'80後創始人高中學歷，帶領著3年虧22億企業敲鐘上市'
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來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
"來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
陳少傑直播時說自己就是高中文憑
從學校出來後，從小就愛打遊戲的他萌生創業念頭。2006年，他與發小張文明（即日後的鬥魚聯席CEO）開發了“掌門人”遊戲對戰平臺。2009年，這個平臺被盛大遊戲收購。
由於看到了二次元市場的潛力，拿到第一桶金的他出資400萬元買下了被稱為“中國第一家彈幕視頻網站”的AcFun（即A站）。
"來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
陳少傑直播時說自己就是高中文憑
從學校出來後，從小就愛打遊戲的他萌生創業念頭。2006年，他與發小張文明（即日後的鬥魚聯席CEO）開發了“掌門人”遊戲對戰平臺。2009年，這個平臺被盛大遊戲收購。
由於看到了二次元市場的潛力，拿到第一桶金的他出資400萬元買下了被稱為“中國第一家彈幕視頻網站”的AcFun（即A站）。
來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
陳少傑直播時說自己就是高中文憑
從學校出來後，從小就愛打遊戲的他萌生創業念頭。2006年，他與發小張文明（即日後的鬥魚聯席CEO）開發了“掌門人”遊戲對戰平臺。2009年，這個平臺被盛大遊戲收購。
由於看到了二次元市場的潛力，拿到第一桶金的他出資400萬元買下了被稱為“中國第一家彈幕視頻網站”的AcFun（即A站）。
不過，直播是個非常燒錢的生意，A站常年受到盈利的困擾。為了改變現狀，他在2014年孵化出AcFun生放送直播——這是國內最早的遊戲直播平臺，也是鬥魚的前身。
2014年1月1日，AcFun生放送直播正式更名為鬥魚TV。為什麼叫“鬥魚”這個名字？陳少傑 說，這種魚凶狠、好鬥，兩雄相遇必是一場廝殺，和當時的心氣相符。
02
鬥魚融資歷程
2014年1月1日起正式更名為鬥魚TV。
2014年4月，魚TV獲得奧飛動漫2000萬人民幣的天使投資；
2014年6月，鬥魚TV獲得紅杉資本2000萬美元的A輪投資；
2015年8月，鬥魚TV冠名贊助LGD電子競技俱樂部；
2016年3月，鬥魚TV宣佈獲得騰訊領投的B輪超1億美金融資，同時鬥魚也與騰訊在版權、資源等方面進行了深度合作，而騰訊也將持續為鬥魚直播平臺帶來具有持久生命力的發展前景；
2017年11月，鬥魚直播宣佈已經於2017年上半年完成D輪融資，至此，鬥魚成為國內第一家邁入D輪的網絡直播平臺；
2019年4月，鬥魚向SEC正式遞交了IPO申請
鬥魚從A站獨立出來之後，迄今為止已經拿到了6輪融資，總融資額度達到70億元。
03
帶病上市，3年淨虧損22億
鬥魚過去三年營收一直保持著增長，2016年、2017年、2018年這三年間，鬥魚營收分別為7.87億元、18.86億元和36.54億元，增長率約為140%。但是由於直播行業屬性，這三年間鬥魚從財務上看，都是虧損的，虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元，合計虧損總額超過22億元。在前述三年時間裡，虎牙共計淨虧損超26億元，甚至超過鬥魚。但業內人士指出，虎牙2018年第二季度22.7億優先股衍生負債產生的公允價值變動損失，造成其財務報表中顯示為淨虧損，但其實際盈利過億。
從收入構成上來看，鬥魚營收主要由直播以及廣告和遊戲推廣收入構成，2016年、2017年和2018年中直播收入在營收中的佔比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和遊戲推廣收入分別佔比22.3%、19.3%和13.9%。
此次鬥魚募資的35%將用戶電子競技內容投資，擴展內容類型；30%用於技術和大數據研發，提高運營效率；15%用於投資和營銷活動，包括潛在的戰略收購、投資和聯盟；剩餘部分將用作一般公司用途和營運資金。
不過在剛剛過去的第一季度，鬥魚已經實現了扭虧為盈。一季度，鬥魚營收為14.89億元，相比上年同期的6.67億元增長123.24%，淨利潤為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。
對於一季度扭虧為盈，花朵財經給出了不一樣的看法：
但據業內觀察人士稱，2019年第一季度的華麗成績有為IPO增色的考慮，鬥魚2019年全盤戰績猶未可知。
鬥魚的一季報，耐人尋味。其收入為14.89億元，成本為12.86億元，運營費用為2.51億元。
最簡單的會計學常識：利潤=收入-成本（+費用）
很容易可以算出，其實鬥魚的運營業績是虧損的，虧損額為0.48億元。那麼鬥魚的“1820萬元淨利潤”到底是怎麼來的呢？答案是：利息。
鬥魚經過了多輪融資，根據其報表，目前賬上還趴著6.41億美金，40多億人民幣！這40多億，產生了foreign exchange gain (loss),net 3210萬元，interest income 3400萬元。
外匯增益+存款利息=6610萬，這6610萬躺賺的利潤-運營虧損4800萬元=1810萬元。
利潤就是這麼來的。
實際上，利息算是實打實進了口袋，但匯兌增益這種“虛”的東西呢？保不準到了全年，它又將以匯兌損失的形式消失了，畢竟，對於賬上相當於40多億人民幣的美金而言，產生幾千萬的匯兌損益是再容易不過的事。
一位不願具名的接近直播行業的人士告訴花朵財經，某些直播平臺之所以“忽然盈利”，除了這躺賺的6000多萬，還存在一些其它的財務騰挪術，將上季度的收入順延、將本季度的支出挪後，具體的方法對方諱莫如深，反覆稱“與主播這一塊的收入息息相關，部分直播平臺長期做財務的文章，目的都是為了讓一定時期的報表好看一些。”
04
上市之後前路莫測
坎坷的上市路，寫滿了鬥魚的無奈。如今，鬥魚上市看似塵埃落定，但卻前路莫測。
上市並不是一個終點，從此高枕無憂。相反的是，鬥魚面臨的是與更為強勁的對手展開激烈的肉搏戰。目前直播行業已經上市的企業，有遊戲直播第一股的虎牙、泛娛樂直播平臺映客及天鴿互動、YY和陌陌。這五大直播平臺，就是橫亙在鬥魚面前的“直播五虎”。
而與這“直播五虎”的對抗，鬥魚優劣又有哪些？
首先，從營收和利潤等方面看，鬥魚並未佔據上風。從鬥魚更新的最新版招股書顯示，今年一季度營收為14.89億元，淨利潤為1820萬元，同比扭虧為盈。不過相比虎牙、陌陌等，鬥魚的表現還是處於下風。
根據虎牙財報顯示，今年一季度營收16.315億元，淨利潤1.313億元，同比增長94.1%。且在非美國通用會計準則下，虎牙連續第6個季度盈利。從財報數據來看，虎牙的同期營收超過鬥魚1億多元，利潤水平更是將鬥魚甩了幾條街。
而另一個直播平臺陌陌，儘管其近年來表現並不好，但即便如此也要強於鬥魚。其財報顯示，今年第一季度總營收達37.2億元，其中直播業務的營收佔據總營收的70%以上——2019一季度直播業務營收達26.9億元，這樣看來，陌陌也成為了鬥魚的強勁對手。
其次，在核心運營指標上，鬥魚今年一季度總體平均月活為1.59億，表面上看起來不錯。但相對於虎牙來說，鬥魚的月活還存在一定差距。資料顯示，虎牙今年一季度總體月活達到1.777億。
表面上看，鬥魚、虎牙、陌陌的月活數據相差並不大。憑藉處於第一梯隊的核心運營指標，鬥魚看起來似乎還有一戰之力。不過，如何將月活變成實打實的驅動力，對鬥魚來說考驗巨大。從直播行業發展的大方向看，未來直播企業之間的競爭將會更加慘烈。根據艾媒諮詢發佈的數據顯示，2018年中國在線直播用戶規模達4.56億人，增長率為14.57%。預計2019年在線直播用戶規模將達5.01億人，增長速度放緩。在增量市場難以拓展的情況下，直播企業只能在存量市場尋找新機遇。這就給鬥魚、虎牙、陌陌等直播企業，提出了新的挑戰。
鬥魚依然擺脫不了流血上市的宿命，盈利的背後依然是過高的內容成本和低毛利。2019年整體能否盈利很難評估，在存量時代，鬥魚上市之路依舊坎坷。2019年初，王思聰創立的熊貓直播“猝死”，與此同時，快手、抖音加碼商業化，不可避免也將瞄準遊戲直播，對於鬥魚等來說，接下來仍有一段苦戰。
ipo觀察/整理自驅動中國、 花朵財經、每日經濟新聞、學點兒投資
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來源：ipo觀察
在虎牙上市近一年後，另一遊戲直播平臺鬥魚終於也要上市了。
7月17日，鬥魚宣佈每股美國存託憑證（下稱：ADS）定價為11.5美元。根據此前鬥魚公佈的發行價區間為11.5美元至14美元，11.5美元可以說位於發行區間低位。鬥魚計劃最多發行77295170股ADS，最大融資規模為8.89億美元，若承銷商不行使超額配售部分則為7.75億美元。上市時間為美國東部時間17日早晨（北京時間17日晚間），上市地點為納斯達克交易所。這一IPO的牽頭行有摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和招銀國際。
超級豪華團隊的保駕護航，也沒有保證鬥魚IPO之路的順利。
回顧鬥魚的整個上市之路，可謂一波三折：上市地點從香港到美國，上市時間從5月推遲到7月，上市前夕，鬥魚臨時決定從紐交所轉戰納斯達克，背後原因業內人士普遍推測為：作為直播一哥，不想與差一截卻搶了個先手的虎牙正面交鋒，畢竟現在的二哥在資本市場也沒有上市之初的風光。
虎牙以12美元的價格IPO，一個月的時間，連續上漲最高至50.82美元，漲幅323% ，而之後的十多天，又接連下跌，目前從最高點回落超過50%（截至7月16日收盤價24.07美元），接近腰斬。
01
創始人：文憑不重要！
根據招股書，騰訊持股37.2％、鬥魚創始人陳少傑持股13.3％。在鬥魚上市後，騰訊成第一大贏家。而1984年出生、今年35歲的陳少傑成為第二大贏家。
陳少傑1984年出生濟南。他在一次直播裡說，他是高中文憑，大學上了一年就輟學了，理由是“學校不是很出名，水平也不高，覺得4年讀下來也沒有什麼很好的前程”。
他還說，“對於創業者來說，文憑是最不重要的東西。公司都是你的，你想怎麼樣就怎麼樣”。
陳少傑直播時說自己就是高中文憑
從學校出來後，從小就愛打遊戲的他萌生創業念頭。2006年，他與發小張文明（即日後的鬥魚聯席CEO）開發了“掌門人”遊戲對戰平臺。2009年，這個平臺被盛大遊戲收購。
由於看到了二次元市場的潛力，拿到第一桶金的他出資400萬元買下了被稱為“中國第一家彈幕視頻網站”的AcFun（即A站）。
不過，直播是個非常燒錢的生意，A站常年受到盈利的困擾。為了改變現狀，他在2014年孵化出AcFun生放送直播——這是國內最早的遊戲直播平臺，也是鬥魚的前身。
2014年1月1日，AcFun生放送直播正式更名為鬥魚TV。為什麼叫“鬥魚”這個名字？陳少傑 說，這種魚凶狠、好鬥，兩雄相遇必是一場廝殺，和當時的心氣相符。
02
鬥魚融資歷程
2014年1月1日起正式更名為鬥魚TV。
2014年4月，魚TV獲得奧飛動漫2000萬人民幣的天使投資；
2014年6月，鬥魚TV獲得紅杉資本2000萬美元的A輪投資；
2015年8月，鬥魚TV冠名贊助LGD電子競技俱樂部；
2016年3月，鬥魚TV宣佈獲得騰訊領投的B輪超1億美金融資，同時鬥魚也與騰訊在版權、資源等方面進行了深度合作，而騰訊也將持續為鬥魚直播平臺帶來具有持久生命力的發展前景；
2017年11月，鬥魚直播宣佈已經於2017年上半年完成D輪融資，至此，鬥魚成為國內第一家邁入D輪的網絡直播平臺；
2019年4月，鬥魚向SEC正式遞交了IPO申請
鬥魚從A站獨立出來之後，迄今為止已經拿到了6輪融資，總融資額度達到70億元。
03
帶病上市，3年淨虧損22億
鬥魚過去三年營收一直保持著增長，2016年、2017年、2018年這三年間，鬥魚營收分別為7.87億元、18.86億元和36.54億元，增長率約為140%。但是由於直播行業屬性，這三年間鬥魚從財務上看，都是虧損的，虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元，合計虧損總額超過22億元。在前述三年時間裡，虎牙共計淨虧損超26億元，甚至超過鬥魚。但業內人士指出，虎牙2018年第二季度22.7億優先股衍生負債產生的公允價值變動損失，造成其財務報表中顯示為淨虧損，但其實際盈利過億。
從收入構成上來看，鬥魚營收主要由直播以及廣告和遊戲推廣收入構成，2016年、2017年和2018年中直播收入在營收中的佔比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和遊戲推廣收入分別佔比22.3%、19.3%和13.9%。
此次鬥魚募資的35%將用戶電子競技內容投資，擴展內容類型；30%用於技術和大數據研發，提高運營效率；15%用於投資和營銷活動，包括潛在的戰略收購、投資和聯盟；剩餘部分將用作一般公司用途和營運資金。
不過在剛剛過去的第一季度，鬥魚已經實現了扭虧為盈。一季度，鬥魚營收為14.89億元，相比上年同期的6.67億元增長123.24%，淨利潤為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。
對於一季度扭虧為盈，花朵財經給出了不一樣的看法：
但據業內觀察人士稱，2019年第一季度的華麗成績有為IPO增色的考慮，鬥魚2019年全盤戰績猶未可知。
鬥魚的一季報，耐人尋味。其收入為14.89億元，成本為12.86億元，運營費用為2.51億元。
最簡單的會計學常識：利潤=收入-成本（+費用）
很容易可以算出，其實鬥魚的運營業績是虧損的，虧損額為0.48億元。那麼鬥魚的“1820萬元淨利潤”到底是怎麼來的呢？答案是：利息。
鬥魚經過了多輪融資，根據其報表，目前賬上還趴著6.41億美金，40多億人民幣！這40多億，產生了foreign exchange gain (loss),net 3210萬元，interest income 3400萬元。
外匯增益+存款利息=6610萬，這6610萬躺賺的利潤-運營虧損4800萬元=1810萬元。
利潤就是這麼來的。
實際上，利息算是實打實進了口袋，但匯兌增益這種“虛”的東西呢？保不準到了全年，它又將以匯兌損失的形式消失了，畢竟，對於賬上相當於40多億人民幣的美金而言，產生幾千萬的匯兌損益是再容易不過的事。
一位不願具名的接近直播行業的人士告訴花朵財經，某些直播平臺之所以“忽然盈利”，除了這躺賺的6000多萬，還存在一些其它的財務騰挪術，將上季度的收入順延、將本季度的支出挪後，具體的方法對方諱莫如深，反覆稱“與主播這一塊的收入息息相關，部分直播平臺長期做財務的文章，目的都是為了讓一定時期的報表好看一些。”
04
上市之後前路莫測
坎坷的上市路，寫滿了鬥魚的無奈。如今，鬥魚上市看似塵埃落定，但卻前路莫測。
上市並不是一個終點，從此高枕無憂。相反的是，鬥魚面臨的是與更為強勁的對手展開激烈的肉搏戰。目前直播行業已經上市的企業，有遊戲直播第一股的虎牙、泛娛樂直播平臺映客及天鴿互動、YY和陌陌。這五大直播平臺，就是橫亙在鬥魚面前的“直播五虎”。
而與這“直播五虎”的對抗，鬥魚優劣又有哪些？
首先，從營收和利潤等方面看，鬥魚並未佔據上風。從鬥魚更新的最新版招股書顯示，今年一季度營收為14.89億元，淨利潤為1820萬元，同比扭虧為盈。不過相比虎牙、陌陌等，鬥魚的表現還是處於下風。
根據虎牙財報顯示，今年一季度營收16.315億元，淨利潤1.313億元，同比增長94.1%。且在非美國通用會計準則下，虎牙連續第6個季度盈利。從財報數據來看，虎牙的同期營收超過鬥魚1億多元，利潤水平更是將鬥魚甩了幾條街。
而另一個直播平臺陌陌，儘管其近年來表現並不好，但即便如此也要強於鬥魚。其財報顯示，今年第一季度總營收達37.2億元，其中直播業務的營收佔據總營收的70%以上——2019一季度直播業務營收達26.9億元，這樣看來，陌陌也成為了鬥魚的強勁對手。
其次，在核心運營指標上，鬥魚今年一季度總體平均月活為1.59億，表面上看起來不錯。但相對於虎牙來說，鬥魚的月活還存在一定差距。資料顯示，虎牙今年一季度總體月活達到1.777億。
表面上看，鬥魚、虎牙、陌陌的月活數據相差並不大。憑藉處於第一梯隊的核心運營指標，鬥魚看起來似乎還有一戰之力。不過，如何將月活變成實打實的驅動力，對鬥魚來說考驗巨大。從直播行業發展的大方向看，未來直播企業之間的競爭將會更加慘烈。根據艾媒諮詢發佈的數據顯示，2018年中國在線直播用戶規模達4.56億人，增長率為14.57%。預計2019年在線直播用戶規模將達5.01億人，增長速度放緩。在增量市場難以拓展的情況下，直播企業只能在存量市場尋找新機遇。這就給鬥魚、虎牙、陌陌等直播企業，提出了新的挑戰。
鬥魚依然擺脫不了流血上市的宿命，盈利的背後依然是過高的內容成本和低毛利。2019年整體能否盈利很難評估，在存量時代，鬥魚上市之路依舊坎坷。2019年初，王思聰創立的熊貓直播“猝死”，與此同時，快手、抖音加碼商業化，不可避免也將瞄準遊戲直播，對於鬥魚等來說，接下來仍有一段苦戰。
ipo觀察/整理自驅動中國、 花朵財經、每日經濟新聞、學點兒投資
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