'財務管理——風險與收益，資產的風險及其衡量'

資產的風險及其衡量

風險矩陣

風險矩陣指按照風險發生的可能性和風險發生後果的嚴重程度，將風險繪製在矩陣圖中，展示風險及其重要性等級的風險管理工具方法。

風險矩陣優缺點

優點：為企業確定各項風險重要性等級提供了可視化的工具

缺點：需要對風險重要性等級標準、風險發生可能性、後果嚴重程度等做出主觀判斷，可能影響使用的準確性；

應用風險矩陣所確定的風險重要性等級是通過相互比較確定的，因而無法將列示的個別風險重要性等級通過數學運算得到總體風險的重要性等級。

風險管理原則

融合性原則:企業風險管理應與企業的戰略設定、經營管理與業務流程相結合。

全面性原則:企業風險管理應覆蓋企業所有的風險類型、業務流程、操作環節和管理層級與環節。

重要性原則:企業應對風險進行評價，確定需要進行重點管理的風險，並有針對性地實施重點風險監測，及時識別、應對。

平衡性原則:企業應權衡風險與回報、成本與收益之間的關係。

【多選題】下列關於風險矩陣的表述中錯誤的是（ ）。

A.風險矩陣按照風險發生的可能性和風險發生量化後果劃分

B.為企業確定各項風險重要性等級提供了可視化的工具

C.需要對風險重要性等級標準、風險發生可能性、後果嚴重程度等做出量化分析，使用較為複雜

D.風險矩陣無法將列示的個別風險重要性等級通過數學運算得到總體風險的重要性等級

【答案】AC

【解析】A錯誤，風險矩陣指按照風險發生的可能性和風險發生後果的嚴重程度劃分（非量化）；C錯誤，需要對風險重要性等級標準、風險發生可能性、後果嚴重程度等做出主觀判斷，可能影響使用的準確性。

風險的對策

1.風險規避:

放棄該資產；

拒絕與不誠信的廠商交易；

放棄可能明顯導致虧損的項目；

新產品在試製階段發現諸多問題而果斷停止。

2.減少風險:

控制風險因素,控制發生頻率、降低風險造成的損失；

進行準確的預測；

新產品研發前進行充分的市場調研；

實行設備預防檢修制度。

3.轉移風險:

企業以一定代價，採取某種方式 ，將風險損失轉嫁給他人承擔，以避免可能給企業帶來災難性損失；

向專業性保險公司投保；

採取合資、聯營、增發新股等措施實理風險共擔；

通過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等。

接受風險:

風險自擔:指風險損失發生時，直接將損失攤入成本或費用，或衝減利潤（無提前準備）。

風險自保:指企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提資產減值準備等（有提前準備）。

【單選題】下列各種風險應對措施中，能夠轉移風險的是（ ）。

A.業務外包

B.多元化投資

C.放棄虧損項目

D.計提資產減值準備

【答案】A

【解析】選項A可以轉移風險，選項B可以減少風險，選項C可以規避風險的措施，選項D屬於接受風險中的風險自保。

【單選題】某公司購買一批貴金屬材料，為避免資產被盜而造成的損失，向財產保險公司進行了投保，則該公司採取的風險對策是（ ）。

A.規避風險

B.接受風險

C.轉移風險

D.減少風險

【答案】C

【解析】對可能給企業帶來災難性損失的資產，企業以一定代價，採取某種方式將風險損失轉嫁給他人承擔。如向專業性保險公司投保等。

證券資產組合的預期收益率

證券資產組合的預期收益率E（Rp）=ΣWi×E（Ri）

Wi:某資產比重

Ri:某資產預期收益率

E(Rp):按比重對預期收益率進行加權平均

【例2-19】某投資公司的一項投資組合中包含A、B和C三種股票，權重分別為30%、40%和30%,三種股票的預期收益率分別15%、12%、10%。要求計算該投資組合的預期收益率。

E（RP）=30%×15%+40%×12%+30%×10%=12.3%

證券資產組合的風險

相關係數與風險分散

【單選題】若兩項證券資產收益率的相關係數為0.5，則下列說法正確的是（ ）。

A.兩項資產的收益率之間不存在相關性

B.無法判斷兩項資產的收益率是否存在相關性

C.兩項資產的組合可以分散一部分非系統性風險

D.兩項資產的組合可以分散一部分系統性風險

【答案】C

【解析】相關係數為0.5時，表明兩項證券資產收益率正相關，所以選項A、B錯誤。當相關係數小於1時，證券資產的組合就可以分散非系統風險，而系統風險不能通過資產組合而消除，所以選項C正確、選項D錯誤。

【判斷題】根據證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項貸款的收益率具有完全正相關關係，則該證券投資組合不能夠分散風險。（ ）

【答案】√

【解析】完全正相關的兩項資產的收益率變化方向和變化幅度完全相同，將這樣的兩項資產組合在一起不能分散風險。