'5G建設陸續落地 PCB上市公司半年報業績向好'

作為A股PCB龍頭，鵬鼎控股(002938)8月13日晚間公佈半年報顯示，受中美貿易戰以及下游電子產品消費需求萎縮影響，主營業務微降但保持穩定，淨利潤同比增長約4成；同日，興森科技公佈了半年報，淨利潤也實現同比增長超4成。

e公司記者統計發現，今年PCB板塊上市公司已披露的半年報業績多數向好，多家公司淨利潤增速超過營業收入，並且在中美貿易摩擦背景下對產品結構進行調整，內銷增長超過海外銷售。

調整結構

鵬鼎控股業績顯示，今年上半年，公司實現營業收入93.39億元，較上年同期減少1.49% ；淨利潤達到6.09億元，同比增長46.11%；基本每股收益0.26元/股。

對應到上市公司業務機構中，受今年上半年全球手機出貨量下滑影響，鵬鼎控股通訊用板類產品實現營業收入63.7億元，較上年同期下降15.2%。作為應對措施，公司調整產品結構，拓展消費電子及計算機用板業務，其中，公司消費電子及計算機用板類產品實現營業收入29.62億元，同比增長約五成。

地域分佈中，歐洲、美國以及亞洲其他地域營業收入均下降，而大中華地區實現營業收入同比增長約兩成。據介紹，目前鵬鼎控股已經與蘋果公司、OPPO、華為、Google、Amazon、Microsoft、Facebook 等國際領先品牌客戶建立了深入合作；研發投入方面，今年上半年公司研發投入同比增長至5.51億元，佔營業收入的5.89% 。截止今年6月30日，公司累計獲得專利654項，九成為發明專利。

據披露，公司募投項目“慶鼎精密電子（淮安）有限公司柔性多層印製電路板擴產項目”及“宏啟勝精密電子（秦皇島）有限公司高階HDI印製電路板擴產項目”的建設進度按計劃推進，其中淮安園區二期工程的廠房建設已完成，秦皇島A8、A9廠房順利封頂，預計以上兩項募投項目均將於今年開始部分投產

同日，興森科技(002436)公告顯示，公司今年上半年實現營業收入17.66億元，同比增長4.39%；淨利潤1.39億元，同比增長44.64%。公司指出，報告期內PCB業務增長不及預期，訂單獲取受阻淨利潤增長，淨利潤提升主要是子公司經營情況大幅改善和提升，實現扭虧為盈的經營目標；以及實施的降本增效，加強預算管理的經營策略顯現成效，期間費用同比呈現下降趨勢。

綜合上市公司介紹，從行業層面來看，2019年上半年PCB行業自2018年第四季度開始PCB市場需求有所下降，並延續至今年上半年，相對而言，數據中心、雲計算機、5G無線技術將會是引領PCB市場增長的動力，而且上半年受中美貿易戰及下游終端電子產品消費需求萎縮影響，全球 PCB 行業整體增速放緩。行業研究機構Prismark出具報告，將今年PCB行業增長率下調至-1.7%。

不過，二級市場上，（申萬）印製電路板板塊強勢上漲，今年以來板塊累計漲幅已經超過64%，其中滬電股份、華正新材、生益科技、鵬鼎控股等股價已經翻倍，當前多數已披露半年報的PCB個股均業績向好。

比如，在PCB板塊中，滬電股份今年以來股價漲幅領先，累計超過117%，公司預計上半年淨利潤同比增長123%至154%，盈利4.4億元至5億元。在機構調研中，公司表示，當前全球5G正在進入商用部署的關鍵期，公司已參與到全球各地多處5G試驗網的建設，整合生產和管理資源，提高生產彈性，全力備戰。

申萬宏源電子分析師駱思遠指出，相比其他消費電子，工業用PCB相對穩定，訂單不容易轉單或者複製，尤其在5G基站部署、高速計算服務器的採購等方面。

內銷拉動

與鵬鼎控股類似，生益科技也出現了淨利潤同比增速反超營業收入的情形，並且內銷收入同比增長。

Wind顯示，生益科技今年上半年實現營業收入近60億元，同比增長近3%，歸母淨利潤6.29億元，同比增長18%，基本每股收益0.3元/股。

生益科技表示，電子行業受宏觀環境影響，消費電子無特別亮點，汽車電子有較大程度下滑，5G 商用所帶動的通訊、人工智能、物聯網等需求增長值得期待。今年上半年生益科技生產的各類覆銅板4363.2萬平方米，比上年同期減少；生產印製電路板489.49萬平方英尺，比上年同期減少11.81%。

報告期內，生益科技內銷營業收入增長超過外銷，並推進高頻高速、汽車電子、軟板等領域的認證；在汽車雷達和軟板高頻領域取得了顯著的技術突破；在內部管理方面也進一步提升製造能力。

綜合對比，深南電路上半年淨利潤增速在同行上市公司中領先，也受益於5G建設需求拉動，公司淨利潤同比增長68%至4.71億元，同時營業收入也同比增長近5成，基本每股收益1.4元。

報告期內，受益於自通信、服務器等領域的需求拉動，深南電路印製電路板業務實現主營業務收入35.28億元，同比增長約5成。 2019年上半年，公司5G通信PCB產品逐步由小批量階段進入批量階段，5G產品佔比有所提升；4G通信PCB產品需求量仍維持相對穩定。

從區域劃分來看，境內銷售增長同比近6成，超過境外銷售。IPO募投項目中，南通數通一期工廠已於2018年下半年投入生產，報告期內處於產能爬坡階段，產能利用率處於較高水平，實現營業收入5.05億元； 另外無錫封裝基板工廠也已進入產能爬坡。

另外，東山精密今年上半年淨利潤也同比增長約5成至4.02億元，報告期內公司FPC產品市場需求較好，新增 Multek 納入合併範圍也增厚業績。據介紹，目前公司是PCB行業中為少數能提供柔 性線路板、剛性線路板和軟硬結合板的供應商，同時是在通信設備領域少數能夠同時批量供貨金屬腔體濾 波器和陶瓷介質濾波器產品的製造商。

業務劃分來看，東山精密的印製電路板產業銷售規模同比翻倍，達到近55億元，不過，相比其他同行，公司外銷收入同比增長超過6成超過內銷，毛利率也有所提升。

國盛證券指出，中國大陸在全球PCB產值佔比已經超過5成，並且預計在5G基站建設拉動，以及下游消費終端影響等因素下，進一步提升行業的景氣程度，並測算在2022至2023年中國的5G建設或將達到高峰，分別所需PCB價值量將達到120億元和126億元。