狂賣400套房！ 海馬汽車提醒您：道路千萬條 炒房第一條

原創首發 | 時代週報（Timeweekly）

文 | 馬妮

拋售房子算不上新聞，拋售400套房子，也不是啥大新聞。造車企業拋售400套房子呢？A股上造車企業拋售400套房子呢？

在新能源汽車火爆的今天，不管是正面還是負面，每週的關注焦點裡都少不了造車企業的身影。但同為車企的海馬汽車上頭條的方式卻不一樣。

連續兩年虧損，頂著ST的海馬汽車，5月15日晚間發佈公告稱將出售位於海南的269套住宅及15套商鋪。算上此前4月23日公告出售的上海與海南的房產，一個月內，海馬汽車總共公開出售401處房產。除15套商鋪外，全部為住宅。

“海馬狂賣400套房“立刻登上熱搜榜第一位。

已經被ST的海馬此舉顯然是為了不被退市而保殼。在盈利時將營收購置房產，而不是分紅、投資、擴大生產規模增強主業競爭力，虧損時賣房保平安，這在上市公司之間彷彿成為了心照不宣的合理做法。

【變賣的資產是些啥？】

一個月內，海馬汽車就發佈了兩條滿是房產信息的公告。

5月15日晚，海馬汽車發佈公告，稱為優化和盤活存量資產，公司擬公開出售位於海口市金盤工業開發區創業新村一區、二區及金盤工業區金盤大道旁的部分閒置房產。其中，住宅269套（總面積14,685.04平方米），商鋪15套(總面積2,729.12平方米)。最終處置價格以成交價為準。

此前，4月23日，海馬汽車就曾發佈公告，宣佈出售位於上海市浦東新區南匯區宣橋鎮南六公路399弄40號的36套閒置房產（總面積4339.5平方米）和位於海南省海口市龍華區金牛路2-1號海馬花園的81套閒置房產(總面積6280.6平方米)。

大體量公司在面對虧損時，變賣資產以求生是通用做法。例如，此前陷入困境的通用汽車就宣佈將關閉或出售5家位於北美的工廠以削減成本。豐田也曾在2010年將加州弗裡蒙特的工廠以4200萬美元出售給特斯拉。

引發關注的是，海馬汽車本次出售的房產，價格不低，但卻很難找到與其主營業務的關聯。時代週報記者檢索其待處置房產後發現，5月15日公告中的房產，除去一間6603平米的住宅及一間1085平米的綜合樓外，95%以上都為面積在23至30平米的公寓。

在“創業新村二區”這一處樓盤中，海馬汽車更是“連號購買”，買下整棟樓的商品房。時代週報記者記者查詢這一樓盤發現，海馬汽車購入的房型為一室一衛的單身公寓戶型，很難說與公司主營的整車業務之間有關聯。

連號買房一定很快樂

也許可以解釋為用作員工宿舍使用，但海馬汽車早在2016年就將研發、生產、管理中心遷往鄭州，海南僅剩生產基地。據內部人士透露，海馬汽車海南生產基地目前的年產量不足兩萬臺，重心早已在鄭州。若是用作員工宿舍，應該早在2016年就被拋售，所獲資金被用於公司宣稱的“中原戰略”。現在看來，恐怕還是等升值的因素更重一些。

不過，海馬公司這筆生意還是收穫頗豐，根據公告中的原值計算，海馬公司在購入這批商品房時，均價大約為2000元/平方，而根據第三方售房網站查詢，“創業新村二區”樓盤最新的二手房均價為14874元/平方，利潤率達643.7%！

記者初步估算，5月15日公佈的296套住宅以原值計算不到3000萬元，4月23日公佈的36套上海房產原值在1000萬左右，海南房產原值約為1200萬元。根據公司2018年的財報，公司目前持有的投資性房地產以原值計算約為2.59億元。也就是說，以海馬公司的家底，這種規模的拋售，有可能還能再來個3、4次。

【海馬受困】

海馬汽車在1991年與日本馬自達汽車合作起家，成立海南馬自達汽車有限公司，日方佔25%股份。並於1994年掛牌深交所。

2001年，馬自達把目光轉向一汽和長安等大廠，二者合作隨後終止。海馬汽車“單飛”後推出的福美來汽車，在2006年由馬自達商標換成了自主的海馬商標。

福來美系列在03年前後與凱越和伊蘭特組成的“新三樣”取代了桑塔納、捷達和富康組成的老三樣。並在當年諮詢公司新華信與新浪網聯合進行的一項關於“新三樣”的消費者認同調查中，以35.7%的得票率位列首位，而伊蘭特和凱越的得票率亦超過30%。

曾經的汽車“新三樣”

但曾經給海馬汽車帶來輝煌的汽車製造業務，與炒房業務相比，境況可謂天壤之別。根據公司公佈的2018年全年年報，2018年全年，公司在汽車製造這一佔總營收93.26%的主營業務上，僅僅錄得6.34%的毛利潤，不及炒房業務的百分之一。

不僅如此，即便以如此低的毛利率，海馬汽車的車也“很難賣的動”。財報顯示，海馬汽車年銷量在2016年為21.6萬輛，但在2017年跌去近3分之一，銷量僅有14萬輛。2018年更是大跳水，銷量跌去51.88%，僅售出67，570臺。

銷量跳水，受制於宏觀汽車市場增速放緩，但海馬汽車自身的質量與經營策略才是首要原因。第三方平臺投訴顯示，用戶對海馬汽車極不滿意，“發動機燒機油、變速箱損壞、車身附件及電器問題”為主要關鍵詞，投訴幾乎涵蓋了海馬汽車的全部車型。其中海馬S7滿意度僅為1.7分，而公司主打車型海馬S5今年以來投訴量已高達35宗。

海馬汽車公關部部長在接受採訪時坦言：“海馬汽車產品的更新速度較慢，其核心產品S5到了生命週期晚期，這是海馬汽車銷量下滑的自身原因。我們承認也願意直面自身的問題，可能海馬汽車沒有合資品牌的一些資源，但是在研發和技術方面也一直在努力。”

據第三方網站投訴顯示，用戶對海馬汽車極不滿意，“發動機燒機油、變速箱損壞、車身附件及電器問題”為主要關鍵詞，投訴幾乎涵蓋了海馬汽車的全部車型。其中海馬S7滿意度僅為1.7分，而公司主打車型海馬S5今年以來投訴量已高達35宗。

用腳投票的消費者拋棄了海馬汽車。相應的，海馬汽車營業收入、淨利潤也接連跳水。2016、17、18年營業收入分別為139億、96億及50億。淨利潤則為2.3億，-9.9億及-16億。2016年與2017年合計虧損近37億元，超過過去10年海馬積累的所有利潤。

除去自身質量、技術、服務等問題外，在2018年全年財報中，海馬汽車坦言，2018年中國汽車行業整體面臨運行壓力較大。除宏觀經濟增速回落、中美貿易爭端、股市低迷、國六排放提前實施等不利因素造成整體消費信心不足的持幣待購及消費縮減的影響外，主打小排量、平價車的海馬還受制到2015年四季度至2017年由於1.6升及以下排量乘用車購置稅優惠政策的調整造成提前消費的影響。

根據中國汽車工業協會發布數據，2018年全國乘用車銷售2370.98萬輛，同比下降4.08%。尤其是自2018年9月開始，月份間環比跌幅達到兩位數。整體銷量下降，上汽、廣汽、長城等大廠仍然在逆勢發展，搶佔市場份額，原本體量就不大的海馬汽車，市場份額被不斷蠶食。

大廠還能維持利潤增長，小廠則紛紛陷入虧損

例如，合資企業一汽豐田就憑藉其技術優勢，加速混動類型汽車的上市，在2018年其王牌車型卡羅拉混動版本逆勢取得40%以上的混動車型增長。經濟下行週期，大廠們憑藉資金與技術優勢發揮馬太效應，從中小廠商手中搶佔份額。

2018年，海馬汽車接受採訪時表示，其全國共有410家渠道店，並表示將清退一部分。按照2018年海馬汽車全年銷量計算，單個渠道店平均一年的銷售量僅為164臺，甚至不及大廠渠道店單日的銷量。

5月15日，海馬汽車創始人景柱重新被選任董事長，他表示“決心重返一線，再造海馬，帶領員工第四次創業。”

【炒房的A股公司】

買房囤財，賣房保殼，海馬汽車並不是這麼做的第一家。

“奶粉第一股”貝因美2016年、2017年連續兩年虧損，隨後大幅出售旗下房產，併成功在營收下降的情況下，淨利潤大幅增長103.89%達到0.41億元，保住了上市公司的殼子。

根據相關機構測算，截止2018年三季度末，A股共有1696家上市公司持有投資性房地產，佔兩市3565家公司的47.57%，合計持有投資性房地產10986.39億元。其中，投資房地產超過100億元的上市公司已有22家。

中國上市公司研究院聯合的“上市公司房產投資榜”顯示，2018年A股上市公司公允價值法計量的投資性房地產價值變動損益達到146億元，創歷史新高。

其中，方大集團2018年公允價值法計量的投資性房地產價值變動損益超過29億元居首，而方大集團全年的淨利潤僅為22.46億元，不及炒房收益。中國高科、雪人股份、供銷大集3家公司去年投資性房地產價值變動損益也超過其淨利潤。

有人靠炒房賺錢，有人靠炒房扭虧。據《證券時報》報道，2018年前三季度歸母淨利為正，扣除非經常性損益為負的公司有201家。大量上市公司非經常性損益的收益來自出售資產尤其是房產資產。

例如，高偉達公告稱公司擬將位於北京市朝陽區亮馬橋路32號高斕大廈的房產出售，成交價格為人民幣9666.48萬元，經公司財務測算，如本次房產轉讓完畢，將增加公司當期營業外收入約5000萬元。

盈利時能賺錢，虧損時能保殼，買房越來越成為上市公司穩賺不賠的生意。不知道重回海馬一線的景柱，是能帶領海馬重新找回昔日榮光，還是靠2.59億的房產續命。

編輯/ 馬妮

“

如果可能、那就走在時代的前面

如果不能、那就同時代一起前進

但決不要落在時代的後面

”

——布留索夫