'山東省屬企業這麼多，大眾日報為何蹲點這家國企？'
山東共有28戶省屬企業，其中不乏一些耳熟能詳的企業。可是，大眾日報“魯企調研行”的第二站，我們來到了一家很多人並不知曉的省屬企業——山東國惠投資有限公司。
這家企業有何特別之處？
——“要耳目一新，為山東國企帶來新氣象。”國惠成立之初，省委、省政府這樣要求。
——成立三年多，初始資金僅1.7億元。但，在山東混改首單、鹽業體制改革、佈局氫能源全產業鏈等一系列標誌事件中，山東國惠已是操盤手。
——作為地方國有資本投資公司、國有資本運營公司，國惠是我省深化國企國資改革的產物。因改革而生的它，而今又成改革弄潮兒，協同全省省屬企業不斷將改革引向深入。
數字顯示，2018年，省屬企業實現營業收入12707億元，實現利潤總額660億元，同比分別增長14%、40%；資產總額達到29303億元，同比增長18%，主要經營指標創歷史新高。
“首秀”背後，是一連串的博弈與堅守
2017年初，山東交運70%股權由省國資委劃轉至國惠，9月，交運混改完成，成為山東省屬一級企業混改第一單。國惠在資本市場上完成“首秀”。混改完成後的交運，國惠持股37%，四家員工平臺持股30%，三家戰投基金平臺持股33%。
看似三個普通數字背後，是一連串的博弈與堅守。
最大困難是缺少針對各種歷史遺留問題、相關利益調整的具體政策配套。在此背景下，規定時間內能否完成“規定動作”，首先看擔當，其次是能力。以土地處置為例，國惠創新探索出“預評估”方式，掛牌時進行充分信息披露，之後再對最後結果做估值調整，在國有資產不流失、股東利益不受損間找到微妙平衡點，也為混改及時落地掃清了一大障礙。
“承擔著以市場化手段貫徹省政府意圖的特殊使命，唯有拿出勇氣和智慧，將改革任務堅決落實到底。”國惠董事長於少明表示。
今年初，省深化國有企業改革領導小組辦公室通報，國有資本向“十強”產業和基礎設施集聚，多個領域國資重組整合取得實質性進展。可三年前，還是另一番景象。
長期路徑依賴中，山東國資國企暴露出明顯的佈局結構缺陷，靠企業自身力量無力扭轉，亟須在省國資委層面集中一批優勢資源，用市場化手段去推動存量優化。這便是國惠自呱呱墜地起被賦予的使命，當中涉及併購重組、混改、不良資產處置等任務，都是難涉的險灘。
國惠相繼在資本市場祭出收購國泰租賃、控股魯銀投資等“代表作”。如果說，這當中國惠自身也能獲得成長機會，那殭屍企業處置則是更急難險重的任務。
惟其艱難，才更顯勇毅。在殭屍企業處置上，國惠同樣交出一份滿意答卷：掛牌轉讓、協議轉讓、破產清算、公司化改制，抓住時機、一企一策、快速處置，一個個看似無解的死結被成功破解：華新石膏，閒置近十年的土地重新流轉進入市場，實現資源有效配置；山東公路機械廠，改製為全員持股企業後重新煥發活力……目前，國惠已完成18戶殭屍企業出清任務。
“自己搭臺，別人唱戲，這恰恰是國惠要做的”
蹲點採訪期間，國惠“智惠通”數據平臺試驗版本上線。
這個平臺，不一般。它聚焦山東落地需求，平臺將全面整合國內外科創、資本等資源。
“自己搭臺，別人唱戲，很多企業不願幹，但從全局性、戰略性角度出發，這恰恰是國惠要做的。”國惠副總經理王東凱說。
這種思路下，國惠形成了一套特殊的項目考核體系，從下面兩個項目便可見一斑：
不以投資額論英雄，引入獨角獸“優客工場”，在城市核心區域打造科技金融和雙創孵化平臺；
“結親”英國ARM，但並非瞄準引進一個項目、一項技術，而是設立合資公司引入ARM大學和合作夥伴群，在山東打造智能經濟生態系統。
在為省內企業資金賦能、技術賦能、管理賦能、戰略賦能的過程中，資本運作起家的國惠，逐漸形成有自己特色的招引合作模式，並藉此構建起核心市場競爭力，即“股權投資+基金+項目”一體化，藉助資本紐帶建立互信，讓地方政府、企業、科研院所等不同主體間形成緊密的利益共同體。
奇芯光電項目，就是很好的一例——國惠與中科院西光所孵化的奇芯光電公司達成合作意向，作為股東將其引入濟南，消除奇芯光電核心團隊及孵化機構中科院西光所對合作方層次、信用的擔心。而有國惠參與，地方政府也更有底。目前，該項目光電子集成電路先導技術研究院、產業園項目已開建，模塊組裝廠、封測廠預計將在明年上半年投產。
2018年，國惠承接26家省屬企業約20%的股權。參照當年5月數據，藉由這次股權充實及之前多輪資本運作，國惠註冊資本達到300億元，資產規模突破1000億元。
這宣告國惠另一項歷史使命的開啟——山東省新舊動能轉換省級服務平臺。相較存量處置，該平臺將更注重增量拓展，服務對象由國企拓展為各類創新創業主體。
少為人知的氫能源產業佈局幕後推手
6月26日下午，濰坊高新技術產業開發區濰柴動力工業園，一場發佈會正在進行：全國首個氫能源及燃料電池產業白皮書發佈。
放在山東發佈，是因為我省在全國最早從省級層面成立相關產業聯盟，並率先佈局氫能全產業鏈。
少為人知的是，國惠全程參與推動了將氫能源納入山東新能源產業發展規劃，並作為中間人及參與者，串聯起濰柴、山東高速等省屬企業及全國氫能源領域的權威科研機構和知名企業。
於少明透露，國惠已基本形成共識，未來“一門心思瞄準新興產業投資”，包括氫能源產業這步棋在內，與其發展戰略密切相關：這就是，用五年左右時間，從普通的投融資平臺轉型為“投資+實業”雙輪驅動的產業發展集團。
2018年底，為幫助山東民營企業渡過資金難關，緩解上市公司流動性風險及股東股權質押風險，國惠和中泰證券聯合相關金融機構組建總規模100億元的上市公司紓困基金群。目前，成功發行10億元紓困債，投資紓困8家上市公司。看似階段性的紓困任務，同樣被國惠與產業發展結合起來。
首先，在救助對象的選擇上“救急不救窮”。其次，主要針對符合經濟結構優化升級方向、有前景的民營企業進行必要財務救助。利用自身融資成本低的優勢，國惠抓住A股市場低迷時機，推進上市公司併購業務。
“已實際控制兩家A股上市公司，正推進某創業板公司的股權收購。”國惠相關負責人透露。瞄準這三家高端裝備製造、精細化工、生物醫藥領域的公司，國惠將進一步圍繞上下游產業展開併購，同時聚焦“十強”產業，再參股3-5家企業。
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