自3月中旬至今，美元指數累計跌幅已逼近4%，從最高點102一路跌至目前96.7附近。上週，美元指數收於本年新低，僅高於從去年5月低點漲勢61.8%回撤目標。
相比之下，美元的“替代品”黃金和比特幣價格紛紛飆漲。3月以來，黃金價格大漲近7%，比特幣更是暴漲近150%。
美元為何下跌呢？貝萊德投資經理Russ Koesterich近日撰文指出，美元回落的背後有三大原因。
1、“特朗普行情”扭轉
美國大選之後，市場大多數反應都是基於一點——特朗普政府將以減稅和財政刺激的方式推動美國經濟增長。
然而，特朗普醫改法案通過異常艱難，其本人又深陷“通俄門”調查，投資者開始重新評估政府對經濟的推動程度。預計減稅和刺激措施可能會延遲，或者力度大減，甚至根本不可能。“特朗普行情”難以維持，讓投資者重新調整對美國經濟增長和利率的預期，影響了美元。
2、美國經濟增長預期下降
此前，市場預計美國經濟將徹底走出“後危機”時期的萎靡狀態，然而，今年春季，美國花旗集團經濟驚喜指數卻跌至負面。
雖然美國一季度GDP由0.7%上修至1.2%，但仍然為2016年一季度以來最差。此外，美國4月核心CPI同比跌至19個月新低，這都為美國接下來幾個季度的經濟表現蒙上陰影。
3、世界其他地區正在追趕
在美國經濟面臨問題的同時，其他國家和地區卻在奮力追趕。舉例而言，歐元區一季度GDP為1.7％，明顯優於美國。3月份以來，市場對美國2017年增長預期下降了0.15％，但對歐洲增長的預期卻在上升。
情況並非十分糟糕
雖然美元面臨上述三大壓力，但Koesterich認為，這些因素的影響力有限，當前美元弱勢是貨幣寬鬆的表現，未來美元走強仍然可期。
另外，此輪美元下跌也和新興市場的表現有關。在去年美國大選進行前，美元大漲的背景是新興市場普遍處於“掙扎”狀態。如今美元回調，意味著美國經濟並沒有看起來那麼強，新興市場也不像去年後半年那麼弱。