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《中國經濟週刊》記者 賈國強 | 北京報道
作為一家從成立到上市僅有17個月的公司，瑞幸咖啡（LK.O）常以瘋狂燒錢、鉅額虧損等形象出現在相關的媒體報道中。
這次，它又多了一個股價暴跌破發的標籤。
美國東部時間5月23日（週三），瑞幸咖啡開盤即一路跌勢不止，收盤價為14.75美元/股，跌幅14.89%。相較於5月17日首發上市時的最高價25.96美元/股，瑞幸咖啡在4個交易日內已跌幅43.18%。
對於瑞幸咖啡股價暴跌，在一些業內人士看來，美股市場實行註冊制，因此投資者會更關注企業業績，會更加理性。
《中國經濟週刊》記者梳理髮現，儘管瑞幸咖啡宣稱在2019年年底前門店數量將增加至4500家，超越星巴克（SBUX.O），成為中國最大的咖啡連鎖企業。但其實兩者在市值、經營業績、現金流等方面差距甚大，並不是一個重量級對手。
第一，以美國東部時間5月23日收盤為基準，星巴克總市值935.7億美元，而瑞幸咖啡總市值34.72億美元，前者是後者的26.95倍，後者不過是前者的一個零頭。
第二，以2019年1月1日至3月31日為計算週期，星巴克營收63.06億美元，同比增長9.96%；淨利潤6.59億美元，同比增長-0.2%。而瑞幸咖啡同期營收0.69億美元，同比增長3593.92%；淨利潤-0.80億美元，同比下降317.29%。在營收方面，前者是後者的91倍，淨利潤也差距較大。
第三，在現金流方面，仍以2019年1月1日至3月31日為計算週期，星巴克在經營活動產生的現金流量淨額為3.90億美元，瑞幸咖啡的這個指標為-0.91億美元。這說明瑞幸咖啡面臨較大的資金壓力。如安信證券分析師諸海濱在風險提示時，就把現金流緊張列為瑞幸咖啡的風險之一。
雖然瑞幸咖啡高管團隊曾多次就公司巨大虧損進行表態安撫，如該公司創始人錢治亞稱，“虧損符合預期，通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰略。我們會持續補貼，堅持三年到五年”。
但一些美國投資者似乎並不買賬，如美國全國廣播公司（CNBC）財經頻道股評人吉姆·克萊默（Jim Cramer），這位前對衝基金經理在瑞幸咖啡上市的第二個交易日就評論稱，他絕不會碰瑞幸咖啡， “除非我們談的是一家很牛的公司，有經過考驗的可靠過往表現”。
當然，市場分析是一回事，真實的市場走勢是另一回事。至於瑞幸咖啡的股價未來會如何表現，還有待時間的驗證。
編輯：鄒鬆霖
審核：張偉
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