倘若成功收購家樂福中國的股份，那麼蘇寧在線下零售生態的佈局將基本完成，而這又將離蘇寧的智慧零售夢近了一大步。

6月23日晚，蘇寧易購公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成後，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

據公開資料顯示，家樂福集團是法國零售巨頭，業務遍及全球30多個國家和地區，是僅次於沃爾瑪的世界第二大零售連鎖集團。

1995年，家樂福正式進入中國大陸市場，隨即四處開花。目前，在國內開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市，同時擁有約3000萬會員。

據中國連鎖經營協會發布的一份報告顯示，家樂福位居2018年中國快速消費品（超市/便利店）連鎖百強第七名。

1、瞄準商超領域

近年來，蘇寧成為了落地新零售和智慧零售概念的重要推動力量，做出了一系列佈局線下零售市場的行動，比如大範圍開店，擁有蘇寧小店、紅孩子母嬰店、蘇鮮生超市、蘇寧極物等多種線下業態，儼然成為零售行業的一個"巨無霸"。此次將家樂福中國納入囊中，毫無疑問是蘇寧對零售行業的又一次加碼。

不過，近來大型零售商的日子並不好過，受電商的衝擊以及戰略決策的失誤影響，以沃爾瑪、家樂福為代表的零售巨頭出現多次利潤下滑，家樂福中國更是連續兩年的銷售額出現了負增長。

2018年度，家樂福中國營業收入從 2017 年的 324 億人民幣下滑至不到 300 億，歸屬母公司所有者的淨利潤為-5.78億元。

這裡面就存在一個問題，蘇寧已經擁有諸多線下業態，為什麼此時對經營狀況不佳的商超領域感興趣呢？

眾所周知，商超領域是中國零售業最大的存量市場，消費規模十分龐大，而且，商超對消費者的日常消費覆蓋面最廣，可以滿足消費者最基本的生活購物需求。某種程度來說，經營商超是深入瞭解和學習零售業的重要課程。

另外，蘇寧擁有智慧零售管理運營能力，佈局消費場景複雜的商超領域，不僅有望最大程度激發和提高智慧管理能力和水平，而且也是落實蘇寧核心戰略——智慧零售的重要一環。因此對於蘇寧而言，想要成為一家龐大的智慧零售巨頭，不可能繞開商超領域的佈局。

事實上，不僅是蘇寧，其他瞄準新零售行業的互聯網行業巨頭，早就先於蘇寧進行泛商超領域的佈局。比如，阿里巴巴入股三江購物和高鑫零售（旗下擁有大潤發和歐尚）；京東入股永輝超市、與沃爾瑪達成戰略合作；騰訊入股永輝超市。

可以說，蘇寧對大型商超的收購也是遲早的事，只不過這次真可謂"一拍即合"。

由於經營不順，家樂福想要出售中國業務的消息很早都有流傳，尤其是一年多以前，家樂福與騰訊、永輝簽訂意向協議更是坐實了這種論調，不過卻遲遲沒有任何進展，而這就給有意佈局商超領域的蘇寧提供了契機。

更重要的是，蘇寧收購家樂福中國算是"撿了個大便宜"。在這筆交易中，家樂福中國的100%股權價值僅為60億元人民幣，對應估值的股權價值/收入倍數是0.2，遠遠低於A股同行業上市公司的平均水平。而同行業的三江購物為1.87，永輝超市為1.37。

2、收購家樂福意義幾何

對於蘇寧收購的原因，聯商網高級顧問王國平則表示，通過收購家樂福，蘇寧能夠補齊大賣場業態，從專業業態延伸到全場景業態，各業態流量形成共振。

而根據蘇寧的想法，此次收購也是將幫助業態融合創新帶來全新探索。

具體來說，蘇寧稱，在鎖定國內優質大型綜合超市資源的同時，還將加速推進大快消品類擴展與專業化、精細化運營，旗下的各種業態都可以與商超業態進行模塊化對接。

筆者能聯想到，未來蘇寧旗下的各類零售門店將可能在家樂福超市內開設"店中店"，為消費者提供更豐富的購物場景組合，增加對消費者的吸引力。

蘇寧還表示，通過輸出智慧零售場景塑造能力，將家樂福門店進行全面的數字化改造，構築線上線下融合的超市消費場景。蘇寧線下超過6000家蘇寧小店可與家樂福門店聯合，完善最後一公里配送網絡，提高到家模式的效率並節約物流成本。這就跟現在與京東合作的沃爾瑪有些類似。

從中我們不難看出，蘇寧的收購完全是提前做好"功課"，有備而來。值得一提的是，蘇寧在運營購物中心方面早有培養能力和積累經驗，在收購家樂福中國之前，蘇寧已經運營了10座蘇寧廣場、15座蘇寧易購廣場和收購的37家萬達百貨。

現今，蘇寧已經形成"兩大、兩小、多專"的多維佈局，在巨頭之中擁有最齊全的零售線下佈局形態；經營範圍也不斷擴大，不再侷限於"家電+3C+生活電器"的傳統"老三件"格局，而是電器、生鮮、時尚用品、母嬰等品類全面開花。

如果這次收購能夠完成，那麼蘇寧的零售版圖將進一步擴充，屆時零售生態佈局也將基本完成。不言而喻，蘇寧的最終目的是想建立屬於自己的新零售商業帝國，搶佔新零售的制高點。

3、蘇寧小店才是新零售的關鍵落子

儘管暫時拿下家樂福中國，但是蘇寧距離新零售大開發戰略的完成，還差最重要的一步，就是全面完成蘇寧小店的覆蓋。在蘇寧控股集團2019年春季工作部署會上，張近東就表示，要強化蘇寧小店作為集團戰略核心產品的定位，快速實現向社區渠道滲透。

2017年末，蘇寧小店僅有23家，到2019年3月18日，蘇寧小店已經擴張到5000家；此後，蘇寧又新提出要在2019年新開15000家店。所以，今年底蘇寧小店的數量將可能達到前所未有的2萬家。

另外，一家蘇寧小店投入成本在100萬左右。這意味著，蘇寧已經至少投入50億元資金進入蘇寧小店。

從開店速度和砸入巨資可以看出，可以窺見蘇寧對蘇寧小店的重視程度。那麼，蘇寧小店對於蘇寧而言，到底重要在哪裡？

蘇寧內部人士曾透露，"蘇寧小店不僅是平臺級的流量入口，還有著社區場景決定的高頻消費屬性和用戶粘性，此外還能夠徹底解決"最後一公里痛點"這個電商時代的遺留問題，也是後電商時代商品品類、服務拓展的絕佳場景。"

換句話說，蘇寧小店將幫助蘇寧在零售業非常普及和重要的一二線城市搶奪市場空間，這也就不難明白為什麼蘇寧要收購家樂福中國，畢竟蘇寧在這次收購提到，蘇寧小店將與家樂福門店強強聯合，完善最後一公里配送網絡。

不得不提的是，為了籌措佈局零售行業的資金，去年12月底，蘇寧甚至不惜全部清空其所持有阿里股份（價值141億元人民幣）。

此外，現今重點發展的蘇寧小店成績尚不理想。截至2018年7月底，自營模式的蘇寧小店，在全國實現營收1.4億，淨虧損2.96億，債務高達6.53億。考慮到蘇寧小店還處於高速擴張中，其虧損和債務還可能進一步擴大。

4、蘇寧緣何"認準"新零售

這不免讓一些人感到不解，相比其他行業巨頭，蘇寧為什麼就敢不計成本地投資新零售行業的未來呢？

這可能跟線上零售所遇到的大環境變化有關。

早些年，蘇寧一直在做電商業務，不過做的不溫不火，不僅不如京東、阿里，而且還輸給電商新貴拼多多。隨著行業經歷了長時間的發展，電商行業的增長紅利似乎開始遞減，"攻城掠地"愈發艱難。

自2014年開始，全國網上零售額同比增速呈現明顯的放緩趨勢，這意味著線上高歌猛進的時代正在走向結束。與此同時，電商行業發展到今天，已經延展出多種經營模式，這也說明了電商行業的競爭愈演愈烈，流量成本之高也成為了整個行業痛點。

電子商務研究中心主任曹磊就曾表示："線上的流量紅利期已過去，現在淘品牌獲取流量的成本和門檻越來越高。同時，低價爆款的營銷策略難以奏效，僅靠線上發展，侷限性較大。"

整個電商行業遇到的發展瓶頸，使得曾經轉戰電商失利的蘇寧逐漸意識到，搶先一步瞄準新的賽道更為重要。

根據國家統計局的數據，2018全年網上零售額約9萬億元，佔整個社會消費品零售總額餘額的比重為23.6%。可以看到，在傳統電商發展的"天花板"已經依稀可見的背景下，線下市場仍然是消費的主要戰場，這對於早在線下零售有佈局經驗的蘇寧無疑是一個友好信號。

如何正確開拓未來的線下市場，成為了巨頭們心中的疑惑，而馬雲率先給出了答案。2016年10月，在阿里雲棲大會上，馬雲第一次提出了新零售，"未來的十年、二十年，沒有電子商務這一說，只有新零售。"

作為中國電商行業的先行者和成功企業家，馬雲對未來的預判無疑引發了整個互聯網行業和零售行業的轟動，不過大多數人還是選擇了相信，新零售大戰由此興起，而蘇寧控股集團董事長張近東就是其中的響應者。

自從新零售概念被提出以來，張近東就用實際行動表明決心，不斷參與到線下流量的爭奪和零售的精細化運營中。

圖：蘇寧控股集團董事長張近東

張近東曾表示，互聯網零售高速增長期一去不返，未來零售就是智慧零售，就是"人工智能的終端場景"。目前整個零售行業正處於場景互聯網發展的起步期，擁有巨大線下優勢的蘇寧已經搶佔發展先機，只有堅定推進大開發戰略，才有機會將發展優勢轉化為新時期的競爭勝勢。

繼佈局商超領域之後，隨著"門店矩陣"加快形成閉環，蘇寧的零售版圖規模將會持續壯大，但最終能否變成蘇寧的競爭優勢還不得而知，因為這取決於蘇寧如何整合手裡豐富的零售資源。不過可以肯定的是，其他對手勢必不會坐以待斃，中國零售市場將很可能迎來新的變化，屆時一個全新的零售格局或許將浮出水面。

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