克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
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【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
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【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
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【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
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【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
截至2019年6月底，建業地產總土儲建面和權益土儲建面分別達4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年總土儲建面和權益建面。其中，上半年已確權土地項目建面佔比為79.0%。另外，建業地產近幾年總土儲權益雖呈下滑趨勢，但仍維持在75.0%的較高水平，今年上半年其總土儲權益升至78.0%。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
截至2019年6月底，建業地產總土儲建面和權益土儲建面分別達4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年總土儲建面和權益建面。其中，上半年已確權土地項目建面佔比為79.0%。另外，建業地產近幾年總土儲權益雖呈下滑趨勢，但仍維持在75.0%的較高水平，今年上半年其總土儲權益升至78.0%。
盈利：營收大幅上漲，但利潤率下滑明顯
今年上半年建業地產實現營業收入90.7億元，同比上漲90.1%，遠超2018年行業營業收入平均同比增速，這主要是由於有較多交付項目及按完工進度確認的在建項目已達到結轉銷售條件所致。其中，物業銷售營業收同比大幅增加93.9%至83.9億元；輕資產業務營業收入達4.04億元，同比增長62.2%。
同時，由於期內高毛利的車位結轉佔比減少、銷售成本大幅上漲以及2018年上半年結轉項目多為高毛利項目等，今年上半年建業地產利潤率水平下滑明顯。其中，毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業31.1%毛利率和13.1%淨利率水平差距明顯。此外，建業地產7.3%的歸母淨利率也明顯低於去年行業均值。未來，建業地產應需提質增效，提升利潤率水平。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
截至2019年6月底，建業地產總土儲建面和權益土儲建面分別達4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年總土儲建面和權益建面。其中，上半年已確權土地項目建面佔比為79.0%。另外，建業地產近幾年總土儲權益雖呈下滑趨勢，但仍維持在75.0%的較高水平，今年上半年其總土儲權益升至78.0%。
盈利：營收大幅上漲，但利潤率下滑明顯
今年上半年建業地產實現營業收入90.7億元，同比上漲90.1%，遠超2018年行業營業收入平均同比增速，這主要是由於有較多交付項目及按完工進度確認的在建項目已達到結轉銷售條件所致。其中，物業銷售營業收同比大幅增加93.9%至83.9億元；輕資產業務營業收入達4.04億元，同比增長62.2%。
同時，由於期內高毛利的車位結轉佔比減少、銷售成本大幅上漲以及2018年上半年結轉項目多為高毛利項目等，今年上半年建業地產利潤率水平下滑明顯。其中，毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業31.1%毛利率和13.1%淨利率水平差距明顯。此外，建業地產7.3%的歸母淨利率也明顯低於去年行業均值。未來，建業地產應需提質增效，提升利潤率水平。
償債：債務結構持續穩健 ，融資成本控制有待加強
2019年上半年末，建業地產淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平。此外，由於銷售規模增長和回款改善，同期建業地產持有現金238.2億元，較2018年底上升33.9%。穩健經營下，建業地產債務結構持續優化。其中，長短期債務和現金短債比較2018年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，短期無償債壓力，維持在行業合理水平。值得注意的是，建業地產上半年平均融資成本有所上升，為7.5%，高於2018年行業平均融資成本6.7%，未來需加強成本控制。
"克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
截至2019年6月底，建業地產總土儲建面和權益土儲建面分別達4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年總土儲建面和權益建面。其中，上半年已確權土地項目建面佔比為79.0%。另外，建業地產近幾年總土儲權益雖呈下滑趨勢，但仍維持在75.0%的較高水平，今年上半年其總土儲權益升至78.0%。
盈利：營收大幅上漲，但利潤率下滑明顯
今年上半年建業地產實現營業收入90.7億元，同比上漲90.1%，遠超2018年行業營業收入平均同比增速，這主要是由於有較多交付項目及按完工進度確認的在建項目已達到結轉銷售條件所致。其中，物業銷售營業收同比大幅增加93.9%至83.9億元；輕資產業務營業收入達4.04億元，同比增長62.2%。
同時，由於期內高毛利的車位結轉佔比減少、銷售成本大幅上漲以及2018年上半年結轉項目多為高毛利項目等，今年上半年建業地產利潤率水平下滑明顯。其中，毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業31.1%毛利率和13.1%淨利率水平差距明顯。此外，建業地產7.3%的歸母淨利率也明顯低於去年行業均值。未來，建業地產應需提質增效，提升利潤率水平。
償債：債務結構持續穩健 ，融資成本控制有待加強
2019年上半年末，建業地產淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平。此外，由於銷售規模增長和回款改善，同期建業地產持有現金238.2億元，較2018年底上升33.9%。穩健經營下，建業地產債務結構持續優化。其中，長短期債務和現金短債比較2018年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，短期無償債壓力，維持在行業合理水平。值得注意的是，建業地產上半年平均融資成本有所上升，為7.5%，高於2018年行業平均融資成本6.7%，未來需加強成本控制。
克而瑞研究中心 房玲、馬娟
【銷售目標完成率 43.6%，鄭州業績貢獻率持續下滑】上半年，建業地產合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%。重資產銷售完成全年635億元銷售目標的43.6%，低於同期TOP50房企45.7%的銷售目標完成率。此外，大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。
【輕資產業務成效逐步顯現，或帶領建業走出河南】今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，市佔率達3.0%創其新高。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約，其中省外項目1個。【上半年拿地放緩，土儲總量仍超去年全年】新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。總土儲建面和權益建面分別達 4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年全年。【營業收入同比增速較高，但利潤率明顯下降】上半年實現營業同比增速90.1%， 遠超2018年行業營業收入平均同比增速。毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業平均盈利水平差距明顯。【持續穩健運營，短期無償債壓力】淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平，槓桿使用率繼續降低。長短期債務和現金短債比較2018 年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，維持行業合理水平，債務結構持續優化。
銷售：整體穩定增長鄭州地區銷售下滑建業地產2019年上半年實現合同銷售金額395.9億元，同比增長24.1%，這主要得益於輕資產業務銷售業績大幅上漲，而重資產銷售金額同比增長約為9.2%至276.6億元，完成全年635億元銷售目標的43.6%，略低於TOP50 房企平均45.7%的銷售目標完成率。
持續深耕河南市場下，建業地產區域優勢不斷突顯。2019年上半年，加上輕資產業務建業地產今年上半年在河南省市場佔有率再次突破10.0%至10.7%。其中，建業地產在周口、濟源、濮陽和焦作的市佔率均在20.0%以上，周口市場佔有率更是超過40.0%，較2018年底增加近10.0個百分點。重資產銷售在河南省佔有率雖較去年同期微降至7.7%，但仍比2018年底高出1.0個百分點。
大本營鄭州銷售金額同比下滑明顯，洛陽、新鄉等城市銷售發力。上半年建業地產重資產銷售仍然全部集中在河南省內，其中，鄭州仍是銷售貢獻率最高的城市，但上半年建業地產在該城市銷售金額同比減少34.7%至49.6億元，銷售貢獻率較2018年全年下降7.8個百分點。與此同時，建業地產上半年在鄭州市場的銷售佔有率僅為3.3%，較去年全年減少1.1個百分點。作為河南省唯一一個二線城市，鄭州備受各大房企關注，大批品牌房企近年紛紛湧入，一定程度上使建業地產在該城市的佔有率和銷售金額不斷受到衝擊。
激烈競爭下，建業地產在鄭州以外的其他經濟體量較大、住房需求相對突出的三四線城市深化佈局。其中，洛陽、新鄉、南陽和平頂山2019年上半年銷售貢獻率較2018年有明顯增加。洛陽和新鄉兩個城市銷售持續發力，兩個城市銷售金額與2018年全年基本持平，較2018年上半年更是分別銳增131.2%和156.9%，銷售貢獻率比2018年底分別增長6.2個和5.1個百分點。
輕資產：銷售額同比增長81.3%，或帶領建業走出河南2017年開始，建業地產輕資產業務開始為公司貢獻業績，且近3年輕資產銷售規模和市場佔有率增長迅速。今年上半年，建業地產輕資產業務銷售金額119.3億元，同比增長81.3%，在河南省的市佔率達3.0%。其中，建業地產周口、濮陽、南陽和商丘等地輕資產業務市佔率較高，前2個城市輕資產市佔率分別高達20.3%和12.2%。
建業地產輕資產模式也為其帶來了豐富的資源。今年上半年，建業地產完成簽訂22個輕資產項目合約（其中省外項目1個），預計總建築面積約319萬平方米，同比上漲59.5%。到今年6月底，建業地產已簽約輕資產項目累計達131個，項目總規劃建面約1991萬平方米，較2018年同期上漲39.7%，比2018年全年增加近20.0%。
面對競爭不斷激烈的河南市場，胡葆森表示深耕中原的戰略並未改變，希望今年年底建業可以覆蓋河南120個縣以上城市。但與同時，胡葆森指出建業地產將依託輕資產模式，開始嘗試性地走出河南。隨著建業地產走出河南戰略的不斷推進，未來輕資產或將大幅提升建業地產銷售規模和土儲總量，並豐富項目區域性佈局。
投資：土儲總量充裕，但需關注拿地成本
上半年建業地產拿地相對謹慎，通過招拍掛和股權合作獲取土地約166.5萬平方米，新增儲備建築面積約452.0萬平方米，同比減少44.6%，佔2018年全年新增拿地的33.5%。此外，建業地產近幾年平均拿地成本不斷攀升，今年上半年突破2000元/平方米，較去年同期大幅增加99.8%。其中，建業地產今年上半年獲取的3個鄭州項目平均拿地成本均在15000元/平方米左右。行業利潤空間不斷壓縮下，建業地產未來需要更加關注拿地成本，確保盈利能力。
新增土儲仍全部集中在河南省內，駐馬店、商丘、開封和安陽新增土儲佔比增長明顯。今年上半年，建業地產加大鄭州以外城市投資力度，在駐馬店、商丘和開封等地斬獲多個地塊，前兩個城市新增土儲建面佔比分別較2018年上升7.7和8.0個百分點。其中，建業地產上半年在駐馬店收穫5個項目，合計建面近70.0萬平方米；在商丘新增3個項目，合計建面約50.0萬平方米。另外，開封和安陽新增土儲建面佔比較2018年也有明顯增長，分別增加3.9和5.6個百分點。此外，建業地產今年上半年重回漯河、信陽和鶴壁市場，拿下多個土地項目。
起家於鄭州的建業地產近幾年在該市場投資強度不斷弱化，今年上半年建業地產在鄭州僅獲得3個項目，導致鄭州新增土儲建面佔比繼續下滑，較2018年下降3.8個百分點至10.6%。而這很大程度是由於外來品牌房企的不斷進入和本地房企的強勢突起減弱了建業地產在鄭州市場的競爭優勢。長此以往，建業地產在大本營鄭州的優勢地位或將面臨諸多挑戰。與此同時，建業地產今年上半年在周口市場的土地投資也明顯降低，該城市新增土儲建面佔比較去年下降近6.0個百分點。
截至2019年6月底，建業地產總土儲建面和權益土儲建面分別達4769萬和3719萬平方米，同比分別增長20.3%和24.3%，均超過2018年總土儲建面和權益建面。其中，上半年已確權土地項目建面佔比為79.0%。另外，建業地產近幾年總土儲權益雖呈下滑趨勢，但仍維持在75.0%的較高水平，今年上半年其總土儲權益升至78.0%。
盈利：營收大幅上漲，但利潤率下滑明顯
今年上半年建業地產實現營業收入90.7億元，同比上漲90.1%，遠超2018年行業營業收入平均同比增速，這主要是由於有較多交付項目及按完工進度確認的在建項目已達到結轉銷售條件所致。其中，物業銷售營業收同比大幅增加93.9%至83.9億元；輕資產業務營業收入達4.04億元，同比增長62.2%。
同時，由於期內高毛利的車位結轉佔比減少、銷售成本大幅上漲以及2018年上半年結轉項目多為高毛利項目等，今年上半年建業地產利潤率水平下滑明顯。其中，毛利率和淨利率分別較去年同期減少8.8個和3.6個百分點至27.3%和8.5%，與2018年行業31.1%毛利率和13.1%淨利率水平差距明顯。此外，建業地產7.3%的歸母淨利率也明顯低於去年行業均值。未來，建業地產應需提質增效，提升利潤率水平。
償債：債務結構持續穩健 ，融資成本控制有待加強
2019年上半年末，建業地產淨負債率較2018年末減少1.9個百分點至18.3%，處在行業較低水平。此外，由於銷售規模增長和回款改善，同期建業地產持有現金238.2億元，較2018年底上升33.9%。穩健經營下，建業地產債務結構持續優化。其中，長短期債務和現金短債比較2018年末僅有小幅變化，分別為2.7和3.4，短期無償債壓力，維持在行業合理水平。值得注意的是，建業地產上半年平均融資成本有所上升，為7.5%，高於2018年行業平均融資成本6.7%，未來需加強成本控制。
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