一汽斥資五千萬成立子公司，集團整體上市前景仍成謎

6月24日晚，一汽轎車官方發佈公告稱，將以自有資金5000萬元成立一家新的全資子公司，名稱暫定為“一汽奔騰轎車有限公司”，具體具體以市場監督管理機關最終登記的名稱為準。

在公示文件中，一汽轎車將這次設立子公司的戰略解釋為“根據公司整體戰略佈局的規劃以及與中國第一汽車股份有限公司進行重大資產重組的需要。”

子公司成立的必要性

從公告內容來，這一新公司的主要經營範圍為：開發、製造、銷售汽車及零部件(包含新能源汽車及與其相關的電池、電機、電控，不含易燃易爆危險化學品)，同時也涉及汽車租賃、二手車以及共享出行等領域。

此次一汽轎車官宣成立一汽奔騰轎車有限公司，可以看作是一汽集團整體上市的又一步棋子落地。3月27日晚，一汽轎車發佈《關於籌劃重大資產重組的停牌公告》，公告中稱，一汽轎車股份有限公司正在籌劃對公司重大資產重組事項。公司擬以資產置換、發行股份購買資產等方式購買一汽股份持有的一汽解放汽車有限公司股權並募集配套資金，預計構成公司的重大資產重組。

在這份一汽轎車與一汽解放發佈的置換公告中，所謂的資產置換，實際上就是擬以擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債作為置出資產，與一汽集團持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。這也就包含了奔騰品牌在內的一汽轎車重要資產。

除了為重組上市做出準備外，6月也是一汽轎車承諾解決同業競爭問題的最後期限。早在2010年的第一輪央企資產改革中，作為央企排頭兵的一汽集團就應該完成整體上市，然而由於各種原因，這一輪整體上市一拖就是近十年。其中，在一汽轎車內部，一汽轎車與一汽夏利的同業競爭問題成為了一塊最難啃的骨頭。

在將一汽轎車和一汽夏利兩個上市公司股份轉移至一汽股份公司過程中，監管部門要求一汽集團解決兩者存在的同質化競爭問題，一汽集團因此立下了5年的承諾。然而，五年過去後，一汽集團沒能達成承諾，受此影響，一汽夏利一度走到了退市的邊緣。

2016年，一汽轎車與一汽夏利相繼發佈聲明稱如今無法解決同業競爭問題，懇請將這一承諾延期三年，也就是到2019年的6月為止，承諾將解決二者的同業競爭問題，值得注意的是，這是一個不可撤銷的承諾。

因此，在6月僅剩不到十天的關口，一汽終於邁出了早該邁出的這一步，避免了被投資者們口誅筆伐的厄運。

熱鍋上的一汽夏利

那麼，對於一汽轎車的這次動作，一汽夏利的市場反應又是如何的呢？

從25日的股市行情來看，一汽夏利（SZ000927）報收4.46元，下跌3.67%。但此次股價震盪未必由於這個原因，與新能源行業政策的調整關係或許更為密切：據瞭解，一汽夏利正在推進與博郡汽車的合作，雙方準備成立新能源汽車公司，這也意味著一汽夏利今後會將發展方向逐步轉向新能源領域，進一步避免與一汽轎車的同業競爭。

與此同時，在24日晚間針對深交所問詢的回覆公告中，一汽夏利還披露一條重要信息，即其在出售一汽華利資產給拜騰汽車時，雙方的交接並不十分順利，拜騰方面出現了付款逾期。

根據公告顯示，2018 年10 月補充協議簽署後，一汽夏利收到南京知行支付的股權轉讓款人民幣1 元及剩餘債務的10%人民幣8000 萬元；於2019 年1 月，收到南京知行支付的剩餘債務的30%人民幣24000 萬元；於2019 年5月，收到南京知行支付的1000 萬元。截至回函日，由於南京知行的還款金額未達到協議約定金額，一汽華利仍在一汽夏利合併報表範圍內，未進行相關損益的會計處理。

除此之外，從一汽夏利發佈的2018年度財報來看，其過去一段時間的經營情況不容樂觀，扣除非經常性損益的淨利潤為-12.63億元，引起了深交所的重視，並在問詢函中指出：“因可持續經營能力存在重大不確定性，審計師 對你公司財務報告出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告。”

綜合一汽夏利近來的情況來看，其股票市值的下滑或許的確與那邊一汽奔騰的重組公司沒有多少干係了，畢竟蝨子多了不癢，眼前等待其解決的難題又何止同業競爭一件而已。

一汽集團整體上市：曙光還是老調重彈？

如今，伴隨著一汽轎車同業競爭問題這塊難啃的骨頭終於被拿下，一汽集團整體上市這個橫跨了十餘年的話題似乎又燃起了新的希望。近兩年來，一汽集團在整體上市的籌劃中動作頻頻，2018年，曾成功主持中國南北車集團合併的奚國華調任一汽集團，並於10月份正式出任一汽轎車董事長一職，這也被外界看作是一汽加快整體上市步伐的信號，此後的一系列人事調動與資產騰挪也被看作是為整體上市做出的努力。

然而，對於一汽集團來說，這個拖延得越久就越難解決的問題，在如今的市場環境中並不是那麼容易向前推進的。首先，關於究竟如何整體上市的問題，外界的猜測就十分不一致：有人推測一汽將借“一汽股份”的殼上市，而另一些人則推測一汽轎車（SZ000800）這隻股票更適合拿來上市，原因竟然是其代碼十分“吉利”。可見，一汽集團究竟將通過何種方式上市，對於外界來說依舊是一個十足的謎團。

除此之外，對於一汽集團來說，在車市整體下行，自身幾大板塊均出現不同程度“危機”的時機選擇推動整體上市，也實在難以稱得上是一個良機，或將對集團整體的市值產生不利影響。同時，一汽集團旗下的幾大合資板塊在這次上市中將要扮演怎樣的角色，其中的利益關係又將如何分配，這些都是橫亙在一汽集團與整體上市之間的現實問題。

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