B+輪融資5天后，瑞幸咖啡正式提交赴美上市招股書，尋求在納斯達克上市。
瑞幸咖啡代碼為LK，上市計劃募集1億美元，但其未提供發行價格、發行量等信息，1億美元的募資額也並不能完全確定。
有外媒稱，瑞幸咖啡有望融資5億至8億美元資金。
名副其實的資本玩家
與其說瑞幸是一家咖啡店，倒不如說是“資本玩家”。
2018年7月11日，瑞幸宣佈完成了2億美元的A輪融資，投後估值10億美元。
2018年12月12日，瑞幸宣佈完成2億美元的B輪融資，投後估值22億美元。
2019年4月18日，瑞幸宣佈完成了1.5億美元B+輪融資，投後估值29億美元。
一年3次融資，急於上市，市場對其自然是信心不足。
看似瑞幸咖啡成為資本競相追逐的“獨角獸”，但細看之下，其A輪B輪融資，都是老面孔，均包括大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）。
在股權結構方面，瑞幸董事長陸正耀持股比例為30.53%，CEO錢治亞佔股19.68%，黎輝（大鉦資本）佔股11.90%，劉二海（愉悅資本）佔股6.75%。
這究竟是隻想吸納“熟人”資金獨自致富，還是其他投資機構並不認可瑞幸咖啡的成長性和估值，各有定論。
但“快進”的打法，不禁會讓人擔心上市後資本的“快出”，此番上市是否意味著前期投資人將套現離場，還會有多少投資人會繼續為燒錢模式買單？
不過頗有趣味的是，就在剛剛結束的B+輪融資中，貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，而貝萊德曾為星巴克的最大主動投資者及前三大股東之一。
有觀點認為，貝萊德的加入，是幫助瑞幸獲得美國主流投資者背書，為美國資本市場IPO做最後衝刺。
營收增速放緩 擴張目標恐難達成
讓很多投資人及市場人士不看好的，是瑞幸咖啡招股書中長篇滿目的赤字。
瑞幸咖啡2017年收入25萬人民幣，虧損5620萬人民幣；2018年收入猛增至8.4億人民幣，淨虧損更是達16.19億。
而2019年一季度，備受質疑的瑞幸咖啡收入4.79億人民幣，同比增長36倍，同期淨虧損同比擴大至5.51億人民幣。
成立兩年時間，瑞幸咖啡累計虧損達22.27億元。
細心者會發現，2019年一季度營收的4.79億元與2018年四季度的4.65億元環比幾乎持平，而其門店數量已從2018年底的2073家增長到2019年3月末的2370家。
此前的商業計劃書中稱，瑞幸咖啡2019年營業收入將達到39.5億元 ，同比增長417.69%，並且2019年門店數量將達到4500家。
但是從2019年一季度的數據來看，如此爆發式增長並不容易，若2019年的目標都難以達成，後期所面臨的更是斷崖式的下跌。
招股書顯示，瑞幸咖啡2019年一季度的總運營支出為10.056億元，高於去年同期的人民幣1.381億元，同比增長628.17%。
細分來看，其中材料費用為人民幣2.758億元，門店租賃和其它運營支出為人民幣2.824億元，折損支出為人民幣8400萬元，銷售和營銷支出為人民幣1.681億元，總務和行政支出為人民幣1.730億元。
擴張在繼續，成本亦在急速增長，只有營業額不進則退。
雖然從招股書中可以看出，大量的門店和前期鉅額的廣告投入也開始產生正向效應，截止2019年3月31日，瑞幸咖啡獲取新客的成本從103.5元降低到16.9元，同時促銷費用也從15.8元降至6.9元。
資料顯示，瑞幸咖啡的累計用戶為1680萬。如何在不依賴補貼的情況下，能否留住顧客，是瑞幸咖啡所面臨的巨大問題。
或面臨資金鍊斷裂風險
截至2019年3月末，瑞幸咖啡持有的現金和現金等價物總額為人民幣11.56億元，而且其還面臨著8.48億元的短期債務2.32億元的長期債務，總債務10.8億元。
按照一季度的燒錢速度，不再進行融資的話，這些錢不夠用半年。如此燒錢速度，即便成功登陸資本市場也難解其資金急速短缺之渴。
招股書中有一點值得注意，瑞幸與世界第三糧食輸出商路易達孚（Louis Dreyfus）達成協議，雙方將成立合資企業，在中國建設和運營咖啡烘焙工廠。而路易達孚則將在瑞幸咖啡完成IPO後，以等同於公開招股價格，定向發行的方式購買總額為5000萬美元的A類普通股。
瑞幸咖啡此舉無非是希望實現全產業鏈突破，對產地資源和烘焙工廠的掌控，形成上游種植、中游深加工、下游流動三個環節的商業閉環，向星巴克的產業鏈思維靠攏。
2018財年，星巴克的收入總共由部分構成：飲料佔比74%，食物為20%，外送和單一售出的咖啡和茶佔比2%，其他佔比為4%。
就在4月10日，瑞幸咖啡正式上線茶飲系列產品，同時開始售賣四川雞絲涼麵等食品。
有消息層面稱，瑞幸咖啡希望以中國第二大咖啡品牌的身份，儘量接近星巴克中國部分80億美元的估值。
但美國市場，知道且喝過瑞幸科菲的人少之又少，估值方面並不樂觀。
此前商業計劃書中還顯示，2020年瑞幸預測營業收入將增長至103億元 ，增長率為160 .76%；2021年營業收入預計將增長至185億元 ，同比增長79 .61%，增長逐年放緩。
按照計劃，2019年將是爆發年，此時正是上市的最後時機，若錯過將可能不再會有下一次的機會。