'如何從歷史規律中尋找最有潛力長線投資標的？'

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很多人想既然股市炒短線不賺錢，那我就做長線，反正聽很多專家說做長線虧錢的概率小。於是隨便買進一股，不論質地好壞，拿3~5年就等著賺錢。可是，真的那麼容易嗎？如果沒有牛市，沒有垃圾滿天飛的時刻，長線投資就一定能賺錢嗎？我們看看最近6年的情況，2011年3月滬深300指數收盤3223點，2017年3月滬深300指數收盤3456點，在這6年期間指數總體微漲7%，再看看這期間一些股票的表現，股價採用後復權。

表現好的：收盤價統一為後復權價！

1. 華夏幸福 2011年3月收盤價19.45元，2017年3月收盤價406.31元，漲幅1988%；

2. 信維通信 2011年3月收盤價51.31元，2017年3月收盤價440.88元，漲幅759%；

3. 康得新 2011年3月收盤價37.32元，2017年3月收盤價279.95元，漲幅642%；

4. 老闆電器 2011年3月收盤價32.32元，2017年3月收盤價227.90元，漲幅605%；

5. 海康威視 2011年3月收盤價82.78元，2017年3月收盤價396.70元，漲幅379%；

表現差的: 收盤價統一為後復權價！

1. 遠興能源 2011年3月收盤價42.45元，2017年3月收盤價22.93元，跌幅46%；

2. 酒鋼宏興 2011年3月收盤價20.91元，2017年3月收盤價12.59元，跌幅39%

3. 中國石油 2011年3月收盤價12.75元，2017年3月收盤價10.21元，跌幅20% ；

4. 寧波聯合 2011年3月收盤價54.15元，2017年3月收盤價46.80元，跌幅13%

以上列舉的可能不是漲幅最大，也不是跌幅最大的，但是事實已經足以表明：雖然同在一個市場交易，但個股的表現確是冰火兩重天，好的持有6年不動能賺20倍，差的持有5年竟然虧近50%。

兩組股票為什麼差距這麼大呢？我們知道，雖然股價短期會隨指數波動，但是長期還是由其內在價值決定的。

簡單看財務報表我們發現：從2011年到2016年這6年華夏幸福淨利潤從13.6億增加到65億、康得新淨利潤從1.3億增加到19.6億元、老闆電器淨利潤從1.87億元增加到12.1億元、海康威視淨利潤從14.8億元增加到74.2億元，無不是明顯大幅增長；然而，從2011年到2016這6年遠興能源淨利潤從1.72億元下降到虧損5.13億元、酒鋼宏興淨利潤從15.2億元下降到8242萬元、中國石油淨利潤從1330億元下降到79億元、寧波聯合淨利潤從2.27億元下降到1.49億元，無不是下滑。

因此，只有那些淨利潤持續大幅增長的個股才是我們長期投資的最佳對象，長期投資必須拒絕買入和持有那些業績平平、幾無增長甚至下滑的公司。

為長線投資標的設置一個業績底線

我們知道，股票價格圍繞價值波動，而內在價值又和每股收益的增長和淨利潤的增幅正相關，即市值=市盈率*淨利潤，或 股價=市盈率*淨利潤/總股本，假定我們長期持有一隻股票是奔著賺10倍去的，也即在不考慮市盈率變化的情況下，股價要漲10倍即淨利潤要增長10倍。

如果我們選擇投資一家淨利潤每年增長10%的企業，漲10倍需要25年；如果選擇增長20%的企業，增長10倍需要13年；如果選擇增長30%的企業，增長10倍需要9年；如果選擇增長40%的企業，增長10倍則需要7年；如果選擇增長50%的企業，增長10倍則需要不到6年。很多人都覺得10年10倍會是不錯的選擇，所以一般情況下選擇淨利潤增長25%以上的企業會是不錯的選擇。

著名的投資大師歐奈爾曾說“無論是股市新手還是老手，都不要投資最近一季每股收益較去年同期增長率未達到18%或20%的股票。許多成功的投資者都將EPS的最低增長率定為25%或30%。為了更安全，他堅持看連續兩個季度的數據，而且他寧願投資每股收益增長超過40%甚至50%的股票。在幾千只股中選最好的。”

很多人覺得25%的標準過高，A股很難有滿足標準的公司，需要降低標準，而實際上大師是提高標準的，或許這就是我們普通投資者和投資大師的區別，總是覺得幾千家公司中好公司難找，而大師的看法正好是既然有幾千家公司可選，為什麼不挑最好的公司呢？

在我們的A股市場中，淨利潤持續幾年增長的企業有多少家呢？通過問財網查詢我們看到：最近3年淨利潤增長大於15%的有241家，大於25%的有99家，大於30%的有70家，最近5年淨利潤增長大於15%的有101家，大於25%的公司有37家，大於30%的僅有18家。不論是3年還是5年，在A股二千多家上市公司中能夠持續賺錢的公司數量都是非常少的，絕不是平庸之輩。

特別是在持續5年增長30%的個股中除了極個別的，從月線看都是持續走牛的大牛股啊，如東華軟件、海康威視、康得新、老闆電器、迪安診斷、瑞康醫藥、索菲亞。作為一個普通的投資者，一般我們都不會持有超過10只股票，為什麼不選擇最佳的公司呢？

如何選擇並持有最有潛力長線投資標的

長線投資很多人都是奔著10倍目標去的，這樣的潛力股需要什麼特徵呢？因為歷史總會重演，我們回看一下一些長牛股發展軌跡。

雲南白藥淨利潤2005年2.3億，2016年為29億，2005年市值約為40多億，目前市值1004億；恆瑞醫藥2005年淨利潤1.6億，2016年淨利潤25.8億，2005年市值約為30多億，目前市值1400多億；康得新2010年淨利潤7900萬，2016年淨利潤19.6億，2010年市值約為40多億，目前市值近800億。

從這幾個牛股我們看到一些共同特徵：市值小，一般都不到50億；淨利潤開始都是幾千萬或者1~2億；淨利潤持續增長不低於25%。

由以上啟示，我們可以去找一些行業發展空間大、市值小、淨利潤在1億左右、過往業績持續增長或未來業績預期會持續高增長的企業跟蹤，在估值合理的時候果斷建倉，經適當波段操作降低持倉成本後，然後跟蹤業績，只要淨利潤增速保持在25%以上，就長期持有，或許5~10年你就會有10倍收益。

最後，我想說的是長線投資的本質是投資代碼背後的企業，是賺企業成長的錢。在指數6年微漲的情況下，長線投資華夏幸福6年能夠獲得20倍收益的根本原因應該是企業內在價值的大幅提升。作為一個長線投資者，取得比較理想的投資回報的最好辦法是拒絕持有業績平庸的個股，堅定與優秀的、持續高成長的企業為伴。

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