當人們看到2019年7月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.8%的時候，一定會有對貨幣政策變化的考量。畢竟，2.8%相對於3%的控制目標而言，已經不算是一個低數值了。但是，冷靜分析價格結構我們可以看到，食品菸酒價格同比上漲6.7%，影響CPI（居民消費價格指數）上漲約1.95個百分點；而非食品價格僅上漲1.3%。這說明，中國CPI上漲2.8%主要由食品價格拉動。
下圖展示了CPI的結構，很有意思。我們可以看到，兩頭兒高，中間低。食品菸酒、其它用品和服務價格上漲較快，而衣著、生活用品等工業消費品價格漲幅較小。換句話說，除了與吃、喝、抽——入嘴的商品之外，其它商品價格上漲乏力。
當人們看到2019年7月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.8%的時候，一定會有對貨幣政策變化的考量。畢竟，2.8%相對於3%的控制目標而言，已經不算是一個低數值了。但是，冷靜分析價格結構我們可以看到，食品菸酒價格同比上漲6.7%，影響CPI（居民消費價格指數）上漲約1.95個百分點；而非食品價格僅上漲1.3%。這說明，中國CPI上漲2.8%主要由食品價格拉動。
下圖展示了CPI的結構，很有意思。我們可以看到，兩頭兒高，中間低。食品菸酒、其它用品和服務價格上漲較快，而衣著、生活用品等工業消費品價格漲幅較小。換句話說，除了與吃、喝、抽——入嘴的商品之外，其它商品價格上漲乏力。
進一步細分，在食品價格中，鮮果價格上漲39.1%，影響CPI上漲約0.63個百分點；畜肉類價格上漲18.2%，影響CPI上漲約0.75個百分點（豬肉價格上漲27.0%，影響CPI上漲約0.59個百分點）；雞蛋價格上漲11.4%，影響CPI上漲約0.06個百分點；禽肉類價格上漲7.6%，影響CPI上漲約0.09個百分點；鮮菜價格上漲5.2%，影響CPI上漲約0.12個百分點；糧食價格上漲0.6%，影響CPI上漲約0.01個百分點。
如果單把上述、主要和老百姓日常生活息息相關的食品漲價對CPI的影響加總在一起，它將對CPI構成1.66個百分點的影響。而其它則只佔1.14個百分點的拉動力。
當人們看到2019年7月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.8%的時候，一定會有對貨幣政策變化的考量。畢竟，2.8%相對於3%的控制目標而言，已經不算是一個低數值了。但是，冷靜分析價格結構我們可以看到，食品菸酒價格同比上漲6.7%，影響CPI（居民消費價格指數）上漲約1.95個百分點；而非食品價格僅上漲1.3%。這說明，中國CPI上漲2.8%主要由食品價格拉動。
下圖展示了CPI的結構，很有意思。我們可以看到，兩頭兒高，中間低。食品菸酒、其它用品和服務價格上漲較快，而衣著、生活用品等工業消費品價格漲幅較小。換句話說，除了與吃、喝、抽——入嘴的商品之外，其它商品價格上漲乏力。
進一步細分，在食品價格中，鮮果價格上漲39.1%，影響CPI上漲約0.63個百分點；畜肉類價格上漲18.2%，影響CPI上漲約0.75個百分點（豬肉價格上漲27.0%，影響CPI上漲約0.59個百分點）；雞蛋價格上漲11.4%，影響CPI上漲約0.06個百分點；禽肉類價格上漲7.6%，影響CPI上漲約0.09個百分點；鮮菜價格上漲5.2%，影響CPI上漲約0.12個百分點；糧食價格上漲0.6%，影響CPI上漲約0.01個百分點。
如果單把上述、主要和老百姓日常生活息息相關的食品漲價對CPI的影響加總在一起，它將對CPI構成1.66個百分點的影響。而其它則只佔1.14個百分點的拉動力。
從上圖我們可以看到，中國CPI變化與食品價格之間的關係，幾乎是完全吻合的正相關關係。這是否說明，從歷史看，中國CPI更多地時受到食品價格的影響？理論上說，由於需求剛性，食品和能源價格對貨幣政策的敏感度是很差的。換句話說，不會因為緊縮貨幣而減少人們對食品的需求，所以，食品價格不會因加息或減少貨幣流動性而降低。正因如此，發達國家貨幣當局會更多關注“核心CPI”，而不是綜合性的CPI。
所以，中央銀行不能、也不應該通過貨幣政策去調節食品價格的高低，而真能對食品價格發揮影響作用的方式是結構性供求調節政策。比如，豬肉價格過高，影響百姓生活，那政府應當出臺鼓勵政策多建一些養豬場，而且要想方設法抑制豬瘟蔓延。提高了豬肉的供給數量，必然會拉低豬肉價格。但加息是沒用的。
今年食品價格大漲主要是水果因春寒減產，豬肉因非洲豬瘟剛過存欄一下補不起來，供給減少。基於必須的生長週期，解決這一難題唯一的方法就是等待。如果明年供給改觀、價格下跌，那明年的CPI同比會很低。那時候要降息嗎？別胡鬧，現在需要的是忍。