三隻松鼠:二級市場合理股價區間為25.17-28.77元

國金證券發佈三隻松鼠的研報指出,公司成立於2012年,七年時間成長為國內領先的休閒食品電商品牌。公司重度垂直的全產業鏈模式掌握主動權,提升效率的同時增強議價能力。線上貢獻公司近90%的收入,逐步打造了“電商渠道+自營APP+線下體驗店+大客戶團購”的全渠道營銷模式,打造一站式購物體驗。我國休閒食品市場經歷了十年快速成長期方興未艾,短期內各企業將享受行業增長紅利共同成長,中長期渠道張力更大、新品運作能力更強的企業更具競爭力。預計19-21年EPS為0.9/1.1/1.3元。給予2019年28-32倍PE,對應二級市場合理股價區間為25.17-28.77元。

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