'一週市場回顧與展望：美股距離歷史新高近在咫尺，央行超級周美聯儲或再掀降息潮'

本週國際市場風雲變幻，國際貿易形勢有所回暖，美國對2500億美元中國輸美商品上調關稅將從10月1日推遲到10月15日，商務部新聞發言人高峰稱雙方工作層將於近期見面，歐洲央行公佈降息+QE的寬鬆組合拳，英國政府公佈“無協議脫歐”應急計劃。

歐美股市延續反彈態勢，美股實現三連陽，道指周漲1.6%，納指周漲0.9%，標普500指數週漲1.0%，道指和標普距離歷史高點只有不到1%的差距。歐洲股市集體發力，英國富時100指數週漲1.2%，德國DAX 30指數週漲2.3%，創兩個月新高，法國CAC 40指數週漲0.9%。

下週看點頗多，美聯儲將舉行議息會議，料將降息25個基點，除此之外，日本、英國、瑞士也將公佈利率決議，巴西和印尼等國存在降息可能。英國首相約翰遜將與歐盟委員會主席容克會面，期望打破脫歐協議談判僵局。

歐央行降息，美聯儲或緊隨其後

本週歐央行公佈利率決議，宣佈下調存款利率10個基點至-0.50%，計劃從11月起實施每月200億歐元的資產購買計劃，並推出了新一輪長期再融資操作(TLTRO III)和分層利率機制。德拉吉表示，未來需要保持高度寬鬆的政策立場，歐洲央行準備好調整所有的工具，近期歐元區經濟表現持續疲軟，預計三季度會溫和復甦，但下行風險依然存在。負利率對經濟增長帶來的影響是積極的，並不會導致金融體系崩潰。

富達國際分析師麥克米林（Rosie McMellin）認為，雖然降息和QE規模略小於預期，但整體的刺激方案依然給市場以信心，歐洲國債市場有望企穩。摩根士丹利分析師斯托克洛薩（Magdalena Stoklosa）指出，銀行盈利能力依然將面臨考驗，只有當利率水平達到一個合理的週期下限時，銀行業才會從根本上表現良好。

美聯儲下週將舉行議息會議，最新公佈的美國8月CPI、零售銷售及消費者信心指數等數據整體符合預期，或不會對FOMC委員決定造成影響。CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯儲下週降息25個基點的概率為80.2%。道富全球首席策略師阿隆（Michael Arone）認為，下週的焦點在於美聯儲將表達未來繼續降息的意願，還是堅持週期中調整的立場，目前看最可能的情況是後者，鮑威爾依然會強調美國經濟面臨風險，但不會對進一步降息作出承諾。

貿易形勢改善令避險資金從美債大舉撤離，2年期美債收益率周漲26.1個基點報1.804%，10年期美債收益率周漲33.9個基點報1.901%，創近三年最大單週漲幅，2年期與10年期利差擴大至10個基點，30年期美債收益率周漲38.8個基點報2.375%。

供需隱憂再現，原油重啟跌勢

國際油價本週結束反彈，投資者對未來能源供需關係失衡擔憂重燃。WTI原油主力合約收報54.85美元/桶，周跌3.0%。布倫特原油主力合約收報60.22美元/桶，周跌2.1%。

全球最大原油出口國出現重要人事變動，阿卜杜勒阿齊茲（Abdulaziz bin Salman）取代法利赫擔任能源大臣一職，這也是第一次由沙特王室成員出任這一職位。他隨後在公開講話中表示，OPEC與包括俄羅斯在內的非OPEC成員國之間的OPEC+聯盟長期存在，政策不會發生根本變化。

歐佩克聯合部長級監督委員會(JMMC)在沙特吉達召開，會議並未討論擴大減產規模的議題，只是敦促尼日利亞和伊拉克等成員國遵守協議並將產量控制在配額以下。沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲表示，在12月歐佩克年會之前各方不會對深層次減產進行討論。

國際能源署IEA最新月報稱，近期全球石油庫存下降只是暫時的，隨著非歐佩克產油國產量的上升，將使全球原油市場在2020年前長期處於供過於求的狀態，並給油價帶來更多下行壓力。維持今明兩年全球原油需求增速110萬桶/日和130萬桶/日預期不變。

OANDA分析師厄爾拉姆（ Craig Erlam ）表示，即使在全球股市上漲及庫存下滑的背景下油價依然承壓下行，說明投資者對於未來的經濟形勢依然充滿擔憂，而明年供大於求的基本面已經成為了共識，這可能迫使歐佩克未來考慮進一步減產。

無協議脫歐風險驟降，英鎊大漲

英國脫歐進程進入焦灼期，隨著英國首相鮑里斯·約翰遜的大選動議再次被否決，他加快了與歐盟談判的步伐。

英國議會9日以293票支持和46票反對、不滿三分之二多數支持的結果否決了約翰遜有關10月15日提前舉行大選的動議。根據英國女王伊麗莎白二世批准的法案，如果約翰遜未能在10月19日之前達成新協議，就必須向歐盟申請延遲脫歐。

英國政府本週公佈了“無協議脫歐”應急計劃，警告無序脫歐的最糟糕情況將導致燃料與藥品短缺、食品價格上漲、英吉利海峽兩側港口堵塞，供應鏈中斷或持續6個月，這為英國重新與歐盟談判帶來“巨大壓力”。英國央行行長卡尼表示，硬脫歐將導致英國經濟增速放緩以及通脹走高，目前商業投資較脫歐公投前下滑了25%，四分之三的英國銀行視環境風險為金融風險。下週英國央行將舉行議息會議，預計將按兵不動。

北愛爾蘭民主統一黨(DUP)對脫歐協議中有關北愛爾蘭擔保協議的強硬立場有所軟化，脫歐後北愛爾蘭將可以採用歐盟的部分規則，這為未來談判獲得突破提供了可能。約翰遜表示，自己著眼達成脫歐協議，計劃在10月17日歐盟峰會努力爭取達成符合國家利益的協議，並在10天內爭取獲得議會通過，堅持10月31日脫歐期限不變。下週一英國首相約翰遜將在盧森堡與歐盟委員會主席容克會面。英鎊/美元本週大漲1.8%，報1.2505，創七週新高。

繼二季度意外萎縮後，英國經濟並未加速惡化。英國國家統計局ONS數據顯示，7月英國GDP月率增長0.3%，大幅好於市場預期，創今年一月以來新高，主要得益於服務業的復甦。英國8月失業率3.3%，環比上升0.1個百分點，職位空缺數降至2017年年末以來新低，說明企業對脫歐前景依然態度謹慎。

下週看點

9月16日週一，英國首相將於歐盟委員會主席容克會面，加拿大公佈8月成屋銷售月率，美國公佈紐約聯儲9月製造業指數等數據。

9月17日週二，澳洲聯儲公佈8月政策會議紀要，德國和歐元區公佈9月ZEW經濟景氣指數，美國公佈9月NAHB房價指數和8月工業產出終值等數據。

9月18日週三，美國財政部公佈8月資本流動報告，英國、歐元區8月CPI，美國公佈8月新屋開工和營建許可等數據。

9月19日週四，美聯儲公佈利率決議，鮑威爾將出席新聞發佈會，日本、英國、瑞士等國央行也將召開議息會議，英國公佈8月零售月率，美國公佈8月成屋銷售和諮商會領先指標等數據。

9月20日週五，德國公佈8月生產者物價指數PPI月率，英國央行公佈季度公報，加拿大公佈7月零售銷售月率，波士頓聯儲主席羅森格倫和達拉斯聯儲主席卡普蘭將發表講話。