'暴風已死？沒想到羅振宇的嘴，竟是股市最大的黑天鵝'

從58億身價到身陷囹圄，大風颳來的財富，也是容易被颳走的。

無相財經出品

2011年之前，暴風影音這個軟件，幾乎出現在每臺電腦裡面，但是到了2019年，很多人已經忘了這個軟件的存在。

直到昨天暴風的實際控制人馮鑫，因涉嫌行賄被公安機關帶走時，人們才知道，這個影視軟件的王者，已經很難翻身了。

暴風PC端界面

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暴風的奇蹟

作為PC時代的播放器巨頭，暴風憑藉其免費好用的軟件，積累了大量的用戶，並從彈窗廣告中，獲得盈利。

經過數年的發展，暴風在2015年3月上市。最初發行價為7.24元，上市後股價瘋漲，曾創40天36個漲停的記錄。

40天，股價翻了44倍，暴風成了中國股市第一“妖股”。至今，這個記錄也未被打破。

暴風集團股價風光之時

有消息稱，因為那次“妖股”，暴風內部誕生了10個億萬富翁、31個千萬富翁、66個百萬富翁，暴風集團創始人、董事長兼CEO馮鑫本人賬面身家也超過百億。此後，暴風市值最高的時候也一度超過400億元。

一口吃成胖子的暴風，野心也漸漸擴大，開始嘗試虛擬現實（VR）、智能家庭娛樂硬件、在線互動直播、影視文化。

同時還對外宣佈：要佈局O2O、雲視頻、互聯網遊戲研發和發行、影視等業務，想要成為互聯網綜合性娛樂企業。

2016年6月，暴風又將證券簡稱由“暴風科技”變更為“暴風集團”，足可見其更大的“野心”。

02

被時代拋棄

然而，此時的互聯網視頻行業卻迎來了轉折。從2016年開始，在線視頻行業發展迎來高潮，用戶付費模式開始崛起，在線視頻開始主要通過廣告及會員、點播付費等方式變現。

而暴風卻未能趕上這種模式的腳步。

由於暴風影音主要依賴本地播放，因此不像在線視頻那樣對視頻內容高度依賴，因此在版權採購上一直 “節約”支出。

與此同時，其他視頻平臺均開始“大手筆”購買內容版權和建立大IP效應，以此建立視頻內容優勢，擴大用戶和收入規模。

受此衝擊，暴風集團的“免費+廣告”盈利模式開始被“顛覆”。

隨著在線視頻的崛起，網速的提升，人們不再像過去那樣下載好視頻，再觀看，而是“邊下邊看”。

2017年，暴風集團的廣告業務營業收入首次下滑。到了2018年上半年，廣告業務收入不到9000萬，同比下滑56.85%。

令人有些意外的是，看似節約的“免費+廣告”的業務模式其實是比較燒錢的。

2012-2014年，暴風的互聯網廣告信息服務毛利率能夠達到70%以上，遠高於當時的競品優酷土豆、樂視和迅雷。

但是剩下的淨利潤卻沒有多少，原因就在於投資費用太高了。3個多億的收入裡，銷售費用這一項就要花掉1個多億。

在公司每年只能賺幾千萬的情況下，還想佈局它的“全球DT大娛樂”戰略，這個步子著實跨得太大！

03

扯到了X

2016年6月，暴風體育成立，成立不到百日後便獲得A輪2.04億元投資，但此後的發展卻不盡如人意。

因為體育業務同樣是注重版權，但暴風體育卻拿不到比賽版權，投資那麼多，一毛錢都沒撈回。2019年初，因為職工討薪，暴風體育竟成為了失信被執行人。

除此之外，暴風集團核心業務TV和VR也扯到了X。

2016年暴風集團發佈了VR硬件“暴風魔鏡”。累計銷量超過200萬。但根據證券部門問詢函所披露的信息，2018年北京暴風魔鏡科技已經經營困難，資不抵債。為此，暴風集團從暴風魔鏡計提的應收賬款壞賬損失就高達7213萬。

到了2018年，暴風不再提“全球DT大娛樂”戰略版圖了，屢遭挫折後，開始專注於互聯網電視。

只是這一次，董事長馮鑫已經不再是過去的馮鑫了，他開始學習賈躍亭，做起了“電視夢”。

這兩年，馮鑫用各種方法為發展電視業務籌錢。選擇了債權融資的方式，而債權融資的特點就是短期償還的壓力比較大，而且還要支付利息。

2018年，暴風在銀川產權交易中心分別拿到了4400萬和4500萬兩筆短期借款，同時還通過應收賬款質押、應收票據質押（8700萬）等方式取得短期借款。暴風集團2011年到2018年的資產負債率

暴風集團2011年到2018年的資產負債率走勢

短期借款所產生的利息支出，是一筆相當龐大的費用。

2018年，暴風集團財務費用同比大增55%，主要就是由於支付利息導致的，全年暴風統帥累計向銀川產權交易中心支付利息758.22萬元。

而在這場燒錢遊戲中，暴風的資金運轉又出現了大問題。

從上圖可以看到，暴風集團應收賬款越來越難收回。賬齡1年以內的佔比越來越少，1年以上的佔比越來越多。

2017年，暴風的壞賬損失超5000萬。2018年，應收賬款計提的壞賬損失更是高達3.5億。

錢收不回來，自然給公司現金流帶來了壓力。宣傳、供應商、廣告……各方面的錢給不到位，直接影響到了公司業績。

為了和樂視競爭，暴風TV把40寸電視定價為999元，讓這款人氣產品一直處於虧損售賣狀態，每臺的虧損額在300-400元之間。可隨著華為、小米等資本實力較強的企業入局，互聯網電視的市場競爭，更加激烈了。

2016年，暴風集團曾提出暴風TV要在未來三年實現1000萬臺銷量，爭取2018和2019年實現盈利，但2018年暴風電視的銷量僅為70萬臺。暴風TV虧損達11.91億元。

暴風TV的40寸電視

更要命的是，暴風集團的高管們，熱衷於在股市割韭菜。利用暴風股票的高人氣，套現後便辭職。

如今暴風公司的股價也一蹶不振，暴風看似像一件華美的袍子，其實袍子內部早就被蝨子給蛀空了。

04

羅振宇的預言

2015年年末，著名資深媒體人羅振宇說暴風市值會是迅雷的二十倍，當時還順帶誇了樂視，他說：

“在中國就只有用中國特有的社會關係才能把生意做好”。

如今，馮鑫被抓了，迅雷的市值已經是暴風的2倍。而樂視呢？賈躍亭早就把中國所有的券商、銀行和房地產大佬坑了個遍，跑路了。

人們這才發現，羅振宇基本上是吹啥倒啥：

16年，羅胖吹了摩拜單車的王曉峰的“創業光榮”和張一鳴的“技術無罪”。結果現在，王曉峰被美團踢出局，張一鳴的的內涵段子被封停。

17年，羅胖吹了滴滴打車的智能調配系統，而滴滴卻因為多次的調度不及時和安全事件被逼上風口浪尖。

18年，跨年演講羅胖又吹了誰呢？美團外賣，結果美團外賣2018年全年經營虧損達110個億......

隨著馮鑫被抓，負面纏身的暴風股價，開始毫無懸念的跌停，回想起當初的中國股市第一妖股，很多老股民都是苦不堪言。

從“中國第一支百元股”億安科技從126元跌到3元，到暴風集團327.01元跌到今天的5.67元，凡此種種，不僅擊破了眾多股民的“發財夢”，更是把有些股民弄得一蹶不振。

暴風股價，落花流水春去也！

在此之前，活躍在舞臺上的山西互聯網企業家一共有三個：

一個是百度的李彥宏，一個是樂視的賈躍亭，還有一個就是暴風影音的馮鑫。

如今，山西的三巨頭只剩下了李彥宏與蹣跚的百度獨舞。

馮鑫之後是否還有暴風，或者說，暴風之後是否還有馮鑫，可能這些都已經不再重要，但這暴風終歸是PC播放時代的一個重要印記，從曾經身家58億元的第一代互聯網創業者，到如今身陷囹圄，令人唏噓。

中國的互聯網浪潮彷彿在告訴我們：

大風颳來的財富，也是容易被颳走的。