海通證券4月14日發佈珠海港研究報告，報告摘要如下：
公司公佈2016 年年報。2016 年實現營業收入18.01 億元，同比減少10.95%，主要因為公司主動縮減貿易規模，收入減少4.05 億；歸屬母公司股東的淨利潤1.04 億元，同比增長32.55% ；每股收益0.13 元，擬每10 股派發現金紅利0.2 元（含稅）。
三重主業並驅，港口物流板塊穩重有進，綜合能源板塊發展提速，港城開發主業紮實前行，投資收益貢獻利潤。港口物流：2016 年貨物總吞吐量為357.71萬噸，同比增長24.82%，實現營業收入8.85 億元，毛利潤1.04 億元，其中物流貿易毛利率較低，僅為2.84%，公司主動縮減這部分業務規模，物流服務毛利率為16.21%；綜合能源：營收為3.09 億元，同比增長32.8%，繼續保持較高增速，同時毛利率維持在46%的高水平，港昇公司成為新三板第一家新能源風力發電掛牌企業；港城開發：高欄港生活配套項目“珠海港〃海韻”對外銷售狀況良好，目前已處於尾盤階段，整體去化率已達98%。全年公司實現投資收益為8513 萬元，佔利潤總額56.0%，主要是廣珠發電公司進行分紅、聯營公司中化儲運投資收益及處置虹彩公司投資收益，前者分紅額持續但存在波動性，後者為一次性收益，不具可持續性。
差異化競爭優勢凸顯，大力推進西江戰略佈局。相比廣州港與深圳港在集裝箱業務方面具有較強的地理優勢，公司另闢蹊徑公司積極增加西江沿線戰略性港口的投資佈局，選擇樞紐區域投資建設物流園區或無水港，建立以珠海高欄港為核心、西江流域港口為載體的綜合港口物流網絡，以克服珠海本地貨源規模的侷限。
受益於多項利好政策，粵港澳發展規劃或為公司帶來新機遇。1）國家“一帶一路”戰略、廣東—橫琴自貿區、珠江-西江經濟帶發展等眾多利好政策，為公司帶來了估值溢價，以利於公司開展增值業務。2）近日，中央政府要將粵港澳大灣區發展規劃提上日程，進一步加深內地與香港的交流合作，借鑑國際經驗，灣區經濟具有開放的經濟結構、高效的資源配置能力、強大的集聚外溢功能、區域創新能力強的特徵，並且在跨制度合作上具有重大的意義。
該政策的推進將為公司未來業務的拓展帶來新的機遇。
盈利預測。預計公司2017 年EPS 為0.21 元，考慮到近期粵港澳大灣區城市區發展規劃提上日程，國家“一帶一路”等政策持續推進，參照行業平均估值水平給予公司2017 年50 倍PE，目標價格為10.5 元，維持“增持”評級。
風險提示。全球貿易保護，政策推進力度不及預期。
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