三隻松鼠上市！高光背後短板待補

驅動中國2019年7月12日消息 繼海底撈後，三隻松鼠又被“吃”上市了。

今日，三隻松鼠在深交所創業板掛牌上市，堪稱“國民零食第一股”。股票代碼300783，發行價14.68元。公司開盤價為17.62元，較發行價上漲20.03%。

有意思的是，三隻松鼠上市敲鐘現場，一改往日創始人、合夥人、高管敲鐘的形式，而是派了三隻吉祥物上前，蹦蹦噠噠十分喜慶。也被稱之為“最萌敲鐘儀式”。

有不少網友感嘆：廣大吃貨的力量真是強大，不僅能把自己吃胖，還能把一個從淘寶店起家的公司給吃上市。其實最開始接觸三隻松鼠，主要是各種堅果，但這幾年已經擴充到麵包、鴨脖、芒果乾等。

三隻松鼠於2012年2月創立於安徽蕪湖，創立7年時間，從起初平房裡5人的團隊到如今到正式登陸資本市場，今天不僅是創始人章燎原和三隻松鼠團隊的高光時刻，更是背後資本的收穫季。

目前，投資三隻松鼠的資本方包括IDG資本、今日資本、峰瑞資本等。企查查信息顯示，峰瑞資本於2015年9月16日完成D輪融資，融資金額3億人民幣。事實上，在三隻松鼠7年狂奔猛進歷程中，資本助力起到至關重要的作用。

上市之際，陪伴三隻松鼠7年的投資人代表李豐發言稱：“在2011年的10月份，我受到章總的召喚，我們倆從網友變成線下見面，聊了4個多小時，談了很多話題。提到電商，我們兩個都說「電商會產生新品牌」。也都認為，這是一次與眾不同、以前沒有過的機會。”

李豐說道：“章總說，投我1000萬的話，我一定創造出一個很大的電商品牌。從2011年年底到今天，至少在今天這個階段，章燎原當年說的話，他做到了”。

而光輝的背後也有艱辛，此前，三隻松鼠兩次衝擊上市失敗，2017年3月第一次申請，同年10月，三隻松鼠主動提出中止審查；2017年10月底第二次申請，同年12月證監會以“尚有相關事項需要進一步審查”為由取消對三隻松鼠上市申報審核。2018年6月25日，證監會網站顯示三隻松鼠正進入 IPO 排隊階段，2019年5月17日，成功過會，7月12日，正式上市！

事實上，三隻松鼠IPO之路一波三折與自身發展硬傷脫離不了干係。首先，對於上游企業把控較弱導致其食品質量問題在所難免，據瞭解，2014年至2017年上半年，三隻松鼠曾因食品安全管理問題受到過多次行政處罰和多起客戶訴訟。

此外，三隻松鼠過度依賴天貓、京東等線上渠道，在線上流量紅利逐漸上探天花板之際，如何控制引流成本並探索出新的銷售渠道非常關鍵。具備先天“線上基因”的三隻松鼠能否在互聯網紅利褪去之後迅速抓住線下市場，目前來看只能說還在路上。

公開數據顯示，截至 2018年年底，三隻松鼠的線下體驗店僅有 53 家。而良品鋪子直營門店就達到了 736 家，加盟門店為 1356 家。如此來看，線下市場已經成為諸多玩家重點發力的下一個戰場，腳步拖沓者勢必會處於相對劣勢，顯然三隻松鼠重塑供應鏈之路道阻且長。

此外，最受詬病的還有代工模式，近兩年弊端顯現。筆者在黑貓投訴平臺發現，有關三隻松鼠的投訴達119條，其中大部分投訴以產品質量問題為主。而早在2017年8月15日，國家食品安全藥品監督管理總局發佈3批次食品不合格情況，其中就包括三隻松鼠開心果，不合格原因是黴菌超標。

據《商學院》報道，三隻松鼠把最重要的生產環節外包給多家供應商，如何對產品的品質進行控制就成為最大的疑問。而行業常規做法就是抽檢，這種檢查方式多多少少會出現紕漏。三隻松鼠也充分意識到了自身問題，值得注意的是，上市募集資金將用於的項目包括全渠道營銷網絡建設項目、供應鏈體系升級項目、物流及分裝體系升級項目等。

值三隻松鼠上市之際，首先我們要肯定那個打開盒子有垃圾袋、紙巾以及開堅果小工具的品牌獲得資本市場的青睞，但仍需指出的是，市場競爭仍然激烈，百草味、良品鋪子、來伊份、洽洽、等品牌都在虎視眈眈分食蛋糕，而三隻松鼠接下來如何消化內部問題、撕掉“貼牌”標籤、降低代工風險、力保品控？成為接下來需要重點發力的部分，相信也只有不斷消除短板加強核心競爭力才能在更大的資本舞臺上游刃有餘，從而獲得消費者的長期信賴。