'信託公司半年報：整體業績向好 轉型仍有較大空間'

近日，多家信託公司通過銀行間市場發佈上半年業績，業績整體向好，個別公司淨利大幅下滑。

對此，有分析人士對《國際金融報》記者指出，上半年整體業績有一定改善，一定程度上在於固有業務受到了資本市場的提振；在房地產信託監管趨嚴的情況下，預計大部分信託公司將在下半年加快業務轉型的步伐，降低對房地產信託業務的依賴；此外，行業分化趨勢還會延續。

業績整體向好

2019年上半年，積極的貨幣政策和逐步向好的市場環境使信託行業回暖明顯。

從數據上看，多數信託公司上半年營業收入、淨利潤均實現同比增長。一部分信託公司業績的增長得益於主營業務手續費和佣金的增長，而另一部分信託公司則受益於資本市場的回暖以及投資收益的增加。

國投泰康信託2018年上半年和2019年上半年分別實現淨利潤2.81億元和4.47億元，同比增長約59％。其中，手續費和佣金收入分別為3.47億元和4.72億元，同比增長約36％。

五礦信託2018年和2019年上半年分別實現淨利潤7.96億元和11.01億元，同比增長38％。

根據2019年半年報，利潤總額的增長主要為五礦信託營業總收入增長所致，而營業總收入的增長主要為手續費及佣金收入、投資收益及其他收益均較上年同期實現不同幅度增長所致。

2019年上半年，陝國投淨利潤增長逾70％，與資本市場回暖有關。

陝國投發佈的上半年業績預告顯示，其實現歸屬於上市公司股東的淨利潤34787.48 萬元，同比增長70.45％。

對於業績大增的原因，陝國投在業績預告中解釋稱，一是隨著證券市場回暖等原因，公司公允價值變動損益和投資收益同比增加；二是公司不斷優化業務結構，加大資金運作力度，相關收入同比增加。

值得一提的是，2019年上半年，平安信託、江蘇信託、中信信託分別以18.17億元、17.97億元及16.52億元淨利潤位列行業前三，較去年同期的漲幅分別為9.46％、122.13％及34.42％。

為何中信信託淨利增幅如此驚人？

從手續費及佣金收入來看，2019年上半年，江蘇信託實現5.42億元，同比上漲11． 29％；在投資收益上，2019年上半年，江蘇信託實現了15.69億元的收益，約為去年同期5.48億元的2.86倍。

更為重要的是，2019年2月，江蘇國信曾發佈《關於江蘇省國際信託有限責任公司對利安人壽保險股份有限公司股權投資會計核算方法變更的說明》。根據會計準則，江蘇信託對利安人壽的會計核算方法變為權益法。由此，江蘇信託對利安人壽的投資收益為9.19億元，剔除所得稅，預計增加江蘇信託2019年一季度淨利潤約6.89億元。

民生信託上半年營收“腰斬”

記者注意到，此前在資本市場公佈半年報的9家信託公司中，只有一家信託公司未實現淨利潤的增長。

民生信託2019年上半年業績情況不容樂觀，營業收入約為7億元，較 2018年同期16.41億大幅下滑約57.3％；淨利潤2.39億元，較2018年同期8.85億大幅下滑約73％，延續了2018年業績下滑的趨勢。

母公司利潤表顯示，2018年民生信託實現營業收入約23.97億元，同比下降約27.6％；實現淨利潤約11.08億元，同比下降了約39％。

主營業務方面，2018年，民生信託手續費及佣金淨收入為18.38億元，較2017年的16.46億元增長11.66％。

而值得注意的是，2019年上半年，民生信託實現手續費及佣金收入約2.61億元，較上年同期13.88億同比減少約81.2％。

此外，民生信託上半年公允價值變動收益約為-3639萬元。

記者注意到，民生信託還一度尋求資金支持。

2019年5月，泛海控股曾發公告稱，控股子公司民生信託向中國信託業保障基金有限責任公司申請7億元的流動性支持資金，公司控股子公司武漢中央商務區股份有限公司將為上述融資提供擔保。

據泛海控股7月12日晚公告，其控股子公司武漢中央商務區公司為公司核心業務平臺之一，包括控股民生信託、亞太財產保險兩家主要金融平臺公司。公司計劃擇機、分步為該子公司引入若干有較強資金實力並可與公司形成互補優勢的戰略投資者，擬增資金額不超過30億元，公司、泛海信華決定放棄本次增資的優先認繳出資權。

房地產信託被嚴控或拖累業績

有分析指出，行業受託資產規模雖然下降，但利潤正在逐步上升，顯示出信託公司去通道、發力主動管理的效應。

資深信託研究員袁吉偉在接受《國際金融報》記者採訪時表示，上半年整體業績有一定改善，主要在於固有業務受到了資本市場的提振，信託業務整體仍需進一步提升。下半年受到房地產信託監管等影響，信託業務繼續承壓，可能拖累業績增長。

“未來，信託迴歸主業，一是要收窄固有業務的範圍，倒逼信託公司將更多精力放在信託業務主業上；二是監管部門應該進一步解決信託主業的發展難題和阻礙。”袁吉偉進一步指出。

近期，監管部門加強了對於房地產信託的窗口指導，對部分信託公司進行了約談，對房地產信託實施了規模控制。

百瑞信託博士後工作站研究員謝運博在接受《國際金融報》記者採訪時表示，此次監管對房地產信託業務加強調控，預計會對信託公司下半年的業務發展方向產生較大的影響。預計大部分信託公司將在下半年加快業務轉型的步伐，降低對房地產信託業務的依賴。

信託公司創新業務發展現狀如何？

中國信登數據顯示，家族信託、小微金融信託、員工持股信託、保險金信託和慈善信託發展勢頭強勁，今年6月末累計規模佔比超過1.5％，較年初環比上升80.72％，反映出行業致力於挖掘信託制度的深層價值，持續加強創新能力；同時也說明行業業務轉型仍有較大空間。

謝運博對記者進一步分析，無論是大型信託公司，還是小型信託公司，業務轉型都是必經之路。但是，大型信託公司各方面的綜合實力較強，可以對各類創新業務投入更多的資源，其業務轉型之路可能走得更順。並且，由於部分創新業務在發展初期需要較多的投入，短期內難以貢獻大量的利潤，小型信託公司可能難以承受，轉型壓力更大。

袁吉偉告訴記者，行業分化趨勢還會延續，尤其需要關注新發生風險較大的信託公司業績的波動性。

本文源自國際金融報

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