'暴力降息來了，一天內三國央行降息，黃金暴漲觸及1499.97'
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
堅守精品策略，長線運營出眾
自主研發能力是打造精品遊戲的核心要素，公司匠心研發，自研產品需經過預研、立項、測試等環節才可上線運營。在產品立項環節就進行嚴格審核，項目組需製作demo、並向公司產品委員會提出立項申請，經產品委員會全體委員一致通過後方可立項。公司產品立項需要符合兩個條件：（1）產品獨一無二：差異化明顯，不做換皮，可玩性第一位；（2）團隊穩健可靠：製作人對產品的信念和投入意願強烈，團隊管理能力突出。此外，公司產品立項後會聽取核心玩家的建議，不斷打磨、調整遊戲的核心玩法，與玩家共同“定製”遊戲，製作出玩家喜愛的產品。截至2018年底，公司共有297名研發人員，佔公司總人數的53.13%，其中核心研發人員均擁有多年遊戲開發和團隊管理經驗，過去幾年公司研發費用率處於行業較高水平，16-18年分別為14.79%/16.94%/17.35%。通過大量研發投入，依靠經驗豐富的研發團隊，一方面公司取得了眾多遊戲技術創新和設計以及應用創新，提高了遊戲質量，另一方面公司積累了針對不同類型遊戲的開發平臺和開發框架，提高了遊戲開發效率。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
堅守精品策略，長線運營出眾
自主研發能力是打造精品遊戲的核心要素，公司匠心研發，自研產品需經過預研、立項、測試等環節才可上線運營。在產品立項環節就進行嚴格審核，項目組需製作demo、並向公司產品委員會提出立項申請，經產品委員會全體委員一致通過後方可立項。公司產品立項需要符合兩個條件：（1）產品獨一無二：差異化明顯，不做換皮，可玩性第一位；（2）團隊穩健可靠：製作人對產品的信念和投入意願強烈，團隊管理能力突出。此外，公司產品立項後會聽取核心玩家的建議，不斷打磨、調整遊戲的核心玩法，與玩家共同“定製”遊戲，製作出玩家喜愛的產品。截至2018年底，公司共有297名研發人員，佔公司總人數的53.13%，其中核心研發人員均擁有多年遊戲開發和團隊管理經驗，過去幾年公司研發費用率處於行業較高水平，16-18年分別為14.79%/16.94%/17.35%。通過大量研發投入，依靠經驗豐富的研發團隊，一方面公司取得了眾多遊戲技術創新和設計以及應用創新，提高了遊戲質量，另一方面公司積累了針對不同類型遊戲的開發平臺和開發框架，提高了遊戲開發效率。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
堅守精品策略，長線運營出眾
自主研發能力是打造精品遊戲的核心要素，公司匠心研發，自研產品需經過預研、立項、測試等環節才可上線運營。在產品立項環節就進行嚴格審核，項目組需製作demo、並向公司產品委員會提出立項申請，經產品委員會全體委員一致通過後方可立項。公司產品立項需要符合兩個條件：（1）產品獨一無二：差異化明顯，不做換皮，可玩性第一位；（2）團隊穩健可靠：製作人對產品的信念和投入意願強烈，團隊管理能力突出。此外，公司產品立項後會聽取核心玩家的建議，不斷打磨、調整遊戲的核心玩法，與玩家共同“定製”遊戲，製作出玩家喜愛的產品。截至2018年底，公司共有297名研發人員，佔公司總人數的53.13%，其中核心研發人員均擁有多年遊戲開發和團隊管理經驗，過去幾年公司研發費用率處於行業較高水平，16-18年分別為14.79%/16.94%/17.35%。通過大量研發投入，依靠經驗豐富的研發團隊，一方面公司取得了眾多遊戲技術創新和設計以及應用創新，提高了遊戲質量，另一方面公司積累了針對不同類型遊戲的開發平臺和開發框架，提高了遊戲開發效率。
公司採用內生與外延相結合的方式，做精品遊戲。除了加強內部研發工作，還不斷尋找理念一致的優秀研發人員或團隊，邀請其加入公司或投資參股其企業。同時公司也尋找並代理運營海內外品質出色且團隊經營理念與公司相近的遊戲。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
堅守精品策略，長線運營出眾
自主研發能力是打造精品遊戲的核心要素，公司匠心研發，自研產品需經過預研、立項、測試等環節才可上線運營。在產品立項環節就進行嚴格審核，項目組需製作demo、並向公司產品委員會提出立項申請，經產品委員會全體委員一致通過後方可立項。公司產品立項需要符合兩個條件：（1）產品獨一無二：差異化明顯，不做換皮，可玩性第一位；（2）團隊穩健可靠：製作人對產品的信念和投入意願強烈，團隊管理能力突出。此外，公司產品立項後會聽取核心玩家的建議，不斷打磨、調整遊戲的核心玩法，與玩家共同“定製”遊戲，製作出玩家喜愛的產品。截至2018年底，公司共有297名研發人員，佔公司總人數的53.13%，其中核心研發人員均擁有多年遊戲開發和團隊管理經驗，過去幾年公司研發費用率處於行業較高水平，16-18年分別為14.79%/16.94%/17.35%。通過大量研發投入，依靠經驗豐富的研發團隊，一方面公司取得了眾多遊戲技術創新和設計以及應用創新，提高了遊戲質量，另一方面公司積累了針對不同類型遊戲的開發平臺和開發框架，提高了遊戲開發效率。
公司採用內生與外延相結合的方式，做精品遊戲。除了加強內部研發工作，還不斷尋找理念一致的優秀研發人員或團隊，邀請其加入公司或投資參股其企業。同時公司也尋找並代理運營海內外品質出色且團隊經營理念與公司相近的遊戲。
積極開展二次元代理運營，佈局二次元細分賽道
中國二次元市場逐漸壯大，公司進入二次元市場，成功代理LUNARAGames研發的《螺旋英雄譚》，儲備有新遊《花靈》。《螺旋英雄譚》是一款二次元日系SRPG手遊，提供了多達十種的各具特色的職業和高自由度的角色養成系統，玩家可以在擬真的戰場上指揮角色，2019年1月9日發行上市，上線當日即在角色扮演類遊戲下載排名榜位列第二，截至2019年7月9日，在TapTap平臺上下載量超過18萬，超25萬人關注，獲得7.5分評分。《花靈》是一款二次元題材的卡牌養成類手遊，在TapTap平臺上獲得9.7分評分，近5萬人預約。遊戲擁有雙陣營設定，玩家選擇不同陣營將體驗不同的劇情，遊戲的過關設計避免枯燥繁複的操作，但又擁有一定的靈活性與策略性，保證遊戲娛樂性的同時，大幅減少玩家負擔。另外公司還儲備有自研MOBA類遊戲《砰砰小怪獸》（TapTap評分9.6），代理RPG女性向遊戲《人偶館綺幻夜》（原創戀愛懸疑解謎手遊，TapTap評分9.7，預約人數近5萬）等，新遊產品類型多元，有望帶來較大業績增量。
今天絕對是令人震撼的一天，所以我們姑且將目光先轉向外圍市場看看吧，畢竟不管做任何投資都離不開整個大環境呀。
大家看過新聞的應該都知道，今年就是一個降息年，你降息，他降息，彷彿全世界都在這一年啟動了降息的開關，並且有一發不可收拾的狀態。
據不完全統計，年初至今降息的央行已經有25家了。就連大家都等待許久的美聯儲也在8月1日那天降息25個基點。
而之前那些降息國家當中比較令人震撼的，肯定就當屬土耳其，一天降息425點，這個消息一出後，全球譁然，畢竟這樣的降息幅度真的罕見。
然後今天另一個央行同樣讓人吃驚了，雖然降息幅度沒有土耳其那麼大啦，今天上午10:00，新西蘭聯儲降息50個基點至紀錄新低1%，為年內第二次降息。
消息一出，市場用一個詞語概括，那就是震驚，雖然大家有預感到新西蘭聯儲也要降息，但是降息幅度高達50個基點還是讓人想不到的。
所以，決議公佈後，紐元兌美元暴跌120餘點。接著新西蘭聯儲主席奧爾還要“火上澆油”說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”，同時表示降息有助於降低投資門檻，並聲稱顯然存在我們或許必須實施負利率的可能性，這使得紐元進一步的暴跌。
這廂新西蘭剛宣佈降息，澳洲聯儲官員立馬隔空喊話，我們澳洲聯儲要2019年11月降息25個基點
所以澳元也跌了。還跌了個10半新低。
01
印度、泰國同步降息 更多降息可能在路上
而同一天，也就是在同樣在今天，印度央行和泰國央行也宣佈降息。
印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%，這已經是印度2010年以來的最低水平利率。本次是印度央行年內第四次降息，此前印度央行分別於2月、4月、6月降息25個基點，將基準利率降至5.75%。
印度央行同時下調了經濟增長預測，將2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。
泰國央行也宣佈降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國央行四年多以來首次降息。
從三國央行的聲明來看，採取寬鬆貨幣政策主要是為了提振經濟。事實上，正如上文提到，今年就是一個降息年。5月份有馬來西亞、新西蘭、菲律賓等國央行降息；6月份，澳大利亞、俄羅斯央行加入降息陣營；7月份，僅7月18日一天之內就有韓國、印尼、南非、烏克蘭四國央行同步降息等等。
除此之外，還有更多可能的降息在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動，但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號，市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變，但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施，暗示其可能加入全球寬鬆潮流。
全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬鬆以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測，2018年10月IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3.7%，今年1月再次下調至3.5%，4月又下調到3.3%。
02
咱央行跟否？
現在全球的目光可能都在盯著第二大經濟體中國央行什麼時候降息？
從目前的息口預期來看，並未有明確的信號。在8月1日凌晨美國降息之後，中國央行表示，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月1日不開展逆回購操作。這可能意味著，中國需要保持貨幣政策的自主性。其實，今年以來，央行進一步推進逆週期調節。包括降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供充裕的中長期流動性。經濟體中並不缺錢，反而缺少需求。
此外，中國央行可能還要兼顧通脹和人民幣兩大目標。據機構預測，7月份的CPI將達2.7%，或觸及年內高點。若CPI未來突破3%，則可能限制貨幣政策的發揮。而人民幣在本週跌破7這一心理關口之後，亦引發了一系列問題，包括美國的制約。若在此時降息，顯然也會加大人民幣的貶值壓力。因此，在這個關鍵的時候，中國央行降息的概率顯得不是太高。
03
熠熠生輝的黃金
受惠於貿易局勢的升級以及美聯儲大幅降息概率的激增，國際現貨黃金最近大漲特漲了。今天上午，國際現貨黃金突然大爆發，接連突破1480以及1490兩大關口，COMEX期貨黃金更是漲破1500美元/盎司。
而後黃金出現回調，不過就在發稿之前沒多久，黃金再次爆發再次暴漲至1499.97美元/盎司，就差那麼一點就要觸及1500美元這個大關啦。
現貨黃金分時圖
剛剛為啥黃金突然大漲，原來是因為，最新數據顯示，美國30年期國債收益率下跌至2.173%，為2016年7月以來最低；十年期美債收益率觸及1.644%，刷新2016年10月以來新低！
對此，金融博客Zerohedge撰文指出，美國三十年期國債收益率（2.1756%）僅比有效聯邦基金利率（2.13%）高出約3個基點，整個美國的收益率曲線即將倒掛。作為經濟衰退的警示信號，美債收益率的全面倒掛，無疑加劇市場的擔憂情緒！
總的來說，全球央行進一步寬鬆預期的升溫、貿易緊張局勢的高企，都提振了市場的避險需求，刺激金價的持續上攻！
今天漲停家數較上一交易日有所增加，兩市42家漲停；跌停16家。成交量方面，滬市成交1765億元，深市成交1999億元，兩市總成交額約為3764億元，較上一交易日縮量1472億元。盤面上，有色、石油開採、電力等板塊漲幅居前，自由貿易港、華為、券商等板塊跌幅居前。
近期重點關注消息：
1.中國7月外匯儲備3.1037萬億美元 預期為3.105萬億美元
2.上交所：科創板要堅守定位 落實好以信息披露為核心的註冊制
3.央行：降息消息不實 已向公安機關報案
4.標普道瓊斯指數：9月23日開盤納A生效 1241只A股入圍
板塊方面，受到各種小金屬現貨漲價的影響，有色板塊早盤高開後快速走強，黃金板塊受到國際金價走強的影響，整個板塊繼續拉昇走高，電力板塊盤中異動拉昇，稀土永磁、石油礦業開採等板塊領漲，證券、華為海思概念股等板塊領跌。消息面上，發改委印發《關於深化電力現貨市場建設試點工作的意見》，提出，合理設計電力現貨市場建設方案，市場建設初期，保障利用小時數以內的非水可再生能源可採用報量不報價方式參與電力現貨市場。
整體來看，今天滬指直接高開，高開對全天的行情形成了一定的制約，午後雖嘗試重新走強，但終究再度往下回落。今天指數震盪之下，市場情緒又是一片低迷，且市場反彈預期不明確，指數整體延續弱勢震盪的概率較大。
吉比特（603444）
公司概況，端遊起家
吉比特成立於2004年，主打原創精品網遊，2006年研發出《問道》端遊，2006年4月正式公測，2007年登陸海外市場，至今長線運營良好。2011年順應行業研運一體化，設立廈門雷霆互動網絡有限公司，推出雷霆遊戲運營平臺，專注於網遊推廣和運營。端轉手成功，2016年4月推出《問道手遊》，依託《問道》端遊積累的用戶群體和IP價值，迅速變現。進軍Roguelike細分市場，2016年起代理運營Roguelike類遊戲《不思議迷宮》、《貪婪洞窟》、《貪婪洞窟2》等，逐漸積累優勢。2017年1月在上海證券交易所掛牌，成為國內首家在A股主板獨立上市的遊戲公司。
公司第一大股東為吉比特創始人、董事長盧竑巖，持有30.09%的股份，第二大股東陳拓琳，為盧竑巖的一致行動人，持有11.46%的股份，二人合計持股41.55%，公司股權較為集中，有利於決策高效進行。
公司營收-自主運營
自主運營的遊戲產品包括端遊《鬥仙》，手遊《斬將封神》、《雖遠必誅》、《問道》部分等，16-18年公司自主運營收入分別為3.3/3.1/4.9億元，佔總營收比例分別為25.6%/21.5%/29.8%；
公司營收-授權運營
授權運營的遊戲產品包括端遊《問道》、《問道外傳》、《逍遙online》、《ClashofGod》、《PreludetoChaos》、《鬥仙2》（新、馬版），手遊《女神覺醒》（海外版）等，其中《問道》、《問道外傳》授權光宇在線運營，《逍遙online》授權億泰利運營。16-18年公司授權運營收入分別為2.3/2.4/2.1億元，佔總營收比例分別為17.5%17.0%/12.7%，由於採取授權運營模式的產品主要為端遊，隨著公司手遊業務佔比提升，授權運營收入的佔比有所下降；
公司營收-聯合運營
聯合運營的遊戲產品包括頁遊《亂戰》，手遊《女神覺醒》、《地下城堡》（安卓）、《問道手遊》部分、《造化之門》、《不思議迷宮》等。16-18年公司聯合運營收入分別為7.1/8.4/9.5億元，佔總營收比例分別為54.6%/58.4%/57.3%，是公司最主要的收入來源。
端轉手帶動營收利潤攀升
2016-2018年，公司營收分別為13.1/14.4/16.5億元，分別同比增長335.1%/10.3%/14.9%；歸母淨利潤分別為5.9/6.1/7.2億元，分別同比增長234.6%/4.1%/18.6%。2016年4月，《問道手遊》上線，帶動當年營收淨利大幅增長，2018年，在遊戲行業整體增速放緩、版號停發、總量調控的大背景下，公司仍然實現了業績的較快增長，主要受益於公司的精品化發展路線，《問道手遊》、《問道》、《不思議迷宮》等遊戲流水錶現良好。
毛利率淨利率維持較高水平，費用管控良好
公司盈利能力在A股遊戲上市公司中處於較高水平，16-18年，公司毛利率分別為96.0%/90.9%/92.2%，毛利率較高主要由於《問道手遊》收入佔比較大，2016年上線的《問道手遊》，憑藉端遊積累的強大用戶群體和IP價值，用戶規模及充值流水規模持續處於較高水平，毛利率較高。
具體來看，銷售費用率持續下降，分別為12.4%/11.2%/8.1%，主要受益於公司持續優化營銷活動，加強精準投放，不做單純買量，減少了相對低效的營銷推廣開支；管理費用率（不含研發）略有增長，分別為6.4%/7.1%/7.4%，主要由於公司在員工薪酬方面支出增加，以保證核心人才隊伍的穩定；研發費用率逐年增長，分別為14.8%/16.9%/17.3%，主要系公司持續加大研發投入；財務費用率分別為-1.5%/-0.6%/-1.5%,主要由於公司利用現金購買理財產品產生的利息收入較高。公司買量成本較少，銷售費用率相對較低，淨利率相較同業處於較高水平，16-18年分別為53.9%/51.0%/55.5%。
旗下游戲運營主體雷霆股份
雷霆股份於2019年2月25日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，為吉比特的控股子公司。吉比特全資子公司雷霆互動持有其60%的股份，雷霆股份董事長兼總經理翟健持有40%的股份，吉比特的實控人盧竑巖同時也是雷霆股份的實際控制人。
雷霆遊戲獲得遊戲研發商的獨家代理授權或和其他授權運營商合作，在一定區域和時限內負責推廣和運營遊戲。
自主運營是雷霆直接負責吉比特研發或代理他人網絡遊戲產品的宣傳推廣、服務器區組的架設、租賃、維護及客戶服務等運營維護工作。雷霆股份直接為玩家提供服務，獲取玩家的信息數據，玩家在遊戲官網通過第三方支付平臺等充值流水。根據雷霆股份掛牌說明書，其獲得了《長生劫》、《螺旋英雄譚》、《跨越星弧》、《魔法洞窟》、《失落城堡》和《石油大亨》等的國內獨家代理權，雷霆遊戲堅持精品化路線，所代理的遊戲在TapTap上的評分均較高；
聯合運營是指雷霆股份將獲得授權的遊戲產品，與第三方應用平臺共同協作、共同開展遊戲的發行及推廣的模式，雷霆遊戲的聯合運營商有蘋果、騰訊、VIVO、OPPO、華為、小米、360等優質渠道平臺，玩家在各平臺充值流水，雷霆和平臺按照合同比例分成。聯合運營有利於整合市場資源，增強遊戲在市場的覆蓋度和佔有率，降低單一平臺運營的風險，《問道手遊》有較大部分的流水來自於聯合運營。
運營過程中，雷霆股份高度重視用戶需求和市場變化，通過建立綜合用戶數據的數據倉庫體系，記錄用戶行為信息，並設有專門人員做產品運營的數據分析，對遊戲運營數據進行全面跟蹤；對遊戲研發及升級的各測試版本進行跟蹤，瞭解遊戲的內容設置是否合理，對異常數據將進行專題分析並改進。通過搭建實時計算框架，及時調整投放策略，建立留存和LTV預測算法，提高營銷效率。2016-2018年，雷霆股份營收分別為10.2/11.4/14.2億元，淨利潤分別為3.0/3.1/4.9億元，2017/2018年營收分別同比增長12.4%/24.2%，淨利潤分別同比增長5.5%/56.8%。
行業整體增速放緩，產品精品化趨勢凸顯
2018年中國遊戲市場實際銷售收入分別為2144億元，同比增長為5.3%，增速同比下降17.7pct，中國佔全球遊戲市場的比例約為23.6%，受版號問題影響行業總體增速放緩；用戶規模方面已達到6.26億人，流量紅利逐漸見頂。遊戲行業總體增速有所放緩，同時存量玩家對於遊戲體驗的要求越來越高，行業精品化趨勢凸顯，過去單純依靠買量而不追求創新的模式將逐漸過渡到研發精品化、品效並行的模式。
進入19年，隨著遊戲版號逐漸放開，重磅遊戲產品儲備豐富，去年受壓制的市場出現強勁反彈。2019上半年中國遊戲市場出現反彈，實際銷售收入1140.2億元，同比增長8.6%，增速同比上升3.4pct，用戶規模突破6.4億人，同比增長5.9%。細分市場來看，手遊市場為主要驅動力，2019H1實際銷售收入同比增長21.5%，增速同比+8.6pct，市場份額升至67.6%，同比+7.2pct；端遊和頁遊市場份額繼續縮減，端遊市場實際銷售收入同比下降0.7%，市場份額降至27.5%，同比-2.6pct；頁遊市場實際銷售收入同比下滑29.8%，市場份額降至4.5%，同比-2.5pct。
2018年以來行業政策的趨緊使得網遊的監管和審批更為嚴格，對遊戲品質提出了更高的要求，部分中小公司難以為繼，大廠相對更有實力保障研發的精品化，政策倒逼行業集中度提升，進一步加速行業精品化態勢。
從渠道來看，今日頭條、抖音、火山小視頻等APP的崛起，使得遊戲推廣渠道更多地往新興內容平臺轉移，流量越來越多，價格有所趨緩。同時隨著流量平臺遊戲廣告收入的快速增長，平臺可能介入遊戲發行環節，有望改變市場格局，優質CP商在與頭部發行商合作時的議價能力有望進一步增強，有望獲得更高的分成比例。
二次元市場日漸成熟
二次元是指由動畫（Animation）、漫畫（Comic）、遊戲（Game）、小說（Novel）組成的文化圈，但不限於ACGN，還包括從ACGN向外延伸出的手辦、COSPLAY等衍生產物。據中音協聯合伽馬數據、IDC發佈的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國二次元移動遊戲市場實際銷售收入達190.9億，同比增長19.5%，佔中國移動遊戲市場的14.3%，佔比逐年提高。QuestMobile數據顯示，2015年起，中國二次元手遊市場快速增長，且每年都有MAU超過1000萬的爆款手遊。2018年，國內超過84款二次元手遊MAU超10萬。
據伽馬數據推算，2018年中國二次元用戶規模達3.7億，其中泛二次元用戶2.7億人，核心二次元用戶1億人。二次元遊戲用戶付費意願普遍較強，根據工信部，2018年約75%二次元玩家願意付費下載或在遊戲內付費，Talkingdata數據顯示二次元爆款手遊《陰陽師》用戶中付費超過5000元的佔比約為8%。同時，二次元遊戲用戶的粘性較高，在五款熱度較高的二次元遊戲中，高頻、超高頻用戶合計佔比均超50%。
堅守精品策略，長線運營出眾
自主研發能力是打造精品遊戲的核心要素，公司匠心研發，自研產品需經過預研、立項、測試等環節才可上線運營。在產品立項環節就進行嚴格審核，項目組需製作demo、並向公司產品委員會提出立項申請，經產品委員會全體委員一致通過後方可立項。公司產品立項需要符合兩個條件：（1）產品獨一無二：差異化明顯，不做換皮，可玩性第一位；（2）團隊穩健可靠：製作人對產品的信念和投入意願強烈，團隊管理能力突出。此外，公司產品立項後會聽取核心玩家的建議，不斷打磨、調整遊戲的核心玩法，與玩家共同“定製”遊戲，製作出玩家喜愛的產品。截至2018年底，公司共有297名研發人員，佔公司總人數的53.13%，其中核心研發人員均擁有多年遊戲開發和團隊管理經驗，過去幾年公司研發費用率處於行業較高水平，16-18年分別為14.79%/16.94%/17.35%。通過大量研發投入，依靠經驗豐富的研發團隊，一方面公司取得了眾多遊戲技術創新和設計以及應用創新，提高了遊戲質量，另一方面公司積累了針對不同類型遊戲的開發平臺和開發框架，提高了遊戲開發效率。
公司採用內生與外延相結合的方式，做精品遊戲。除了加強內部研發工作，還不斷尋找理念一致的優秀研發人員或團隊，邀請其加入公司或投資參股其企業。同時公司也尋找並代理運營海內外品質出色且團隊經營理念與公司相近的遊戲。
積極開展二次元代理運營，佈局二次元細分賽道
中國二次元市場逐漸壯大，公司進入二次元市場，成功代理LUNARAGames研發的《螺旋英雄譚》，儲備有新遊《花靈》。《螺旋英雄譚》是一款二次元日系SRPG手遊，提供了多達十種的各具特色的職業和高自由度的角色養成系統，玩家可以在擬真的戰場上指揮角色，2019年1月9日發行上市，上線當日即在角色扮演類遊戲下載排名榜位列第二，截至2019年7月9日，在TapTap平臺上下載量超過18萬，超25萬人關注，獲得7.5分評分。《花靈》是一款二次元題材的卡牌養成類手遊，在TapTap平臺上獲得9.7分評分，近5萬人預約。遊戲擁有雙陣營設定，玩家選擇不同陣營將體驗不同的劇情，遊戲的過關設計避免枯燥繁複的操作，但又擁有一定的靈活性與策略性，保證遊戲娛樂性的同時，大幅減少玩家負擔。另外公司還儲備有自研MOBA類遊戲《砰砰小怪獸》（TapTap評分9.6），代理RPG女性向遊戲《人偶館綺幻夜》（原創戀愛懸疑解謎手遊，TapTap評分9.7，預約人數近5萬）等，新遊產品類型多元，有望帶來較大業績增量。