價值投資大師都很排斥週期性行業,源於週期性行業的複雜性和不可測性。以資源、能源和大型裝備製造為代表的週期股,其快速成長期和產能擴張期是最佳的投資機會。曾經的鋼鐵、水泥、化工、電氣、煤炭、銅、鋁、稀土等強週期股,幾十倍的漲幅就發生在成長期階段。
週期型行業公司的經營狀態具有明顯的“週期”。公司經營會產生明顯的波峰和波谷,業績往往隨著經濟週期而上下起伏,無法表現出長期經營的穩定性。公司既可能在景氣時賺得盆滿缽滿,也可能在衰退時破產,甚至整個行業向發展中國家遷移,最終走向消亡。
由於重工業化和城鎮化的時代背景,A股絕大部分的股票屬於週期性行業。投資週期股票必須要了解其高風險性,並有充分的思想準備。2005年開始的波瀾壯闊的大牛市,以及2008年遠超想象的大熊市,讓週期性行業的瘋狂炒作和瀑布式的下跌得到再次淋漓盡致的演繹。萬科為代表的大部分週期性企業的最大跌幅已經超過80%,江西銅業、中國鋁業等更是超過90%。
“新週期”,與其他新生事物和機遇的到來一樣,必將經歷四個階段:“看不見”、“看不起”、“看不懂”、最後“來不及”。
時代在變化,新能源、新資源和新興製造業的發展具有很大的空間,這就是“新週期”。沉浸在舊週期裡“煤飛色舞”、“地動鋼搖”是難以賺大錢的,頁岩氣、鋰礦、鈷礦和新能源汽車、鋰電池和智能製造等才是當前正在發生的新週期。投資新週期,需要時刻了解行業的供需關係和產能變化,在低谷中買進,在高潮時賣出。
最後推薦粉絲一本書。樑軍儒所著《讓時間為你積累財富》中所述關於投資週期性行業的原則和技巧寫的很好,其中有14條關於強週期投資的邏輯和原則,具體如下圖:
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