'績優行業增速排名哪家強？潛力成長排頭兵浮出水面'

上半年A股整體業績延續增長態勢。統計顯示，上半年所有A股合計實現營業收入23.5萬 億 元 , 同 比 增 長9.32％；實現歸屬於母公司淨利潤 2.14 萬億元，同比增長6.5％。

值得一提的是，二季度單季業績增長較一季度有所加快，其中第二季度營收環比增長6.32％；歸屬母公司股東 淨 利 潤 環 比 增 長5.82％。從行業角度來看，絕大部分的行業上半年淨利潤均出現正增長，其中農林牧漁、非銀金融、計算機等板塊業績增速靠前。投資者可從成長性角度從上述行業中尋找潛力標的。

A

農林牧漁

淨利潤增長几近翻番

上半年多數行業實現業績正增長，其中農林牧漁行業表現強勁，板塊淨利潤增速幾近翻番。統計數據顯示，2019年上半年農林牧漁行業實現營業收入2366.19億元，同比增長14.91％；實現歸屬於母公司股東的淨利潤111.61億元，同比增長96.88％。上半年，細分板塊畜禽養殖和種植業領漲，業績出現快速增長。

就細分領域來看，畜禽養殖上半年表現格外搶眼。上半年畜禽養殖板塊實現營業收同比增長38.10％；實現歸屬於母公司股東的淨利潤同比增長高達600.11％。2019年第二季度，畜禽養殖板塊實現營業收入、歸母淨利潤分別同比增長37.35％和211.59％，環比增長達到15.38％和53.10％。畜禽養殖板塊業績全面爆發主要是由於上半年豬肉供給收緊，雞肉替代效應明顯，雞肉價格隨豬肉價格同步起飛導致。方正證券分析師程一勝指出，後續板塊有望出現量價齊升的格局，禽板塊業績確定性高估值偏低，合理估值應該在15倍左右，持續看好板塊投資機會。重點關注聖農發展、立華股份、仙壇股份、益生股份、民和股份。

除畜禽養殖外，其他農林牧漁細分領域中，東莞證券分析師魏紅梅表示，下半年建議關注後周期板塊如動物保健和飼料。由於糖週期有望反轉，關注食糖龍頭。建議投資者關注新希望、海大集團、大北農、中牧股份、金河生物、生物股份、中糧糖業、粵桂股份等。

B

非銀金融

有望受益新一輪上漲行情

農林牧漁行業業績增速高居榜首，非銀金融行業緊隨其後。上半年非銀金融行業淨利潤同比增速達到68％。從基本面來看非銀金融行業業績出現明顯恢復，同時在諸多利好影響下有望進一步釋放業績。有分析指出，之前央行降準釋放的約9000億資金有利於提升資本市場風險偏好，長期來看將刺激股市成交量增加，投資者交投活躍。同時能降低金融機構資金成本，預計券商、保險業績將得以進一步釋放。當前內外政策因素有利於A股市場運行，投資環境的明顯改善將有利於形成新一輪上漲行情。

央行宣佈降準，俄羅斯央行降息，美國9月也可能持續降息，國內流動性有望進一步寬鬆，財政發力，資產質量修復，同時經紀、自營業績上行，推動淨資產收益率進入上行週期。華創證券分析師洪錦屏指出，券商行業創新改革和流動性寬鬆的雙週期驅動邏輯未變，四季度宏觀貨幣政策環境好轉，風險偏好提升，創新業務加快推出，券商估值有望突破4月2倍市淨率，建議重點配置。建議投資者關注中信證券、中信建投、華泰證券，以及低估值組合國泰君安、海通證券。

保險行業歸母淨利潤同比增速則創出了近年來新高。有分析指出，減稅政策利好，以及權益市場回暖貢獻業績，保險行業業績表現靚麗。建議投資者關注中國太保、中國平安、新華保險、中國人壽等。

C

計算機

盈利能力整體提升

2019上半年計算機行業共實現營收2924.18億元，同比增長7.89％；實現歸母淨利潤188.03億元，同比上升39.23％。從盈利指標來看，計算機行業2019年淨資產收益率、毛利率、淨利率都有所上升，毛利率提升了1.2％，淨利率提升了1.58％，行業整體盈利能力有所上升，二季度與一季度相比收益質量有所上升。從營運及現金流情況看，應收賬款週轉率有所上升，經營性現金流淨額與營業收入的比值小幅上漲，行業內公司壞賬風險和現金流情況有所好轉。行業分析師表示，計算機行業雖然受外部風險影響，板塊行情可能將出現一定波動，但中長期內仍堅定看好板塊配置價值。

中銀國際證券分析師楊思睿指出，計算機行業整體增長平穩，淨利潤和現金流改善顯著，但也應密切關注收入增長壓力下的新突破。增速較高的細分領域全年業績高增長確定性較強，建議在三、四季度重點配置，注金融科技、醫療IT、雲計算、信息安全等細分領域。個股方面建議投資者重點關注金融科技的恆生電子，醫療IT領域的衛寧健康、創業慧康；雲軟件領域的廣聯達、用友網絡、超圖軟件；雲硬件領域的浪潮信息、紫光股份；信息安全領域的啟明星辰、深信服等。

潛力股精選

聖農發展（002299）家禽全產業鏈龍頭

公司已成為集曾祖代-祖代-父母代-商品代-食品加工為一體的全產業鏈一體化龍頭，年屠宰肉雞達到近5億羽，2017年白羽肉雞市場佔有率約為11％，位列全行業第一。近幾年，除了不斷投入擴大養殖屠宰產能，公司也在銷售渠道拓展、種雞培育、信息化建設、外延併購等方面持續發力。海通證券指出，白羽雞產能增加的趨勢已經明確，但消費端的影響或將成為未來雞價走勢的主導因素。公司作為國內養殖技術、食品安全防控方面的佼佼者，理應享受一定龍頭溢價，且在豬肉消費替代的預期下，偏下游企業將更為受益。

立華股份（300761）養殖規模穩步擴張

自創立以來公司一直專注於畜禽養殖業，主營產品為商品代黃羽雞、商品豬以及活鵝等，其中黃羽雞業務的收入佔比超過90％。公司近幾年淨資產收益率持續處於養殖行業第一梯隊，期間費用率與同業公司相比處於較低水平，同時得益於輕資產運營，資產負債率基本保持在50％以下的水平。海通證券指出，公司上市有助於業務發展迎來再次飛躍。首先，公司的黃羽肉雞養殖規模將實現穩步擴張，生豬養殖規模有望快速提升；其次，公司將在華東市場之外的區域增加業務佈局；最後，公司有望圍繞養殖業這條主線，逐步拓展產業鏈，加快公司轉型升級。

海大集團（002311）成長性領跑行業

公司是國內率先提出服務型企業定位的飼料企業，成長性領跑行業，具備跨越行業週期的實力。作為以飼料為核心業務的國內一流大型農牧企業，2018年海大集團以1070萬噸的飼料總銷量位居全國第二，總銷量連續多年保持10％以上的增速。公司產品結構均衡，費用控制高效，盈利能力強勁。東北證券指出，公司清晰卓越的“產品力”、“四位一體”的快速聯動機制以及前瞻性的產業佈局和優勢疊加的業務協同。過往業績已經驗證了海大集團優秀的經營能力，尤其是能夠在行業低迷期逆勢成長，足以讓投資者對其長期的優異表現抱以期待。

中牧股份（600195）多項產品市佔率位於前列

公司目前業務涵蓋獸用生物製品、獸用化藥、飼料、貿易等四大板塊。重大動物疫病疫苗、複合維生素添加劑、獸藥等多項產品市佔率位於行業前列。華創證券指出，豬價持續景氣帶來養殖盈利能力的提升，將推高市場苗在規模養殖企業中的滲透率，擁有核心技術、產品佈局、渠道優勢的頭部廠商將會通過內生增長+外延併購，攫取更高的市場份額，未來料將逐漸形成主要巨頭之間的壟斷競爭格局。第一期股權激勵計劃已達行權條件，隨著後續改革探索的進一步深入，公司有望充分受益於管理機制的盤活與管理效率的提升，持續釋放改革紅利。

中信證券（600030）龍頭地位穩固

公司投行業務保持行業領先地位，IPO、債券承銷業務均位居行業前列，上半年公司A股股權類主承項目金額佔市場份額達20.13％，債券承銷金額、支數均排名行業第一。同時，自營業務穩中有增。值得一提的是，公司科創板項目儲備豐厚，隨著資本市場改革的推進，科創板業務業績釋放，投行業務將持續受益。愛建證券指出，作為行業龍頭，公司業績顯著高於行業平均。中信證券各項業務均位居行業前列，將充分受益於資本市場建設和直接融資發展。此外，收購廣州證券有利於完善公司業務佈局，為順週期加速增長創造條件。

華泰證券（601688）看好財富管理業務

公司自上市以來，資本實力和盈利能力加速趕超。受益於清晰的戰略定位及極強的戰略執行能力，公司發展步伐進一步加快，在穩居證券行業第一梯隊的同時，前瞻佈局財富管理，已在戰略股東引進等方面搶佔先發優勢。廣發證券指出，公司重新架構了零售及財富管理和機構客戶服務兩大業務體系，財富管理方面，堅定戰略轉型方向，信息技術鑄就差異化競爭力。當下資本市場加大開放力度，圍繞機構業務的局部創新和開拓財富管理業務是我國證券業的必然方向，持續看好公司在財富管理領域的發展前景。公司處於2015年上半年-2018年公司靜態市淨率中樞附近，當前估值仍有提升空間。

國泰君安（601211）存在交易性投資機會

公司2019上半年自營業務大放異彩，主要得益於固收、證金公司專戶投資的投資成果。自營收入大增的背後是交易性金融資產公允價值持續走高，主要是非活躍市場的固定收益債券估值提高所致。上半年大宗商品銷售收入翻倍，公司努力打造“卓越的金融資產交易商”。招商證券指出，目前證券板塊估值較低，存在難得的交易性投資機會，且外部因素帶來的市場避險情緒漸濃，當前證券板塊貝塔屬性體現明顯。對於後市展望穩中向好，公司行業地位、綜合實力穩居第行業前三，看好後續發展受益於行業發展趨勢、公司資源稟賦和相對較高的權益自營規模。

中國平安（601318）上半年業績增長明顯

公司上半年業績增長明顯加速，淨利潤幾近2018年全年水平，2019年公司高增長或是大概率事件。廣發證券指出，綜合金融是公司區別同行的重要特徵，其中保險更是優勢突出。科技則是公司正在構建的第二重優勢。公司對科技的持續高投入，將贏得更優質的未來船票。一是打造任意門，為平安獲取海量的互聯網用戶，得以多維度接觸年輕的消費者，贏取未來的競爭門票；二是通過科技手段，不斷給客戶畫像，從而更為精準地定價和定損，不斷降低經營成本。憑藉金融和科技雙重優勢，公司實現了內含價值和新業務價值持續領先同行的業績回報。

恆生電子（600570）彈性與成長性兼備

公司前瞻性佈局創新業務，目前創新業務涵蓋大數據、雲計算、人工智能等前沿技術，主要以子公司為主體開展，2018年創新業務子公司收入合計約4.46億元，創新業務仍處於投入階段，但將進一步加強公司壁壘。國海證券指出，公司是金融IT龍頭企業，具有金融行業全場景的產品線和前瞻的創新業務佈局，深度受益於中國資本發展，同時具備業績彈性和成長性。預計公司收入將穩步增長，高毛利率能夠持續，研發體系健全和管理結構優化將優化公司費用，2019年新會計準則將使得公司持有金融資產公允價值變動收益大幅增加。

衛寧健康（300253）醫療健康領域有競爭力

公司成立以來一直專注於醫療健康信息化領域，業務覆蓋智慧醫院、區域衛生、基層衛生、公共衛生、醫療保險、健康服務等領域，是國內醫療健康信息行業具有競爭力的整體產品、解決方案與服務供應商。長城證券指出，當前業務主要分為傳統醫療信息化以及創新業務兩個部分，兩部分相互補充相互促進；創新業務則由“雲醫、雲險、雲藥、雲康”+創新業務平臺來構成，提供整體智慧健康業務。未來隨著醫療信息化行業各項政策的陸續落地與實施，將在傳統業務領域有望憑藉紮實的客戶基礎以及完善的產品佈局深度受益行業發展。

紫光股份（000938）推出5G板塊產品

公司上半年實現營收228.74億元，同比增長1.92％；歸母淨利潤8.47億元，同比增長15.51％，業績符合預期。新時代證券指出，公司持續技術創新推出多款新產品，其中支持IP68防護等級的工業交換機滿足了雪亮工程等場景的需要；新發布的Wi-Fi6系列產品在教育和運營商等市場獲得規模突破並以最大份額中標部分運營商2019年WLAN設備集採項目，推出了全系列5G移動回傳承載網產品RX8800/ RA5000。從公司業務的季節性特點、以及下游客戶結構、IT業務環境等方面綜合分析，預計公司下半年業績將好於上半年。

啟明星辰（002439）網絡安全市場空間廣闊

公司逐步開拓安全城市運營、雲安全、工控安全三大戰略新興業務。一方面，由於公司政企客戶佔比較大，有望深度受益等保2.0和安全可靠建設；另一方面，隨著運營服務模式的出現，行業生態或將向整體解決方案競爭轉變。合規、新業態所帶來的行業整體規模擴容加之生態轉變，公司有望充分享受行業擴容與市佔率提升雙重紅利。華泰證券指出，信息安全市場大多集中於黨政、特殊行業及國企客戶，政企客戶需求週期向上與等保2.0等安全政策驅動力強勁。預計到2021年，中國網絡安全市場規模將增長至926.8億元，三年複合增速為23.24％。

本文源自金融投資報

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