'車友銳評丨一汽股份的“乾坤大挪移”'
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
左手換右手
一汽轎車和一汽解放的股權置換，其實早有消息。這一次，不過是一汽股份再次以公告的形式予以確認。
早在6月24日晚間，一汽轎車就曾經發布公告稱，根據公司整體戰略佈局規劃以及與一汽股份進行重大資產重組需要，公司擬投資5000萬元設立全資子公司一汽奔騰轎車有限公司。重組方案顯示，一汽轎車擬以除保留資產外的其他資產（置出資產）與一汽股份持有的一汽解放100%股權進行置換。根據方案，本次重組交割過程中，一汽轎車擬設立全資子公司，把置出資產轉入該公司後，將該公司100%股權過戶至一汽股份。
當時，車友頭條就曾經對此事進行過深入報道。當時的判斷就是，這是一汽集團為了實現整體上市，對旗下各項業務進行的調整。其目的在於，要徹底解決一汽轎車和一汽股份同業競爭的問題。
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
左手換右手
一汽轎車和一汽解放的股權置換，其實早有消息。這一次，不過是一汽股份再次以公告的形式予以確認。
早在6月24日晚間，一汽轎車就曾經發布公告稱，根據公司整體戰略佈局規劃以及與一汽股份進行重大資產重組需要，公司擬投資5000萬元設立全資子公司一汽奔騰轎車有限公司。重組方案顯示，一汽轎車擬以除保留資產外的其他資產（置出資產）與一汽股份持有的一汽解放100%股權進行置換。根據方案，本次重組交割過程中，一汽轎車擬設立全資子公司，把置出資產轉入該公司後，將該公司100%股權過戶至一汽股份。
當時，車友頭條就曾經對此事進行過深入報道。當時的判斷就是，這是一汽集團為了實現整體上市，對旗下各項業務進行的調整。其目的在於，要徹底解決一汽轎車和一汽股份同業競爭的問題。
據《股票發行審核標準備忘錄第1號》的定義，同業競爭是指一切直接、間接地控制公司或對公司有重大影響的自然人或法人及其控制的法人單位與公司從事相同、相似的業務。故同業競爭是指發行人的控股股東、實際控制人及其控制的其他企業從事與發行人相同、相似的業務,從而使雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關係。
簡答來說，一汽股份已經擁有一汽轎車、一汽夏利這兩家從事乘用車銷售的上市公司，所以違反了同業競爭原則，無法滿足上市的條件。
對於一汽股份來說，一汽轎車和一汽解放的股權置換，無非是左手換右手。畢竟，這兩家公司都是一汽集團大家庭的一員。
兩大上市平臺
車友頭條注意到，和6月24日的公告相比，本次一汽轎車的最新公告還是有一些不同。
公告顯示，置入資產為一汽解放100%的股權，交易作價為270億元。而置出資產交易作價為50.8億元，兩者之間的差額高達219億元。為何一汽奔騰的價值和一汽解放相差這麼大？這個問題，恐怕只有一汽股份的內部人員才能解釋。
據公告內容顯示，為了解決這一差額問題，一汽轎車採取發行股份及支付現金的方式，向一汽股份購買置入資產與置出資產的差額部分。具體而言，219億元的差額，其中現金支付20億元，股份支付199億元。其中，交易的發行價格為6.71元/股，不低於定價基準日前120個交易日公司股票交易均價的90%。按照對現金紅利進行除息計算後，交易的發行價格調整為6.68元/股。照此計算，一汽轎車本次向重組交易對方發行股份數量為2,982,166,212股。
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
左手換右手
一汽轎車和一汽解放的股權置換，其實早有消息。這一次，不過是一汽股份再次以公告的形式予以確認。
早在6月24日晚間，一汽轎車就曾經發布公告稱，根據公司整體戰略佈局規劃以及與一汽股份進行重大資產重組需要，公司擬投資5000萬元設立全資子公司一汽奔騰轎車有限公司。重組方案顯示，一汽轎車擬以除保留資產外的其他資產（置出資產）與一汽股份持有的一汽解放100%股權進行置換。根據方案，本次重組交割過程中，一汽轎車擬設立全資子公司，把置出資產轉入該公司後，將該公司100%股權過戶至一汽股份。
當時，車友頭條就曾經對此事進行過深入報道。當時的判斷就是，這是一汽集團為了實現整體上市，對旗下各項業務進行的調整。其目的在於，要徹底解決一汽轎車和一汽股份同業競爭的問題。
據《股票發行審核標準備忘錄第1號》的定義，同業競爭是指一切直接、間接地控制公司或對公司有重大影響的自然人或法人及其控制的法人單位與公司從事相同、相似的業務。故同業競爭是指發行人的控股股東、實際控制人及其控制的其他企業從事與發行人相同、相似的業務,從而使雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關係。
簡答來說，一汽股份已經擁有一汽轎車、一汽夏利這兩家從事乘用車銷售的上市公司，所以違反了同業競爭原則，無法滿足上市的條件。
對於一汽股份來說，一汽轎車和一汽解放的股權置換，無非是左手換右手。畢竟，這兩家公司都是一汽集團大家庭的一員。
兩大上市平臺
車友頭條注意到，和6月24日的公告相比，本次一汽轎車的最新公告還是有一些不同。
公告顯示，置入資產為一汽解放100%的股權，交易作價為270億元。而置出資產交易作價為50.8億元，兩者之間的差額高達219億元。為何一汽奔騰的價值和一汽解放相差這麼大？這個問題，恐怕只有一汽股份的內部人員才能解釋。
據公告內容顯示，為了解決這一差額問題，一汽轎車採取發行股份及支付現金的方式，向一汽股份購買置入資產與置出資產的差額部分。具體而言，219億元的差額，其中現金支付20億元，股份支付199億元。其中，交易的發行價格為6.71元/股，不低於定價基準日前120個交易日公司股票交易均價的90%。按照對現金紅利進行除息計算後，交易的發行價格調整為6.68元/股。照此計算，一汽轎車本次向重組交易對方發行股份數量為2,982,166,212股。
總的來說，這樁交易不管公平與否，但這都是人家一汽股份內部的事情。當然，如果從財報來看，一汽股份未來變身為一汽商用車的上市平臺之後，財報應當會更加好看一些，也許能夠提振投資者對它的信心。
公開資料顯示，一汽股份今年上半年營業收入107.01億元，同比減少18.28%；淨利潤964.04萬元，同比減少88.09%。反觀一汽解放，2017年、2018年該公司的營業收入分別為708億元，727億元，淨利潤分別為22.4億元、14.5億元。兩相對比之下，還是一汽解放更有“錢途”。
從目前的信息來看，這筆交易完成後，一汽轎車將會變成一汽旗下的商用車上市平臺，而一汽夏利有望變成乘用車上市平臺。當然，後者的調整還需要一定時間，畢竟夏利轎車的生產已經基本陷入停滯，估計未來一汽會把其它優質資產置入一汽夏利。總的來說，這兩家上市公司未來大概率事件將會改頭換面。
是整體上市還是子公司分別上市？
儘管身為“共和國的長子”，但是因為歷史原因，一汽集團長期沒有實現整體上市的夢想。相比上汽集團、東風汽車在滬港兩地整體上市，一汽集團儘管有一汽轎車、一汽夏利這樣的上市平臺，但很顯然，如果能夠實現整體上市，一汽集團將有可能在資本市場獲得更多的融資。
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
左手換右手
一汽轎車和一汽解放的股權置換，其實早有消息。這一次，不過是一汽股份再次以公告的形式予以確認。
早在6月24日晚間，一汽轎車就曾經發布公告稱，根據公司整體戰略佈局規劃以及與一汽股份進行重大資產重組需要，公司擬投資5000萬元設立全資子公司一汽奔騰轎車有限公司。重組方案顯示，一汽轎車擬以除保留資產外的其他資產（置出資產）與一汽股份持有的一汽解放100%股權進行置換。根據方案，本次重組交割過程中，一汽轎車擬設立全資子公司，把置出資產轉入該公司後，將該公司100%股權過戶至一汽股份。
當時，車友頭條就曾經對此事進行過深入報道。當時的判斷就是，這是一汽集團為了實現整體上市，對旗下各項業務進行的調整。其目的在於，要徹底解決一汽轎車和一汽股份同業競爭的問題。
據《股票發行審核標準備忘錄第1號》的定義，同業競爭是指一切直接、間接地控制公司或對公司有重大影響的自然人或法人及其控制的法人單位與公司從事相同、相似的業務。故同業競爭是指發行人的控股股東、實際控制人及其控制的其他企業從事與發行人相同、相似的業務,從而使雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關係。
簡答來說，一汽股份已經擁有一汽轎車、一汽夏利這兩家從事乘用車銷售的上市公司，所以違反了同業競爭原則，無法滿足上市的條件。
對於一汽股份來說，一汽轎車和一汽解放的股權置換，無非是左手換右手。畢竟，這兩家公司都是一汽集團大家庭的一員。
兩大上市平臺
車友頭條注意到，和6月24日的公告相比，本次一汽轎車的最新公告還是有一些不同。
公告顯示，置入資產為一汽解放100%的股權，交易作價為270億元。而置出資產交易作價為50.8億元，兩者之間的差額高達219億元。為何一汽奔騰的價值和一汽解放相差這麼大？這個問題，恐怕只有一汽股份的內部人員才能解釋。
據公告內容顯示，為了解決這一差額問題，一汽轎車採取發行股份及支付現金的方式，向一汽股份購買置入資產與置出資產的差額部分。具體而言，219億元的差額，其中現金支付20億元，股份支付199億元。其中，交易的發行價格為6.71元/股，不低於定價基準日前120個交易日公司股票交易均價的90%。按照對現金紅利進行除息計算後，交易的發行價格調整為6.68元/股。照此計算，一汽轎車本次向重組交易對方發行股份數量為2,982,166,212股。
總的來說，這樁交易不管公平與否，但這都是人家一汽股份內部的事情。當然，如果從財報來看，一汽股份未來變身為一汽商用車的上市平臺之後，財報應當會更加好看一些，也許能夠提振投資者對它的信心。
公開資料顯示，一汽股份今年上半年營業收入107.01億元，同比減少18.28%；淨利潤964.04萬元，同比減少88.09%。反觀一汽解放，2017年、2018年該公司的營業收入分別為708億元，727億元，淨利潤分別為22.4億元、14.5億元。兩相對比之下，還是一汽解放更有“錢途”。
從目前的信息來看，這筆交易完成後，一汽轎車將會變成一汽旗下的商用車上市平臺，而一汽夏利有望變成乘用車上市平臺。當然，後者的調整還需要一定時間，畢竟夏利轎車的生產已經基本陷入停滯，估計未來一汽會把其它優質資產置入一汽夏利。總的來說，這兩家上市公司未來大概率事件將會改頭換面。
是整體上市還是子公司分別上市？
儘管身為“共和國的長子”，但是因為歷史原因，一汽集團長期沒有實現整體上市的夢想。相比上汽集團、東風汽車在滬港兩地整體上市，一汽集團儘管有一汽轎車、一汽夏利這樣的上市平臺，但很顯然，如果能夠實現整體上市，一汽集團將有可能在資本市場獲得更多的融資。
那麼，這一次股權置換，對一汽集團的整體上市會有所幫助嗎？目前來看，很難。
在主業重組改制中，一汽股份公開表示，“雖然一汽轎車與一汽股份控制或合營的整車生產企業生產的車型並完全相同，目標客戶、地域市場也不完全一致，但仍然存在同業競爭或潛在的同業競爭”。
從目前的情況來看，一汽集團的整體上市依然被“同業競爭”所困擾。在一汽奔騰和一汽解放進行置換之後，目前一汽夏利和一汽股份間的同業競爭問題依然沒有得到有效解決。
此外，目前一汽股份旗下還包括一汽-大眾和一汽奧迪（當然，目前一汽奧迪被劃入一汽-大眾體系內）等合資公司，這些優質資產是否要打包置入上市公司平臺，還是單獨成立公司上市，都懸而未決。此外，在一汽內部，一汽豐田和一汽紅旗的資產規模也不小，如果處理也是一個燙手的問題。在沒有處理好這一切之前，一汽集團要想實現整體上市，難度很大。
對於家大業大的一汽集團來說，要想完成旗下各大公司的整合，也不是件容易的事情。日前，一汽轎車發佈公告稱，公司將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰轎車有限公司後，將轎車有限100%股權作為置出資產，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。
這意味著，在完成這次交易之後，一汽轎車將會成為以商用車業務為主體的公司，或者乾脆說，會在更名之後變成“一汽解放”。
左手換右手
一汽轎車和一汽解放的股權置換，其實早有消息。這一次，不過是一汽股份再次以公告的形式予以確認。
早在6月24日晚間，一汽轎車就曾經發布公告稱，根據公司整體戰略佈局規劃以及與一汽股份進行重大資產重組需要，公司擬投資5000萬元設立全資子公司一汽奔騰轎車有限公司。重組方案顯示，一汽轎車擬以除保留資產外的其他資產（置出資產）與一汽股份持有的一汽解放100%股權進行置換。根據方案，本次重組交割過程中，一汽轎車擬設立全資子公司，把置出資產轉入該公司後，將該公司100%股權過戶至一汽股份。
當時，車友頭條就曾經對此事進行過深入報道。當時的判斷就是，這是一汽集團為了實現整體上市，對旗下各項業務進行的調整。其目的在於，要徹底解決一汽轎車和一汽股份同業競爭的問題。
據《股票發行審核標準備忘錄第1號》的定義，同業競爭是指一切直接、間接地控制公司或對公司有重大影響的自然人或法人及其控制的法人單位與公司從事相同、相似的業務。故同業競爭是指發行人的控股股東、實際控制人及其控制的其他企業從事與發行人相同、相似的業務,從而使雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關係。
簡答來說，一汽股份已經擁有一汽轎車、一汽夏利這兩家從事乘用車銷售的上市公司，所以違反了同業競爭原則，無法滿足上市的條件。
對於一汽股份來說，一汽轎車和一汽解放的股權置換，無非是左手換右手。畢竟，這兩家公司都是一汽集團大家庭的一員。
兩大上市平臺
車友頭條注意到，和6月24日的公告相比，本次一汽轎車的最新公告還是有一些不同。
公告顯示，置入資產為一汽解放100%的股權，交易作價為270億元。而置出資產交易作價為50.8億元，兩者之間的差額高達219億元。為何一汽奔騰的價值和一汽解放相差這麼大？這個問題，恐怕只有一汽股份的內部人員才能解釋。
據公告內容顯示，為了解決這一差額問題，一汽轎車採取發行股份及支付現金的方式，向一汽股份購買置入資產與置出資產的差額部分。具體而言，219億元的差額，其中現金支付20億元，股份支付199億元。其中，交易的發行價格為6.71元/股，不低於定價基準日前120個交易日公司股票交易均價的90%。按照對現金紅利進行除息計算後，交易的發行價格調整為6.68元/股。照此計算，一汽轎車本次向重組交易對方發行股份數量為2,982,166,212股。
總的來說，這樁交易不管公平與否，但這都是人家一汽股份內部的事情。當然，如果從財報來看，一汽股份未來變身為一汽商用車的上市平臺之後，財報應當會更加好看一些，也許能夠提振投資者對它的信心。
公開資料顯示，一汽股份今年上半年營業收入107.01億元，同比減少18.28%；淨利潤964.04萬元，同比減少88.09%。反觀一汽解放，2017年、2018年該公司的營業收入分別為708億元，727億元，淨利潤分別為22.4億元、14.5億元。兩相對比之下，還是一汽解放更有“錢途”。
從目前的信息來看，這筆交易完成後，一汽轎車將會變成一汽旗下的商用車上市平臺，而一汽夏利有望變成乘用車上市平臺。當然，後者的調整還需要一定時間，畢竟夏利轎車的生產已經基本陷入停滯，估計未來一汽會把其它優質資產置入一汽夏利。總的來說，這兩家上市公司未來大概率事件將會改頭換面。
是整體上市還是子公司分別上市？
儘管身為“共和國的長子”，但是因為歷史原因，一汽集團長期沒有實現整體上市的夢想。相比上汽集團、東風汽車在滬港兩地整體上市，一汽集團儘管有一汽轎車、一汽夏利這樣的上市平臺，但很顯然，如果能夠實現整體上市，一汽集團將有可能在資本市場獲得更多的融資。
那麼，這一次股權置換，對一汽集團的整體上市會有所幫助嗎？目前來看，很難。
在主業重組改制中，一汽股份公開表示，“雖然一汽轎車與一汽股份控制或合營的整車生產企業生產的車型並完全相同，目標客戶、地域市場也不完全一致，但仍然存在同業競爭或潛在的同業競爭”。
從目前的情況來看，一汽集團的整體上市依然被“同業競爭”所困擾。在一汽奔騰和一汽解放進行置換之後，目前一汽夏利和一汽股份間的同業競爭問題依然沒有得到有效解決。
此外，目前一汽股份旗下還包括一汽-大眾和一汽奧迪（當然，目前一汽奧迪被劃入一汽-大眾體系內）等合資公司，這些優質資產是否要打包置入上市公司平臺，還是單獨成立公司上市，都懸而未決。此外，在一汽內部，一汽豐田和一汽紅旗的資產規模也不小，如果處理也是一個燙手的問題。在沒有處理好這一切之前，一汽集團要想實現整體上市，難度很大。
當然，在整體上市阻礙重重的情況下，徐留平治下的一汽集團也可能轉換思路。日前，也有消息稱，一汽集團很有可能“將各個單元推上市”。畢竟，目前一汽集團內部錯綜複雜的股權關係，短時期內是無法完成的。從這個角度來說，一汽集團要想真正成為現代競爭機制 和國際影響力的汽車巨頭，徐留平要做的工作還有很多。