投資要點
事件:中國電力網稱,今年一季度,國家電網公司經營區域總交易電量完成9229億千瓦時,同比增長6.3%,而公司經營區域共消納風電、太陽能等新能源電量688億千瓦時,同比增長36.9%,其中省間新能源外送電量116億千瓦時,同比增長22.2%。
消納問題長期以來是新能源行業的痛點,成為能源轉型的瓶頸問題,受到國家層面的高度重視。經過近年的政策鼓勵,我國風電和光伏行業快速發展,截止2016年底,我國風電和光伏的發電裝機容量分別達到148.6GW和77.4GW,分別佔所有電源總裝機容量的9.0%和4.7%,成為火電和水電之後的第三和第四大電源。然而,2016年,風電和光伏發電量分別為2410億千萬時和662億千瓦時,佔總發電量的比例分別僅為4.0%和1.1%,遠小於其裝機容量佔比,風光裝機利用率低。除了風光本身間歇性和波動性的資源稟賦外,嚴重的棄風限電、棄光限電的也是造成風光電源利用率低的主要原因。2016年上半年,我國棄風率和棄光率分別為21%和12%,棄風棄光總量超過2015年三峽電站的發電量的一半(345億千瓦時)。由於消納問題直接關係到新能源行業的發展,進而制約能源轉型的進程,受到國家層面的高度重視。李克強總理在2017年政府工作報告中提出“抓緊解決機制和技術問題,優先保障清潔能源發電上網,有效緩解棄水、棄風、棄光狀況”,今年兩會期間,能源局局長努爾·白克力指出“力爭十三五末三北地區棄風、棄光率控制在5%以內”。
密集政策出臺,逐步梳理存量風光消納問題,特高壓建設有助於三北地區風光消納。由於我國的風光資源主要集中在西北、華北和東北三個地區,目前主要的風電場和光伏電站集中在該區域,但是這些區域本身消納能力不足,加上也是煤電的集中區域,新能源發電的消納問題尤其突出。2016年風電棄風較為嚴重的甘肅(棄風率43%)、新疆(棄風率38%)、吉林(棄風率30%)、內蒙古(棄風率21%)都處於這一區域。針對存量風光的消納問題,近兩年發改委和能源局密集出臺多項政策來應對,具體措施包括:全額保障性收購、就近消納、調峰機組激勵機制、跨區域轉移等。由於近年開工和完成了多條的特高壓線路都是以三北地區為起點,如錫盟-山東1000kV特高壓交流工程、酒泉-湖南±800kV特高壓直流工程等,藉助於這些特高壓,可以實現在更大的範圍對新能源進行消納。而充分發揮利用特高壓等省間輸電通道,在開展新能源省內消納的同時,積極組織省間新能源外送交易、替代交易和置換交易,科學安排新能源大範圍消納,這些是國家電網今年一季度新能源消納大幅度提高的主要原因。
風光增量向中東部轉移,風電增量結構呈現海陸並舉的態勢,分佈式貢獻主要光伏增量。由於風光資源豐富的三北地區存在嚴重棄風/棄光限電的問題,在短期當地荷無法大幅度提高的情況下,為解決風光的消納問題,風光的新增裝機佈局將由三北地區向中東部轉移。2017年風電投資預警結果顯示內蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆六省區為紅色預警區,不下達風電開發建設規模,三北部分地區的風電建設受到強制性限制。十三五期間,中東部風電累計裝機佔比將由2015年的7%提高到22%,期間中東部累計裝機容量CAGR為37%,而其他地區的CAGR僅為6%,中東部風電裝機貢獻未來主要風電裝機增量。而2016年中東部新增併網光伏容量14GW,佔全國新增併網42%,中東部累計併網光伏容量25GW,僅次於西北地區的31GW,佔全國累計併網的32%。
相較於三北地區,中東部地區的風速較低,風能資源等級為2級及以下,開發難度相對較大,同時中東部地區經濟較為發達,工業用地成本較高,海上風電,特別是近海風電是解決中東部陸上風電發展瓶頸的一個重要措施。十三五期間海上風電新增裝機4GW,海上風電在2016-2020年間的CAGR為32.5%,而陸上風電的CAGR僅為7.2%,但是考慮到陸上風電累計裝機容量較大,十三五期間我國風電新增裝機會呈現出海陸並舉的態勢。類似地,由於中東部地區土地供應緊張且價格較高,利用建築屋頂及附屬場地建設的分佈式光伏發電項目較為有利。2016年中東部地區累計分佈式併網容量7.7GW,佔全國的比重為75%。
投資建議:風光消納問題的逐步改善,直接利好新能源發電力企業,同時有望帶動風光的投資,相關風光行業的製造龍頭或將收益。重點推薦隆基股份(單晶龍頭,佈局光伏電站業務)、金風科技(風機龍頭,風電開發企業)、林洋能源(東部光伏分佈式龍頭)、泰勝風能(風塔製作商,佈局風電業務)以及天順風能(風塔龍頭,已開展海上風電業務)。
風險提示事件:政策不及預期,風光消納問題未明顯改善。
相關推薦
