踩雷後的諾亞如何求生？揭祕你所不知道的三方理財
關於昨天爆出的諾亞財富涉及的34億承興國際的理財產品，菠菜看了一下，本來以為是諾亞之前的股權私募基金也就是常說的有限合夥基金，但其實這是一種非標的債權融資做成的理財產品（供應鏈融資）。這種所謂理財產品一般門檻都比較高，針對的是高淨值人群，但這次諾亞的事出在了資產質量上。因為菠菜曾經在某資產管理公司從業過，所以對這種另類非標資產有所瞭解，這個問題背後依舊是風控做的不到位，或者說是諾亞自己銷售子公司歌斐資產的產品這種模式必然會出現的問題。菠菜認為：
1、大多數優質公司的應收賬款是不會做成融資類產品找三方理財公司來代售。比如格力、茅臺、美的等你見過三方理財公司賣這類藍籌的應收賬款？因為成本太高，能直接找銀行貸款何必找三方理財？
2、34億應收款在京東自然是大的供應商，這很容易就盡調出來，為什麼當時歌斐就不去搞清楚？而且涉及70多筆欠款，有沒有還款記錄？流水也可以調出來呀。菠菜認為這不是什麼技術層面的問題，而是歌斐作為諾亞的子公司，自己賣自己發的產品當然不會深究，特別是客戶還是老闆介紹的；
3、非標本來就是銀行都謹慎的資產，質量良莠不濟，三方理財又不走信託（不想讓人家賺手續費）、資管，自己又迫於上市之後的業績壓力自然會放鬆風控。金融產品爆雷絕大部分都出在了風控環節。
人行系統查到的《應收賬款轉讓確認函》
諾亞把這筆供應鏈融資雙方承興國際和京東均起訴，並出具了在人行登記系統的記錄（人行這個動產登記系統只負責登記，不負責驗真偽）。昨天京東迴應的很直接：“歌斐在被欺詐的過程中至始至終沒有通過任何方式和京東進行真實性的驗證”把矛頭再次指向諾亞的風控問題。
人行系統查到的《應收賬款轉讓確認函》
今天早上為止，我很懵一件是，涉案的是廣東承興（京東聲明中），其董事長也是承興國際的實際控制人羅靜。但是，早上看到承興國際不承認廣州承興是其集團成員。這就逗了，這個廣東承興和廣州承興是什麼關係？如果承興國際和廣州承興無關係，那麼當時對外宣傳的時候是否拿著上市公司承興國際來說事？但很可能接近事實的是京東沒有和上述公司有34億債務關係。
最終事情敗露，汪靜波和諾亞作為銷售方只要不是主觀參與欺詐那麼損失點名譽。但諾亞是否會翻船主要取決於監管的態度。之前踩雷的樂視、輝山乳業、悅榕基金等都沒有這次的雷大。目前能想到的影響：
1、在展期中的項目和空轉的存量項目可能存在兌付問題；
2、客戶集體要求剛兌，這是最要命的，一剛兌監管不發話必然破產；
3、在募集中的項目募集規模會銳減，現在還有誰願意當韭菜？
4、股價下跌股東出逃，一地雞毛。
菠菜認為一般監管層會對博信股份、承興國際整個事件做整體處理意見。現在掉入整個承興國際事件的除了知名的諾亞外，還有其他三方理財公司和信託、券商資管。很可能會倒逼出對三方理財機構的新的監管措施。我要強調一下，這種三方理財和P2P網貸是不一樣的，前者出問題都是大戶倒黴，後者一般是韭菜吃麵。在套路面前，不管你是否有錢，都是會被割的。
必須肯定的是諾亞財富是目前國內三方理財市場中做的最好的，試問其他的某信、某某所、某某財富啥時候爆？經濟大環境不好的時候，這些非標早晚是要見光的。昨天文章中說了德意志銀行宣佈重組後，全球最大資管集團貝萊德集團（BlackRock，Inc）公開宣佈要進入防禦模式。這個防禦模式可以直觀的理解為風險偏好下降，也就是偏固收和債券一些，對方的理由是國際形勢錯綜複雜。連國際老炮都看不清形勢，選擇避險了，何況A股投資者？所以我們還是建議選擇剛需類消費品，或者適當控制倉位。
今天整體看成交量，不要看指數，靴子還沒有落地（昨天開始發中報，小心業績踩雷）。總問我啥時候可以進場的那幾位小夥伴，如果地量出現可以抄傢伙。