瑞幸上市後的首份財報，顯示它依然在大舉開疆拓土。
8月14日晚間，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）於美股盤前發佈2019年Q2財報。從核心數據來看，瑞幸營收為9.091億元，同比增長648.2%，符合市場預期。從環比看，營收增速也依然迅猛，達90%。
喜憂參半的是虧損情況：虧損總額繼續擴大，達到6.813億元，是去年同期的兩倍；與房租和物流配送相關的毛利率從去年此時的-128%到此時的-16%，虧損比率已經大幅收窄。
新店、新商品品類的出現，是營收猛增的核心來源。Q2產品淨收入8.7億元，較去年同期暴增689.4%。這與大量開設新店以及小鹿茶等新產品的推出帶來的新增銷量有關。此外，輕食等產品銷量增長明顯，達到2.1億元，佔產品收入的24%。
從財務報表給出的數據來看，瑞幸的產品結構正在改善，逐漸走向多元化，茶飲、輕食等咖啡之外的品類正在佔據越來越多的份額。瑞幸CFO兼首席戰略官Reinout Schakel還在財報電話會議上透露，到今年年底，瑞幸的咖啡和其他產品所佔的營收比例將會趨近於五五開，理由是茶飲、輕食等產品將變得越來越流行。
"瑞幸上市後的首份財報，顯示它依然在大舉開疆拓土。
8月14日晚間，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）於美股盤前發佈2019年Q2財報。從核心數據來看，瑞幸營收為9.091億元，同比增長648.2%，符合市場預期。從環比看，營收增速也依然迅猛，達90%。
喜憂參半的是虧損情況：虧損總額繼續擴大，達到6.813億元，是去年同期的兩倍；與房租和物流配送相關的毛利率從去年此時的-128%到此時的-16%，虧損比率已經大幅收窄。
新店、新商品品類的出現，是營收猛增的核心來源。Q2產品淨收入8.7億元，較去年同期暴增689.4%。這與大量開設新店以及小鹿茶等新產品的推出帶來的新增銷量有關。此外，輕食等產品銷量增長明顯，達到2.1億元，佔產品收入的24%。
從財務報表給出的數據來看，瑞幸的產品結構正在改善，逐漸走向多元化，茶飲、輕食等咖啡之外的品類正在佔據越來越多的份額。瑞幸CFO兼首席戰略官Reinout Schakel還在財報電話會議上透露，到今年年底，瑞幸的咖啡和其他產品所佔的營收比例將會趨近於五五開，理由是茶飲、輕食等產品將變得越來越流行。
瑞幸咖啡各項產品收入構成比例和增速，製圖：36氪，數據來自招股書及財報
創始人兼CEO錢治亞還透露Q2用戶增長超出預期。該季度累計瑞幸咖啡的交易用戶數達2280萬，新增交易用戶590萬，平均月活用戶620萬，同比增長410.6%。他將用戶增長歸因於持續的市場擴張以及新產品的推出。另一個好消息是，隨著每位用戶購買的產品數量和種類增加，每單創造的利潤在逐漸上漲。
總營收持續暴增、產品結構得到改善、用戶增長超出預期，都是利好消息，但自上市前就一直困擾瑞幸的虧損問題，並沒有得到解決。
虧損仍將擴大，犧牲利潤換規模
對於瑞幸而言，首要的任務依然是不斷擴大市場份額。根據第三方機構歐睿(Euromonitor)給出的數據，即使已經成長為頭部咖啡品牌，2018年瑞幸咖啡僅佔據中國現磨咖啡市場所佔據的份額僅為2.1%，而星巴克的份額則超過50%。2019年，瑞幸的市場份額已升至4%，但差距依然不小。瑞幸方面表示，要持續獲客，不會為了盈利犧牲增長。這意味著，瑞幸將長期保持戰略性虧損的狀態。
在跑馬圈地這件事上，瑞幸的解決方案依然是熟悉的配方：大量開設新門店、增加市場營銷費用，為消費者提供產品和物流服務上的補貼。這些都進一步加劇其虧損。
截至今年6月30日，瑞幸咖啡的門店總數為2963家。錢治亞曾在接受媒體採訪時透露，瑞幸2019年全年開店目標是增加2500家新店，門店總數超過4500家。因此，下半年的新增門店數量必須超過1600家，開店速度將是上半年的3倍多，現金壓力會非常大。
瑞幸仍在開店速度上不斷挑戰自己。在瑞幸咖啡2019全球合作伙伴大會上，計劃到2021年底，瑞幸咖啡的門店數量過萬，瑞幸咖啡需在兩年多時間開出近8000家門店，超過星巴克。
原本已得到有效控制的市場營銷費用率也在這個季度出現明顯回升。在電話會議上Reinout Schakel透露，該季度大幅度營銷費用支出並非主要用於購買流量和補貼，新客戶的首杯體驗成本實際在下降。營銷費用的大頭支出是廣告，單在分眾傳媒的線下渠道上，瑞幸就投入了1.4億元的廣告費用。這與新品上市推廣有關。而新品牌小鹿茶仍在發展初期，仍需要大量市場投入。2019年Q3瑞幸仍將繼續在品牌營銷上做出更大投入，營銷費用還將上漲。
"瑞幸上市後的首份財報，顯示它依然在大舉開疆拓土。
8月14日晚間，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）於美股盤前發佈2019年Q2財報。從核心數據來看，瑞幸營收為9.091億元，同比增長648.2%，符合市場預期。從環比看，營收增速也依然迅猛，達90%。
喜憂參半的是虧損情況：虧損總額繼續擴大，達到6.813億元，是去年同期的兩倍；與房租和物流配送相關的毛利率從去年此時的-128%到此時的-16%，虧損比率已經大幅收窄。
新店、新商品品類的出現，是營收猛增的核心來源。Q2產品淨收入8.7億元，較去年同期暴增689.4%。這與大量開設新店以及小鹿茶等新產品的推出帶來的新增銷量有關。此外，輕食等產品銷量增長明顯，達到2.1億元，佔產品收入的24%。
從財務報表給出的數據來看，瑞幸的產品結構正在改善，逐漸走向多元化，茶飲、輕食等咖啡之外的品類正在佔據越來越多的份額。瑞幸CFO兼首席戰略官Reinout Schakel還在財報電話會議上透露，到今年年底，瑞幸的咖啡和其他產品所佔的營收比例將會趨近於五五開，理由是茶飲、輕食等產品將變得越來越流行。
瑞幸咖啡各項產品收入構成比例和增速，製圖：36氪，數據來自招股書及財報
創始人兼CEO錢治亞還透露Q2用戶增長超出預期。該季度累計瑞幸咖啡的交易用戶數達2280萬，新增交易用戶590萬，平均月活用戶620萬，同比增長410.6%。他將用戶增長歸因於持續的市場擴張以及新產品的推出。另一個好消息是，隨著每位用戶購買的產品數量和種類增加，每單創造的利潤在逐漸上漲。
總營收持續暴增、產品結構得到改善、用戶增長超出預期，都是利好消息，但自上市前就一直困擾瑞幸的虧損問題，並沒有得到解決。
虧損仍將擴大，犧牲利潤換規模
對於瑞幸而言，首要的任務依然是不斷擴大市場份額。根據第三方機構歐睿(Euromonitor)給出的數據，即使已經成長為頭部咖啡品牌，2018年瑞幸咖啡僅佔據中國現磨咖啡市場所佔據的份額僅為2.1%，而星巴克的份額則超過50%。2019年，瑞幸的市場份額已升至4%，但差距依然不小。瑞幸方面表示，要持續獲客，不會為了盈利犧牲增長。這意味著，瑞幸將長期保持戰略性虧損的狀態。
在跑馬圈地這件事上，瑞幸的解決方案依然是熟悉的配方：大量開設新門店、增加市場營銷費用，為消費者提供產品和物流服務上的補貼。這些都進一步加劇其虧損。
截至今年6月30日，瑞幸咖啡的門店總數為2963家。錢治亞曾在接受媒體採訪時透露，瑞幸2019年全年開店目標是增加2500家新店，門店總數超過4500家。因此，下半年的新增門店數量必須超過1600家，開店速度將是上半年的3倍多，現金壓力會非常大。
瑞幸仍在開店速度上不斷挑戰自己。在瑞幸咖啡2019全球合作伙伴大會上，計劃到2021年底，瑞幸咖啡的門店數量過萬，瑞幸咖啡需在兩年多時間開出近8000家門店，超過星巴克。
原本已得到有效控制的市場營銷費用率也在這個季度出現明顯回升。在電話會議上Reinout Schakel透露，該季度大幅度營銷費用支出並非主要用於購買流量和補貼，新客戶的首杯體驗成本實際在下降。營銷費用的大頭支出是廣告，單在分眾傳媒的線下渠道上，瑞幸就投入了1.4億元的廣告費用。這與新品上市推廣有關。而新品牌小鹿茶仍在發展初期，仍需要大量市場投入。2019年Q3瑞幸仍將繼續在品牌營銷上做出更大投入，營銷費用還將上漲。
瑞幸咖啡市場營銷費用率變化趨勢，以及市場營銷費用獲客率，製圖：36氪，數據來自招股書及財報
好消息是，瑞幸的經營成本正得到控制。一個主要原因是門店的不斷擴張在造成現金壓力的同時，也給瑞幸帶來規模化效應。Q2運營費用在淨營收中的佔比由上年同期的382.7%收窄至175.9%。門店運營虧損5580萬元，較去年同期的8170萬元下降31.7%。節約了物流成本的自提店也令獲客成本和每杯咖啡的成本都在下降。每杯咖啡成本從28元降至11.1元，獲客成本從55元下降至48元。
瑞幸還提出，要在Q3實現門店層面上的盈虧平衡。
押注自提店和小鹿茶，繼續與星巴克較量
為了省錢，瑞幸依然在加速從外賣模式轉向自提模式。
一個新的信號是，Q2外賣廚房店陷入增長停滯，僅開出1家。在過去一年裡，已共有147家瑞幸咖啡外賣廚房店關店。而快取店Q2新增達到578家，佔新增門店的97%。錢治亞也曾多次在公開場合表示，外送不會是瑞幸咖啡的主打模式，瑞幸咖啡希望將門店開到離消費者更近的地方。這是由於，外送雖然方便但成本高，每單外送成本大約在9至10元。目前，瑞幸的配送補貼為每單0.8元左右，它仍在通過優化供應鏈、增強技術手段，降低這筆開支。
外賣渠道此前曾作為一個臨時的方案，幫助瑞幸彌補在某些地區無法鋪設網點的缺陷。但現在它有了更省錢的解決方案：投放自動咖啡售貨機。雖然自動咖啡售貨機還在測試階段，沒有推向市場，但瑞幸承認，在一些不適合開門店的地方（如小型辦公大樓和加油站）實際更適合投放咖啡機，它對網點擴張和收入回報有很大助力。
"瑞幸上市後的首份財報，顯示它依然在大舉開疆拓土。
8月14日晚間，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）於美股盤前發佈2019年Q2財報。從核心數據來看，瑞幸營收為9.091億元，同比增長648.2%，符合市場預期。從環比看，營收增速也依然迅猛，達90%。
喜憂參半的是虧損情況：虧損總額繼續擴大，達到6.813億元，是去年同期的兩倍；與房租和物流配送相關的毛利率從去年此時的-128%到此時的-16%，虧損比率已經大幅收窄。
新店、新商品品類的出現，是營收猛增的核心來源。Q2產品淨收入8.7億元，較去年同期暴增689.4%。這與大量開設新店以及小鹿茶等新產品的推出帶來的新增銷量有關。此外，輕食等產品銷量增長明顯，達到2.1億元，佔產品收入的24%。
從財務報表給出的數據來看，瑞幸的產品結構正在改善，逐漸走向多元化，茶飲、輕食等咖啡之外的品類正在佔據越來越多的份額。瑞幸CFO兼首席戰略官Reinout Schakel還在財報電話會議上透露，到今年年底，瑞幸的咖啡和其他產品所佔的營收比例將會趨近於五五開，理由是茶飲、輕食等產品將變得越來越流行。
瑞幸咖啡各項產品收入構成比例和增速，製圖：36氪，數據來自招股書及財報
創始人兼CEO錢治亞還透露Q2用戶增長超出預期。該季度累計瑞幸咖啡的交易用戶數達2280萬，新增交易用戶590萬，平均月活用戶620萬，同比增長410.6%。他將用戶增長歸因於持續的市場擴張以及新產品的推出。另一個好消息是，隨著每位用戶購買的產品數量和種類增加，每單創造的利潤在逐漸上漲。
總營收持續暴增、產品結構得到改善、用戶增長超出預期，都是利好消息，但自上市前就一直困擾瑞幸的虧損問題，並沒有得到解決。
虧損仍將擴大，犧牲利潤換規模
對於瑞幸而言，首要的任務依然是不斷擴大市場份額。根據第三方機構歐睿(Euromonitor)給出的數據，即使已經成長為頭部咖啡品牌，2018年瑞幸咖啡僅佔據中國現磨咖啡市場所佔據的份額僅為2.1%，而星巴克的份額則超過50%。2019年，瑞幸的市場份額已升至4%，但差距依然不小。瑞幸方面表示，要持續獲客，不會為了盈利犧牲增長。這意味著，瑞幸將長期保持戰略性虧損的狀態。
在跑馬圈地這件事上，瑞幸的解決方案依然是熟悉的配方：大量開設新門店、增加市場營銷費用，為消費者提供產品和物流服務上的補貼。這些都進一步加劇其虧損。
截至今年6月30日，瑞幸咖啡的門店總數為2963家。錢治亞曾在接受媒體採訪時透露，瑞幸2019年全年開店目標是增加2500家新店，門店總數超過4500家。因此，下半年的新增門店數量必須超過1600家，開店速度將是上半年的3倍多，現金壓力會非常大。
瑞幸仍在開店速度上不斷挑戰自己。在瑞幸咖啡2019全球合作伙伴大會上，計劃到2021年底，瑞幸咖啡的門店數量過萬，瑞幸咖啡需在兩年多時間開出近8000家門店，超過星巴克。
原本已得到有效控制的市場營銷費用率也在這個季度出現明顯回升。在電話會議上Reinout Schakel透露，該季度大幅度營銷費用支出並非主要用於購買流量和補貼，新客戶的首杯體驗成本實際在下降。營銷費用的大頭支出是廣告，單在分眾傳媒的線下渠道上，瑞幸就投入了1.4億元的廣告費用。這與新品上市推廣有關。而新品牌小鹿茶仍在發展初期，仍需要大量市場投入。2019年Q3瑞幸仍將繼續在品牌營銷上做出更大投入，營銷費用還將上漲。
瑞幸咖啡市場營銷費用率變化趨勢，以及市場營銷費用獲客率，製圖：36氪，數據來自招股書及財報
好消息是，瑞幸的經營成本正得到控制。一個主要原因是門店的不斷擴張在造成現金壓力的同時，也給瑞幸帶來規模化效應。Q2運營費用在淨營收中的佔比由上年同期的382.7%收窄至175.9%。門店運營虧損5580萬元，較去年同期的8170萬元下降31.7%。節約了物流成本的自提店也令獲客成本和每杯咖啡的成本都在下降。每杯咖啡成本從28元降至11.1元，獲客成本從55元下降至48元。
瑞幸還提出，要在Q3實現門店層面上的盈虧平衡。
押注自提店和小鹿茶，繼續與星巴克較量
為了省錢，瑞幸依然在加速從外賣模式轉向自提模式。
一個新的信號是，Q2外賣廚房店陷入增長停滯，僅開出1家。在過去一年裡，已共有147家瑞幸咖啡外賣廚房店關店。而快取店Q2新增達到578家，佔新增門店的97%。錢治亞也曾多次在公開場合表示，外送不會是瑞幸咖啡的主打模式，瑞幸咖啡希望將門店開到離消費者更近的地方。這是由於，外送雖然方便但成本高，每單外送成本大約在9至10元。目前，瑞幸的配送補貼為每單0.8元左右，它仍在通過優化供應鏈、增強技術手段，降低這筆開支。
外賣渠道此前曾作為一個臨時的方案，幫助瑞幸彌補在某些地區無法鋪設網點的缺陷。但現在它有了更省錢的解決方案：投放自動咖啡售貨機。雖然自動咖啡售貨機還在測試階段，沒有推向市場，但瑞幸承認，在一些不適合開門店的地方（如小型辦公大樓和加油站）實際更適合投放咖啡機，它對網點擴張和收入回報有很大助力。
瑞幸咖啡不同類型門店構成佔比，製圖36氪，數據來自招股書和財報
瑞幸不斷推進自提模式也於與爭對手做出戰略調整有關。星巴克中國的“在線點，到店取”服務“啡快Starbucks Now”目前已在北京、上海兩大城市的核心商圈門店上線。7月12日，星巴克全球首家啡快概念店在北京金融街揭幕，並計劃加快將啡快概念店推向全國，在核心商圈、交通樞紐等高客流區域進行策略性佈局。可以預見，雙方在自提模式上的競爭將提速。星巴克資金充足、對線下環境十分了解，瑞幸面臨新的競爭壓力。
雙方在茶飲市場的爭奪也更激烈了。瑞幸砸錢做了茶飲新品牌“小鹿茶”，而今年夏天，星巴克也一次性上線八款新的茶飲產品，它們並非限定款，而是常規產品。這首先在於茶飲也是高毛利品類，能夠帶來較高的收入。錢治亞在財報會議上稱新推出的小鹿茶品牌提升了瑞幸用戶的留存率和單店收入。更重要的是，茶飲能與咖啡進行良好的品類互補。二者在消費的時間有明顯的差異，咖啡主要佔據上午，而茶飲則佔據下午和晚上，能在場景上互相補充。
茶飲還正成為咖啡品牌走向下沉的重要武器。Reinout Schakel承認，下沉市場瑞幸茶飲品類銷售的比例更高。雖然在這個市場，瑞幸總的銷量會下降，客單價也更低，但由於茶飲產品定價沒有變化、門店租金和人員費用會更低，單店回報沒有太大區別。
競爭還蔓延到海外。瑞幸正在積極開拓中東、印度、南美等市場。這些市場與中國相似度較高，或許能成為瑞幸新的增長動力。
從創業公司轉變為上市公司，瑞幸“犧牲利潤換規模”的打法依然沒有發生改變，畢竟現狀是，獲得更大的市場份額才能保持高增長，與巨擘星巴克一較高下。
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