本文首發於微信公眾號：紅刊財經。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。隨著央企混改試點名單逐批即將落地，油氣體制改革方案將在第三批試點統籌推進已經板上釘釘，成為定局。油氣改革方案落地，有望進一步打破行政壟斷，而上游放開和管網獨立成為本次改革的最大亮點。5月8日（本週一），油氣改革概念股出現逆市拉昇，其中，中油工程漲停、石化油服(600871,股吧)、美都能源(600175,股吧)、泰山石油(000554,股吧)、中天能源逆市飄紅。
油氣國改進入深水區
油氣體制改革作為我國深化改革的重要內容之一，其大幕已徐徐拉開。發改委政策研究室主任兼新聞發言人嚴鵬程4月13日表示，第三批混改試點的遴選工作已著手啟動。石油、天然氣領域的混改試點，擬待油氣行業改革方案正式實施後，在第三批試點中統籌推進。值得注意的是，按照發改委計劃，下一步將結合油氣等重點領域改革，擴大試點規模、深化試點探索，形成多層次、多領域、多模式、可複製的制度性經驗成果，進一步發揮混合所有制改革在國企改革中的突破口作用。
從油氣改革的政策來看，早在2013年11月，十八屆三中全會上通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》奠定了油氣改革的基調，即“使市場在資源配置中起決定性作用深化經濟體制改革”。2014~2015年，油氣領域改革明顯加快，突破性的事件和政策更是層出不窮。尤其在2015年，油氣改革紅利持續釋放，出臺的油氣改革總體方案成為了破除油氣行業存在的行政性壟斷等非市場化因素的總體綱領，為油氣改革指明瞭方向。今年以來，政策紅利也不斷推進中。年初以來，發改委印發了《石油發展“十三五”規劃》、《天然氣發展“十三五”規劃》，並在3月發佈的2017年國民經濟和社會發展計劃草案中再次強調，抓好石油天然氣體制改革，適度有序放開油氣勘查開採等競爭性業務，完善油氣進出口管理體制。
研究人士指出：“油氣改革已連續兩年列入國務院年度改革計劃，可從改革切入的難易程度來把握其中的機會。具體有兩點：一是油改方案出臺後，油氣國企改革推進，旗下公司有望成為資產整合平臺，如中石化旗下的泰山石油等；二是受益市場化定價的天然氣等領域，氣價下調將使下游分銷商受益，相關公司如深圳燃氣(601139,股吧)等”。
把握油氣領域國改機會
油氣改革和“三桶油”的積極備戰成為業內關注的焦點。新一輪油氣改革背景下，全產業鏈將迎來變局，對民營油氣、油田服務和地煉企業形成一定利好，同時2017年天然氣價格整體存在下調空間，下游工業用戶、分銷商或受益。而在此倒逼下，“三桶油”則加速謀劃備戰，推進包括混改在內的企業改革。
申萬宏源(000166,股吧)認為，對於油田產業鏈的混合所有制改革是從下游到上游逐漸放開。長期以來，國內具有探礦權和採礦權資質的企業只有中石油、中石化、中海油和延長油田四家，而原油進口權也是集中於幾大公司。目前上游部分主要在新疆地區油田進行試點改革，中游管道氣方面今年政策頻出，預計未來管網相關混改有望提速，下游零售環節中石化銷售公司已經完成混改，未來有望推進上市，中石油銷售板塊未來也有望跟進。
在油氣體制改革的大背景下，“三桶油”的自主改革進一步提速。研究人士指出，中石油和中石化等大型國有石油天然氣公司已經在做出調整，油氣行業改革進入實操階段。可把握重組預期、分拆上市和股權結構多樣化的油氣國改的主線。首先，專業化重組，分拆上市，提高資產證券化率。以“三桶油”來說，其中中石油，油氣、工程建設、金融板塊均已上市，本次重點為管道混改後續資本運作，還有油服、裝備製造等未上市；從中石化來看，油氣、煉化、油服、裝備製造、工程建設、倉儲碼頭均已上市，本次重點為中石化銷售和管道公司混改及資本運作，還有金融服務、潤滑油、催化劑等未上市。 以中海油來看，油氣、工程建設及油服板塊均已上市，海油發展擬上市，氣電、煉化銷售板塊未上市。其次，股權結構多樣化，發展混合所有制。第三，兼併重組，提高競爭力。
對於混改機會，華創證券建議關注中石油管道混改進展，其中剩餘上市平臺還有大慶華科(000985,股吧)，中石化銷售及管道混改進展，同業競爭泰山石油，其它平臺四川美豐(000731,股吧)、岳陽興長(000819,股吧)，還有“三桶油”未上市資產證券化、中化集團和中國化工集團有重組預期。
在“三桶油”中，以中石化的改革來看，可謂是動作頻頻，集團公司已經把石油工程業務注入到儀徵化纖，現更為石化油服，把石油機械業務注入到江鑽股份，現更名為石化機械(000852,股吧)。在 4 月 5 日，中石化集團公司董事長王玉普主持召開專題會議，研究銷售公司深化體制機制改革總體方案，因此公司作為中國石化(600028,股吧)集團旗下上市平臺，是存在資產整合預期的。而從上市公司中國石化來看，銷售公司拆分上市成為主要看點。激活新興業務，即非油品業務巨大發展潛力，推動控股子公司中國石化銷售有限公司做強、做大油氣銷售業務和非油品業務，公司董事會同意銷售公司整體變更為中國石化銷售股份有限公司後在境外上市，此次擬發行的境外上市外資股股數佔發行後總股本的 10%。
中石油市場化探索也在推進中。繼去年12月集團審議通過《集團公司市場化改革指導意見》和《集團公司混合所有制改革指導意見》後，中石油在2月底公佈了《大慶油田電力集團深化改革升級發展框架方案》、《崑崙能源有限公司擴大經營自主權改革實施方案》和《中心醫院社會化改革試點方案》。中國石油(601857,股吧)天然氣銷售公司西部分公司日前在上海石油天然氣交易中心完成首筆線上交易，使交易中心實現全國七大區域交易全覆蓋。而中海油正在積極推進煉化板塊整合和海油發展上市。被券商重點推薦的泰山石油，是中國石化集團旗下成品油零售商，其有望成為中石化推進銷售公司體制機制改革的排頭兵。公司銷售地域主要覆蓋泰安、青島和曲阜，其中在泰安地區佔據了86.45%的市場份額。
文章來源：微信公眾號紅刊財經