5月以來，伴隨現貨價格由強轉弱，菜粕期價步入下跌通道，近期則出現企穩狀態。分析人士指出，國產菜籽開始上市，因貨源偏緊對現貨價格有小幅提振。但目前來看，全球大豆供應充裕，將對菜籽類品種形成較強壓力。
短線企穩
5月5日至5月底，菜粕期貨主力1709合約震盪下行，累計跌11.35%。6月以來，受美豆漲勢提振，該品種有所企穩，至今累計反彈1.78%，收報2232元/噸。
現貨方面，據中信期貨介紹，隨著進口菜籽到港量的增加，沿海油廠菜籽、菜粕庫存量基本處於正常水平，近期國內菜粕供給相對平穩。
瑞達期貨表示，2017年第一季度我國菜粕累計進口為20.36萬噸，是去年同期的4倍。菜粕因受旺季消費提振，需求可觀，但進入5月後現貨價格開始由強轉弱，進入下跌通道。雖然菜粕在水產飼料中存在剛性需求，但全球大豆供應充裕，豆菜粕的較小价差導致養殖戶會相應調高豆粕飼料佔比。同時，禽畜養殖業規模大幅縮水，導致國內飼料消費能力銳減，飼料原料需求整體遇冷，豆粕現貨更是首當其衝，因此價格顯疲態拖累菜粕價格。
美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截至6月4日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度達83%，上週為67%，去年同期為82%，過去五年同期均值79%。截至週日，美國大豆出苗率為58%，上週為37%，去年同期為62%，過去五年同期均值為59%。
觀望為宜
“目前已進入水產養殖旺季，菜粕需求處於年內消費高峰期，但由於近期南方多陰雨天氣，這或將不利於菜粕消費，後期需重點關注南方天氣變化。”中信期貨分析師王聰穎指出。
王聰穎表示，替代品方面，國內大豆進口量較大，油廠大豆、豆粕庫存量較高，豆粕存在一定的脹庫壓力，而下游生豬存欄恢復緩慢，豆粕供需較為寬鬆，豆菜粕價差較低，豆粕對菜粕的壓力仍較大。但近期，隨著雷亞爾的貶值，巴西大豆供給壓力得以釋放，美豆出口表現仍較強勁，市場預期美豆出口數據或將繼續上調，且後期將進入美豆天氣市，關注USDA供需報告。綜上分析，近期菜粕供需相對穩定，豆粕替代壓力較大。
“當前，秋冬播油菜處於綠熟至成熟收穫期。隨著夏收菜籽陸續收割，目前已經少量上市，開秤價格明顯高於上年。”瑞達期貨研報指出。
國家糧油信息中心最新預計，2016年冬季油菜播種面積為688萬公頃，同比減少3.1%。其中，湖北播種面積114萬公頃，同比略增1.8%；四川播種面積105萬公頃，同比略增0.5%；安徽播種面積45萬公頃，同比減少10%；江蘇播種面積31萬公頃，同比減少8.8%。
據布瑞克數據，2016/2017年度菜籽產量預計為575萬噸，較上月預估下調5萬噸。較上一年度的680萬噸減少105萬噸，2016/2017年度菜籽庫存為19.16萬噸，庫存消費比為1.90%（上一年度為4.48%）。
瑞達期貨表示，國產菜籽開始上市，因貨源偏緊對現貨價格有小幅提振。但目前來看，全球大豆供應充裕將對菜籽類品種形成較強壓力。6月份，菜粕方面，建議關注下方支撐位，尋找築底建多的機會；菜油方面，因無實質基本面利多因素，建議觀望為宜。