'曾經，這家公司經歷過一段至暗時刻'

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2016年12月23日，是信威股民的至暗時刻。

當天上午11點，網易財經發布了一篇《信威集團隱匿鉅額債務 神祕人套現離場》的報道，午後開盤信威股價瞬間跌停。

網易財經旗下調查人員歷時3個月，輾轉北京、香港、上海和柬埔寨實地走訪，最終形成上述調查報告。

該報道中主要披露了信威如下問題：

1、財務造假，虛增業績

信威集團在柬埔寨的大單客戶是柬埔寨信威，信威主要向後者銷售基站和設備。

根據網易財經的報道，從2011-2015年，後者每年為信威集團貢獻了近30億的銷售收入，是公司主要的營收來源，佔比高達90%。

這意味著柬埔寨信威是信威集團的命脈所在。

然而，調查人員意外發現柬埔寨信威壓根不是什麼大客戶，就是公司在柬埔寨的一個分公司，全套人馬都來自信威集團內部。

柬埔寨信威在當地銷售各種過時的定製手機，用NBA俗語講：這種行為叫"擺爛"。

一個柬埔寨同行是這樣總結：它的營業廳裡幾乎沒有人，總覺得它沒在做通信運營商，既然是中國上市公司的子公司，那麼也許是資本層面的事了。

具體到業績看，柬埔寨信威2012-2015年累計營收1.02億元，同期虧損高達11.4億元。

如此辣眼睛的表現自然不可能為公司貢獻業績，信威集團業績爆發皆因獨創了屬於自己的買方信貸模式。

該模式操作如下：

首先，柬埔寨信威與信威集團簽訂採購設備合同；

接著，信威集團用現金質押的方式向銀行申請對柬埔寨信威進行貸款授信。柬埔寨信威將銀行貸款作為設備採購貨款，支付給信威集團；

最後，該筆銷售收入成為海外公網業務收入，計入信威集團的營收之中。

靠著這種以擔保換營收的遊戲，信威集團打造了資金流的閉環，實現了點石成金。

這也就意味著，信威集團玩的是空手套白狼，客戶是假的，業績也是假的。

2、驚天財計，轉移負債

信威集團照搬柬埔寨信威的“成功經驗”，很快把業務推廣到了烏克蘭、俄羅斯等國家。

買方信貸模式下，公司的業績火箭般地飆升，可海外的“合作伙伴們”卻欠了一屁股債。

截至2016年30日，柬埔寨信威負債19.57億；烏干達項目運營商負債3.7億，俄羅斯項目運營商負債24.115億……

銀行可不傻，不還錢，肯定不會繼續放貸，這模式也就玩不轉了。

於是，信威集團採用對外擔保的方式，讓海外的小夥伴們能通過借新還舊的模式償還銀行的鉅額債務。

截至2016年11月29日，信威集團及其控股子公司實際對外擔保總額已經達到142.04億元，佔其最近一期經審計淨資產的111.15%。

這債務如果是自己的，報表肯定沒法看；可債務是合作伙伴的，小夥伴們又沒違約，安全的很嘛。

如此巨大的隱患，股東們不擔心嗎？

當然不是，這不，很多股東都清倉走人了。

3、代持股東清倉減持

根據網易財經的報道，信威集團背後是伯納德投資公司，合計持有信威90.4%的股份。

這家公司“東北”基因濃厚，創始股東"藏龍臥虎"，紅色通緝令上的外逃貪官、大型央企的高管等，均曾悉數登場。

2011年8月，伯納德把股份悉數分配給了21位自然人，王靖也是在這時成為大股東的。

2015年9月10日，解禁期滿，許多股東選擇了減持。

根據股東信息：

68歲的楊阿婆套現高達41億；

78歲的汪奶奶市值約6.7億；

81歲的蔡爺爺也有2.9億的身價……

或許他們活了一輩子也不知道，自己曾經被減持過，被富翁過。

王靖雖持有信威34.58%的股份，可其中93.48%已經質押給了銀行，自然也是不用擔心的。

開了上帝視角來看這個事，的確是疑點重重，信威的股東也被諷刺為韭菜，活該被收割。

可事實真是這樣嗎？

不然，同志們啊，這真的不能怪投資者不謹慎，實在是敵人太狡猾。

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