'“無漲跌幅限制”一週結束！下週科創板怎麼走？'

隨著7月26日科創板收盤，首批25只股票告別了它們的“無漲跌幅限制”一週。根據規定，下一個交易日，也就是下週一，首批25只股票漲跌幅將限制為20%。

截至第5個交易日收盤，25只股票較發行價均實現了不同程度的上漲，有18家科創板公司股價翻倍，出現了4只百元股，分別為安集科技、樂鑫科技、心脈醫療、南微醫學。其中安集科技較發行價大幅上漲約350%，成為表現最突出的股票。5個交易日科創板總成交額突破1400億元，總市值突破5000億元。5個交易日平均換手率分別約為77%、36%、38%、46%、31%。

縱觀這5個交易日，無漲跌幅限制的設計並沒有將股價無限推高。

7月22日開市首日，首批25只科創板股票全線大漲，其中，安集科技更是超過400%。有4只股票全天漲幅超過200%，16家公司漲幅翻倍。當日市場總成交金額達485億元。

不過，此後科創板股票逐漸走出分化行情。次日收盤，25只股票中，只有4只繼續上漲，同時有21只股票出現回調下跌。經歷了普漲回調後，第三日25只股票恢復了全線飄紅，但漲幅較首日大幅降低，平均漲幅為11.39%，僅有8只股票漲幅在10%以上。第四日，上漲行情延續，大部分股票上漲，僅2只股票飄綠。到了第五個交易日，市場行情又有了變化，僅3只股票上漲，22只股票出現下跌。

值得注意的是，在前5個交易日，科創板的融資融券非常平衡。以往，A股主板融資融券餘額往往相距甚遠，由於券源稀缺，融券餘額只是融資餘額的一個零頭。而從前5個交易日來看，科創板由於制度設計的創新，融券餘額大幅提升。截至第5個交易日，科創板融資餘額為18億元，融券餘額為13億元，兩融規模變得平衡許多，這也反映了市場多空博弈的態勢。

對於科創板後市，東北證券研究總監付立春認為，短期科創板股票將趨向於理性定價；中期波動區間會逐漸收窄，隨著更多新股上市，市場更加成熟，也會有更加理性的定價，個股分化會更加明顯；長期隨著新股增多，加上之後的漲跌幅限制，科創板市場將逐漸迴歸理性，估值將回到更加理性的水平。

中金公司以創業板首批28家公司構建等權重指數，首周/首兩週/首月的累計漲幅分別為184/192/220%，剔除首日漲幅後上述三項分別為-12%/-6%/7%。隨著關注度逐漸迴歸正常，上述28家公司的成交額也逐漸回落。中金認為科創板未來一段時間表現的特徵可能繼續與創業板開板初期保持相似，但也可能因為如下原因而呈現不同，包括：1，科創板前五個交易日不設漲跌幅限制。創業板首個交易日不設漲跌幅限制，但接下來的交易日個股則面臨+/-10%的漲/跌停限制；2，科創板和創業板在投資者結構、申報價格機制、融資融券機制等也存在不同。

此外，有分析人士指出，過去A股常見“拉漲停”的手法在科創板可能會增加難度。因為如果有人想封死20%的漲跌板，那麼他將要付出比傳統A股擴大數倍的資金、成本和風險。

欄目主編：張楊 文字編輯：張楊 題圖來源：視覺中國 圖片編輯：雍凱