傳媒行業：整體業績良好 關注低估值行業龍頭股

科達股份 投資 市場營銷 利歐股份 證券時報網 2017-05-07

證券時報網（www.stcn.com）05月05日訊

2016年年報及2017年一季報已公佈完畢，安信證券統計發現，2016年全行業營收同比增長幅度為24.62%，歸母淨利潤同比增速為32.51%。2017年一季度全行業營收同比增長15.20%，歸母淨利潤同比增長34.86%，行業依然呈現持續的增長性。

分板塊看，上市公司中表現最好的是遊戲板塊，營收利潤的增速均排名靠前，影視動漫及廣告營銷板塊在2016年表現相當，而2017年一季報中影視動漫營收利潤增速出現了下滑。出版及廣電系等傳統傳媒領域的增速依然靠後，尤其廣電在2017年一季度的同比增速出現了負增長。行業大幅增長的主要原因還是並表因素。

與此同時，傳媒板塊經過兩年調整，PE估值已處近5年來最低水平，對應2017年盈利估值僅27，遠低於2015年的70倍，甚至低於2013年的47倍，各子行業龍頭公司估值普遍25倍左右；橫向比較，傳媒估值在TMT中最低，在申萬28個一級行業中處於中位水平。

週期之後板塊輪動至大消費，傳媒在成長板塊中估值最低，市場對傳媒到底在擔心什麼？外延受阻？商譽減值？安信證券指出，仔細拆分傳媒五個子板塊129只個股近兩年的內生增速後，當電視劇、遊戲、教育54%、33%、26%的內生增速對應目前27、29、42倍PE估值，我們認為投資策略及研究思路均已明晰。

具體投資標的可關注：

1、精品劇：唐德影視、慈文傳媒、鹿港文化、驊威文化，關注歡瑞世紀、當代東方；

2、遊戲：寶通科技、三七互娛、凱撒文化、完美世界、天神娛樂、愷英網絡，關注崑崙萬維、富控互動、遊族網絡；

3、教育：百洋股份、新南洋、立思辰；

4、營銷：宣亞國際、科達股份、利歐股份，關注分眾傳媒；

5、國企：東方明珠，關注城市傳媒。

（證券時報網快訊中心）

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