100億入股蔚來背後：為什麼是北京出手？

【導語：毫不誇張地說，在看衰蔚來聲音高企的時候，北京國資---亦莊國承諾向蔚來注資百億，緩解了蔚來短期的資本需求，並抑制住了資本市場悲觀情緒的蔓延。且不同於同時間段獲得江西地方國注資的愛馳汽車，需要將所用資金大部分投入在上饒工廠上，蔚來的資金主要將用於第二代平臺及產品的研發上。那北京國資為什麼要投資蔚來汽車？而獲得注資的蔚來汽車，將來會否北上設廠，投桃報李呢？】

撰文|張 馳/編輯|錢 蕾

對於汽車主機廠來說，100億元能夠做什麼？按照豪車品牌的經驗來看：沃爾沃打造SPA平臺，耗資100億美元；而聞名遐邇的大眾MQB平臺更是耗資600億美元。雖然國內車企通常不用花費這個天價來開發一個覆蓋面極廣的平臺，但是開發全新的車型甚至觸及整車平臺的開發，對於任何一家車企來說，終究都是一筆不小的投入。

從財務數據上來看，蔚來一季度的營收只有16.31億元，環比2018年四季度出現超過50%的下滑，淨虧損雖然有所減少，但仍然高達26億元，而比這更讓人憂心的是，隨著國內汽車市場仍然沒有轉暖的跡象以及純電動汽車市場競爭越來越激烈，ES8的交付量出現持續下滑，2019年1季度僅有3989輛，2季度的交付量也僅有3586輛，環比仍然在下滑，而2018年4季度高達7980輛。

銷量下滑以及持續的虧損，讓蔚來對於資金的需求異常飢渴。ES8所產生的利潤遠遠不能滿足ES6的投產、後期新項目的研發推進以及市場售後的服務等，更不用說蔚來汽車還需要面對如今各個競品車型即將上市的情況下，全力去開發第二代產品，來維持產品的更新速度，保證一定的吸引力。所以北京國資的介入，將能使得蔚來汽車的財務狀況明顯好轉。對於引入特斯拉的上海來說，始終一山難容二虎。更別說，上海在新能源汽車領域的佈局，不僅僅只有特斯拉與蔚來。

蔚來汽車是否還有價值？

那蔚來汽車還究竟是否有價值呢？回答是肯定的，有。在技術與品牌這兩個驅動車企前進的車輪上，蔚來都已經有了一定的基礎。而這個是其他造車新勢力或者說傳統的自主品牌所不具備的。

按照蔚來官方的說法，ES6在交付前，訂單達到1萬輛沒有問題。這也就對蔚來產品交付提出了一定的考驗。不過有了ES8的經驗，蔚來在ES6的交付上相信不會再度跳票。如果ES6可以維持在每個月3000臺以上的銷量，那對於蔚來汽車的成本攤薄以及後期的盈利都將產生重大的意義。而這個也是對蔚來的產品研發及相關的技術能力的認可。

從品牌的角度來看，蔚來通過ES8已經成功建立起相比於其他自主品牌更高的品牌定位，並得到不少擁有一定消費能力消費者的認同。蔚來走的是與奔馳、寶馬這些豪華品牌一樣的道路。在全新的產品譜系上市之際，通過率先發售旗艦車型來提升品牌知名度，後期再通過產品下沉來刺激終端銷量。這對於品牌建設是有幫助的。

北京為什麼需要蔚來？

作為地區經濟的支柱產業，北京想打造北京汽車成為全球領先車企的意願是非常強烈的。在2018年的智能網聯汽車大會上，北京汽車正式發佈智能網聯汽車五年行動計劃“海豚+”戰略。但以北汽當前的技術積累很難在激烈的競爭中形成能代表首都的智慧汽車品牌，製造到智造並不是簡單的通過設備的引入就能切換完成的。

從北京市政府的角度看，北京國資投入巨資的背後：一方面是蔚來汽車在上海自建工廠的計劃因為特斯拉的落地而難度大增，但同時蔚來希望自建工廠擁有自己牌照的意願從未淡化過；另外一方面，北汽新能源產品定位過低，在電動車市場競爭日趨激烈的情況下，銷量前景並不樂觀。通過引入蔚來，可以為北汽與蔚來的進一步在智能網聯汽車方面的深化合作打下一定的基礎。未來無論是向蔚來出售工廠，還是北汽幫助蔚來代工，不僅可以化解北京汽車的閒置產能，也能帶動北汽的零部件供應商獲得更多機會。

如今北汽集團下屬，除了北京奔馳以外，北汽自主品牌和北京現代，都面臨不小的困境。而奔馳在國內除了北汽之外，如今還在和其大股東吉利展開合作，對於北汽來說，尋找比較靠譜的造車新勢力進行某種程度的戰略平衡刻不容緩。

如何平衡上海的新能源江湖

相比對於蔚來的翹首以盼，上海市政府的熱情其實已經大不如前了。在寸土寸金的上海，地方當局更是希望企業將單位產出更高的研發中心或者總部放在上海，形成更大規模的總部經濟。

從製造角度看，上海已經有了特斯拉的第一座海外超級工廠，其國產Model3即將上市，此外大眾的MEB工廠以及恆大的國能汽車兩個製造項目，如今也正在如火如荼的進行當中。特斯拉是全球公認的在電動車技術方面最為領先的公司，其甚至擁有自己設計研發無人駕駛芯片的能力，這個放眼全球，無人能敵；大眾MEB工廠的落地，使得上汽大眾擁有了和MQB一樣的快速推出並生產電動車車型的能力；至於當下的國能，作為恆大進軍新能源汽車的核心旗艦，恆大為其收購了三電系統的全球知名企業，搭建了較為完整的三電系統，未來潛力也是不容小覷。

此外，無論是上汽自主品牌、上汽通用、沃爾沃汽車這些傳統車企還是不少造車新勢力的研發中心，都坐落在大上海。因此，從上海市政府的角度來說，其電動車時代的企業陣容遠遠不輸燃油車時代的大眾加通用的組合。

禾顏閱車點評：

短短几年時間就要蔚來汽車給出比較好的財務報表，這個有點強人所難。但是相比於特斯拉，蔚來在前瞻技術上的投入上遜色很多。如果蔚來真的有特斯拉這樣的能夠研發芯片的技術，那蔚來就算虧損再厲害，也會有資金願意源源不斷地投入。這個才是造車新勢力相比於傳統車企真正不同的地方。如果複製傳統車企的老路，而不謀求在尖端科技及其落地部署上的超前，那蔚來終有一天會趨於平庸。面對盈利能力及體系能力更強的傳統車企，光靠做好用戶售後服務體驗，這點是遠遠不夠的。假如亦莊國投的百億人民幣可以給到蔚來研發上的賦能，蔚來能夠在包括5G智能網聯的這些核心技術上實現突破，那樣才能真正成為一家受人尊敬的企業。

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