'一汽轎車欲以資產置換解決同業難題，一汽集團整體上市可期？'
一汽集團最大難題目前正朝著逐步解決方向前行。
8月30日，一汽轎車股份有限公司（以下簡稱一汽轎車）發佈了與一汽解放汽車有限公司（以下簡稱“一汽解放”）資產置換的方案草案，包括重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金等內容。
"一汽集團最大難題目前正朝著逐步解決方向前行。
8月30日，一汽轎車股份有限公司（以下簡稱一汽轎車）發佈了與一汽解放汽車有限公司（以下簡稱“一汽解放”）資產置換的方案草案，包括重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金等內容。
自2016年到任一汽集團以來，徐留平帶給一汽的變化有目共睹，針對性的解決紅旗品牌的發展，奔騰品牌的重塑等，如今，其最大的目標，解決一汽集團整體上市的工作也開始有了實質性的動作。
擋在一汽集團整體上市道路上最大障礙之一的一汽轎車如何解決與一汽股份的同業競爭問題，似乎有了可行性的方案。
解決方案已見成效
自2017年8月2日空降一汽集團開始，徐留平剛剛度過自己在一汽集團的2週年。
如果要細數國有四大汽車集團當中，改革最為猛烈，又頗具成效的話，第一汽車集團的變化是令人矚目的。
從最初的把紅旗品牌獨立出一汽轎車，到解散一汽技術中心，再到組建一汽解放、一汽奔騰事業部，徐留平給予一汽集團內部上下的變革是深入骨髓的。
通過1年多時間驗證，由總部直管的紅旗品牌，在品牌、產品和營銷等層面都有了較為明顯的變化，或許是看到了紅旗品牌的成功經驗，今年3月，一汽集團再次宣佈結構調整，撤銷解放事業本部、奔騰事業本部，由總部直接管理解放公司、轎車公司、一汽通用公司。
有分析人士指出，通過總結紅旗品牌的發展，一汽集團似乎找到了新的解決方案，通過顛覆性的戰略調整，奔騰品牌的活力也再次被激發，從目前來看，一汽轎車的表現是值得肯定的。
數據顯示，截至8月30日，紅旗品牌單月銷量突破10000臺，同比增長203%，環比增長12.8%。在1-8月的累計銷量突破5.2萬臺，同比增長231%；一汽奔騰8月銷量10039臺，同比增長96%，環比增長28%，今年前8個月的銷量同比增長20%。
在如今車市下行的背景下，這樣的銷量數據顯得尤為突出，或許正是紅旗品牌和奔騰品牌的逐步復甦並回到正軌之上，讓徐留平開始著手解決整體上市的難題。
資產置換的背後邏輯
整體上市，是一汽集團近幾年的頭號難題。
由於歷史遺留原因，一汽集團在整體上市的道路上需要解決諸多問題，而最大難題之一的就是解決一汽轎車和一汽股份的同業競爭問題。
公告資料顯示，一汽轎車成立於1997年，是中國第一汽車集團的控股子公司，主營業務為開發、製造和銷售乘用車及其配件，目前擁有奔騰、馬自達這兩個乘用車品牌。
"一汽集團最大難題目前正朝著逐步解決方向前行。
8月30日，一汽轎車股份有限公司（以下簡稱一汽轎車）發佈了與一汽解放汽車有限公司（以下簡稱“一汽解放”）資產置換的方案草案，包括重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金等內容。
自2016年到任一汽集團以來，徐留平帶給一汽的變化有目共睹，針對性的解決紅旗品牌的發展，奔騰品牌的重塑等，如今，其最大的目標，解決一汽集團整體上市的工作也開始有了實質性的動作。
擋在一汽集團整體上市道路上最大障礙之一的一汽轎車如何解決與一汽股份的同業競爭問題，似乎有了可行性的方案。
解決方案已見成效
自2017年8月2日空降一汽集團開始，徐留平剛剛度過自己在一汽集團的2週年。
如果要細數國有四大汽車集團當中，改革最為猛烈，又頗具成效的話，第一汽車集團的變化是令人矚目的。
從最初的把紅旗品牌獨立出一汽轎車，到解散一汽技術中心，再到組建一汽解放、一汽奔騰事業部，徐留平給予一汽集團內部上下的變革是深入骨髓的。
通過1年多時間驗證，由總部直管的紅旗品牌，在品牌、產品和營銷等層面都有了較為明顯的變化，或許是看到了紅旗品牌的成功經驗，今年3月，一汽集團再次宣佈結構調整，撤銷解放事業本部、奔騰事業本部，由總部直接管理解放公司、轎車公司、一汽通用公司。
有分析人士指出，通過總結紅旗品牌的發展，一汽集團似乎找到了新的解決方案，通過顛覆性的戰略調整，奔騰品牌的活力也再次被激發，從目前來看，一汽轎車的表現是值得肯定的。
數據顯示，截至8月30日，紅旗品牌單月銷量突破10000臺，同比增長203%，環比增長12.8%。在1-8月的累計銷量突破5.2萬臺，同比增長231%；一汽奔騰8月銷量10039臺，同比增長96%，環比增長28%，今年前8個月的銷量同比增長20%。
在如今車市下行的背景下，這樣的銷量數據顯得尤為突出，或許正是紅旗品牌和奔騰品牌的逐步復甦並回到正軌之上，讓徐留平開始著手解決整體上市的難題。
資產置換的背後邏輯
整體上市，是一汽集團近幾年的頭號難題。
由於歷史遺留原因，一汽集團在整體上市的道路上需要解決諸多問題，而最大難題之一的就是解決一汽轎車和一汽股份的同業競爭問題。
公告資料顯示，一汽轎車成立於1997年，是中國第一汽車集團的控股子公司，主營業務為開發、製造和銷售乘用車及其配件，目前擁有奔騰、馬自達這兩個乘用車品牌。
值得關注的是，一汽轎車近日披露了2019年半年報。根據半年報數據，2019年上半年一汽轎車收入107億元，同比下滑18.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為964萬元，同比降88.09%。公司整體銷售8.66萬輛，較上年同期減少22.95%。銷量下滑的主要原因則是列入一汽轎車統計數據的合資品牌一汽馬自達今年以來銷量低迷。
根據8月30日公佈的方案，一汽轎車將擁有的除一汽財務有限公司、鑫安汽車保險股份有限公司之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入一汽奔騰後，將轎車有限100%股權作為置出資產，作價50.88億元，與一汽股份持有的一汽解放100%股權中的作價270.09億元的等值資產進行置換。
一汽轎車將以通過發行股份的方式募集200億元資金，餘下的20億元差額以現金方式支付。並且，一汽轎車擬向不超過10名投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金，募集配套資金規模不超過35億元。
交易完成後，一汽股份對一汽轎車的持股比例將由此前的53.03%提升至83.41%。
分析人士指出，為了解決同業競爭問題，一汽集團可謂煞費苦心。
同業競爭已歷時8年
早在2011年一汽股份主業重組改制完成後，由於一汽股份控股及合營企業中有部分企業從事轎車整車生產，將與一汽轎車存在同業競爭或潛在同業競爭，一汽股份在《一汽轎車股份有限公司收購報告書》中就避免同業競爭，承諾其將在成立後五年內通過資產重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產業務。
後因宏觀經濟形勢和行業狀況等各種因素影響，該承諾至今尚未履行完畢。
時隔8年之後，今年4月12日，一汽轎車披露《重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》，承諾將通過本次重組，上市公司將包括乘用車業務在內的資產和負債置出，有效解決公司與控股股東之間長期存在的同業競爭問題，有利於恢復上市公司的融資和資本運作功能，保護上市公司中小股東的利益。
中信證券的核查意見中描述，根據本次重組完成後一汽轎車業務的變化情況，一汽集團和一汽股份擬分別重新出具《中國第一汽車股份有限公司關於避免與一汽轎車股份有限公司同業競爭的承諾函》，承諾將在重組後上市公司的主營業務將變更為商用車整車的研發、生產和銷售，積極避免同業競爭。
8月29日，一汽轎車召開第八屆董事會第八次會議，審議通過了《關於控股股東重新出具相關承諾的議案》，只是該議案尚需提交一汽轎車股東大會審議批准。
有業內人士對此表示，如果置換完成，一汽集團的整體上市工作將向前邁進一大步。
採寫：南都記者 倪佳
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