飛科
好久沒動筆了，想寫點東西手還有點生。今天談兩點，先講講飛科電器，再講講當下行情。
雕爺在5月7號發的《飛科電器背後的男人》給飛科電器埋下一個坑一直沒填，本來想好好分析一下，結果一直拖著先簡單談一下吧。
飛科電器今年一季報,營業收入9.41億元,同比增長20.27%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2億元,同比增長38.22%，毛利率39.1%，同比增長1.2%,淨利率21.3%,同比增長2.8%。期末存貨為2.30億元,同比減少9.09%,預收賬款0.48億元,同比增長109.76%。
從財務數據看，飛科營收和利潤都保持穩定增長，原材料的價格上漲已被轉移至消費終端用戶，同時CCTV5廣告的投入減少降低了銷售費用，促進了淨利潤率的提升。公司存貨下降，經銷商預收款增加表明銷量進一步增加，利於業績增長。
作為一個男人，剃鬚刀這種東西是必不可少的，雕爺記得自己當時用的第一把剃鬚刀是超人的，上一節一號電池，也能用挺長時間的，時間隔太久了，沒什麼印象了，反正能刮淨，但就是醜的特別，也就是特別醜。
上大學了，為了裝逼買了一套吉利，還帶泡沫那種，TMD，把自己割左一刀口，右一傷疤的，傷痕累累，彷彿要自刎於水房。後來想想，這玩意純粹是為了裝逼，本來也不是絡腮鬍子，弄得滿臉泡沫，麻煩的要死。
後來就換了飛利浦的雙頭剃鬚刀，兩節五號電池，一開始還可以，用一段時間就很難用了，一是需要經常換電池，另外刮不乾淨，尤其電量不是很足的時候，還有就是清洗很困難，也沒用多久就扔掉了。
再後來就是換了博朗的190S，這一款就很滿意了，陪伴了雕爺很多年，充電一次能用20多天，全身水洗，動力強悍，震動效果跟那啥似的，男人用了樂蛤蛤，女人用了笑開懷，實在是居家旅行必備良品，蛤蛤。
現在很多人喜歡講消費升級，雕爺認為，消費升級有兩個層面，一是從無到有，二是從有到優。比如你買第一套房子，可能只有七八十平兩居，那是剛需，買第二套呢怎麼也得一百三四三居，那是改善。對於飛科，雕爺認為是屬於剛需層次，從無到有的階段，還不能實現從有到優的跨越。
而不能跨越的原因在於，第一，飛科研發投入較低，從16年年報數據來看，研發費用只點營收1%，研發人員點員工總數4.3%，而老闆電器研發費用佔到3.3%多，研發人員佔13.8%。飛科的營利營利主要還是來自於營銷，而不是創新，想要與飛利浦，博朗這些國際品牌競爭還有一定差距。
那麼有沒有彎道超車的可能，雕爺認為可依賴的路徑是吉利汽車的發展路徑。2010年8月2日，吉利控股集團正式完成對福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權收購，完成了國內汽車公司收購國際知名品牌的蛇吞象的壯舉。吉利通過消化吸收先進的技術，藉助沃爾沃的品牌效應實現彎道超車，佔據國產車市場有利地位。雕爺認為飛科仍有這種可能，通過資金優勢，併購國際知名品牌，提升自己的行業地位。
飛科目前的主要風險在於，產品過度集中，目前只有剃鬚刀和電吹風兩款產品形成市場影響力，而其他小家電產品，如加溼器、空氣淨化器、健康秤、吸塵器等，能否打開市場，雕爺並沒有把握，飛科在細分行業的品牌影響力並沒有形成明顯優勢。
而從飛科電器近期的股價表現來看，是否是由於業績的支撐保持股價的堅挺。雕爺給出的結論了，飛科電器目前仍是一支“偽”白馬股，相較業績而言，雕爺認為籌碼的集中度可能起到了更大作用，作為一支業績尚可的小家電龍頭，市場給出了樂觀的估值溢價。
飛科的坑先填完了，只講邏輯，不作推薦，仁者見仁吧。
再談談當下的行情。目前行情整體比較惡劣，市場的先行指標，次新板塊，兩天內跌了10個百分點，市場一片哀鴻，著名經濟學家韓志國還牛逼哄哄地替民請命去見監管層。
雕爺想說的是，一個市場不僅漲是正常的，跌也正常的，一直漲，一直跌都是正常的。永遠不要和市場置氣，為什麼貴州茅臺、工商銀行、上汽集團、恆瑞醫藥這些漲了一年的票你都沒發現，當然雕爺也沒發現，沒發現是沒發現，但是我們要反思，為什麼沒發現，說明我們的投資體系還有很大的缺陷。我們以前一直藐視藍籌，忽略了這一市場最重要的力量。
從時間節點看，6月12日商業銀行“自查”結束，政策風險第一階段告終。歷史數據表示，過去十二年端午節後跌一週的有十一年，除了2009年之外都跌，就問你驚不驚喜，意不意外？