巨無霸飛機真不好賣。
2015 年波音只賣出 2 架 747，項目虧損達 8.85 億美元。原本每月 1.3 架的生產計劃也被降低了兩月 1 架。
波音當時沒有把話說死。如果 747 銷量提升、減少虧損，波音計劃 2019 年把產能恢復到每月一架。結果波音還是太樂觀了。
它去年賣出 17 架 747，主要靠 UPS 10 月份訂購的 14 架 747-8F 貨機。但還有 9 架 747-8 造出來卻沒賣掉，它們單機造價 3.8 億美元，這直接導致 747 項目去年虧損擴大到 12.58 億美元。波音因此取消 2019 年恢復 747 產能的計劃。
對於飛機制造商波音來說，飛機造出來卻賣不掉，本質上成了一筆負債 —— 停在機庫裡的飛機換不回前期鉅額研發、生產、銷售成本。
波音的對策是通過子公司波音資本買下 747，然後租給貨運公司。目前它試著用此方法把飛機租給俄羅斯和阿塞拜疆的貨運企業。同時，航空貨運市場也大概是波音延續 747 生命週期最後的辦法了。
根據國際航空運輸協會數據，全球航空運輸業規模今年 1 月份同比增長 6.9％，遠高於過去五年來 3% 的年平均增長速度。所以波音還是想著要把這些 747 推銷出去。
同時，飛機租賃生意也是民航業非常普及、掙錢的生意。波音資本去年毛利率接近 20%、民航客機制造業務毛利率只有 5%。
AviaAM 租賃公司也認為，飛機屬於資本密集型投資，金融機構可以靠提供信貸支持產生長期穩定的高額回報，一般資本回報率可以達到 10%-15%。因此資本市場在飛機融資中發揮著越來越重要的作用，如今有三分之一的飛機交易資金來源於資本市場。
一位前波音員工對《好奇心日報（www.qdaily.com）》表示，現在航空公司主流希望去做輕資產運營，它們不喜歡將大量現金用在買飛機上，航司佔比最多的成本是航油，那是現金交易。
所以本質上是航空公司的需求推動飛機融資租賃生意發展。中國南方航空機隊規模亞洲第一、擁有 702 架飛機，其中租賃飛機數為 444 架，佔比超過六成。
此前包括波音、西科斯基飛機公司、通用電氣公司等內美國飛機制造企業訂單一直保持著穩定增長，這很大程度上歸功於美國進出口銀行為航空公司提供資金擔保，它們可以把飛機、發動機租給客戶使用，賺取租金和利息。僅在 2013 年該銀行便多次為波音客機交易提供擔保，交易總額約 80 億美金，這大概相當於波音當年客機總收入的 15%。
但隨著美國進出口銀行特許經營權去年六月到期、停止經營，飛機制造商、航空公司要換種方式做租賃，“考慮到美國進出口銀行有可能最終關門，為了穩住客戶，飛機制造商可能已經開始尋找替代性的交易架構了。”AviaAM 租賃公司副總裁 Domas Girtavicius 說。
波音現在融資租賃生意基本都要通過自己子公司進行。不過此前波音之前也一直做租賃生意。截至去年，波音已經為 747 提供超過 12 億美元融資擔保，幾乎佔全部融資擔保金額一半。
租賃市場也吸引比如工商銀行、中國銀行在內的國有銀行進入，它們都設有航空租賃子公司。以中銀航空為例，它 2016 年稅後淨利達 4.18 億美元，同比增長 22%；最近幾筆交易包括購買兩架 747-8 貨機、向芬蘭航空交付 A321 飛機、向祥鵬航空交付 7 架 737 等。
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