火箭財報（ID：insiderpost）
心動遊戲近日向港交所遞表，申請主板上市。
心動遊戲之前曾掛牌新三板，名為心動網絡，後於去年摘牌。本次向港交所提交申請的實體為心動有限公司，公司實控人為創始人、首席執行官黃一孟，間接持股43.74%；聯合創始人戴雲傑間接持股18.74%。
心動遊戲將自己定位成一家“全球化的遊戲研發、運營公司”，主營業務包括遊戲（研發、運營、發行）和信息服務（渠道、廣告）兩部分。而信息服務部分是其於2017年新建的一個遊戲分發平臺。
心動遊戲的產品多為免費遊戲。招股書披露，心動遊戲2016年到2018年收入分別為7.7億、13.4億、18.9億，對應的淨利潤分別為2500萬、1.2億和3.5億。
心動遊戲的規模與A股頭部遊戲公司還有一些距離。2018年，世紀華通、完美世界、三七互娛營收分別達到80.7億、80.4億和76.3億，多益網絡接近24億。
火箭財報發現，心動遊戲的利潤率最近三年逐年增高：2016年5.6%，2017年9.9%，2018年狂飆至20.4%。2017年利潤率提高主要由於銷售、營銷和研發開支減少，其他收入增加；2018年也同樣得益於其他收益的增加以及金融資產減值虧損淨額的降低。
心動遊戲近三年的負債總額分別為1.5億、3.2億和3.2億，負債率分別為23%、24%和19%。
收入構成
截至今年5月底，心動遊戲處於運營中的遊戲共有51款。按其招股書劃分，其中40款為網絡遊戲，另外11款為付費遊戲。網絡遊戲有RPG《仙境傳說M》、《神仙道》及競技類遊戲《香腸派對》等。
心動遊戲的遊戲運營業務近三年在總營收中的佔比分別為97.8%、90.5%和81.8%；為了增加營收及用戶對公司品牌的認可度，心動遊戲的付費遊戲板塊佔比逐年增加，分別為0.7%、2.8%和2.3%，比重依然不高；而心動遊戲委託第三方開發的遊戲，只佔總收入0.3%。
2017年以來，心動遊戲通過自家TapTap遊戲分發平臺為遊戲公司提供在線推廣服務，而這部分信息服務收入不斷增長，2017年僅為810萬元，第二年即飆升至2.9億元，佔總收入15.6%，成為心動遊戲的又一增長點。
心動遊戲的網絡遊戲板塊再細分，可以發現手遊營收佔網絡遊戲的比重從2016年的77.5%增加到2018年的93.7%；而網頁遊戲的比重不斷降低，從2016年的22.5%降低至2018年的6.4%。
從2016年到今年5月底，心動遊戲新推出共57款遊戲，終止21款，目前以自研為主，授權運營為輔，但這種局面在不遠的將來可能被打破。近三年，心動遊戲自研營收所佔比重從2016年的76%梯次下降至2018年的58%，授權部分從24%增長到42%。
此外，在心動遊戲2020年前計劃推出的14款遊戲中，有10款為授權性質，面向日韓、東南亞、中國等市場。其餘4款為自研性質，主要面向中國市場。
從心動遊戲的市場分佈看，其海外市場從2017年開始崛起，收入在2016年只有1.6億元佔比2.1%；2017年增長至1/3比重；2018年實現翻轉，營收9.8億佔比61.5%，成為心動遊戲的營收擔當。
2016年-2018年，心動遊戲的網絡遊戲月活用戶數分別為187萬人、358萬人及876萬人，增加的主要原因是《仙境傳說M》在中國及海外市場推出。但其每個付費用戶平均收入在2018銳減，心動遊戲的解釋是“當年按淨額基準確認的遊戲運營收入比例提升”所致。
心動遊戲創始人黃一孟曾效仿比爾蓋茨，於2002年讀大學期間退學創業。他與團隊打造的VeryCD（電驢大全）用來分享免費的電影資源，在用戶中頗受歡迎。
2010年，VeryCD由於拿不到網絡視聽牌照，被迫停止音樂和影視資源下載服務，流量銳減。這迫使黃一孟全力以赴投入到遊戲創業中來。
心動遊戲若能成功登陸港交所，借力資本市場加大遊戲研發及營銷力度，其營收規模將會進一步向頭部遊戲企業靠近。