【僑報綜合報道】被譽為中國中藥界“茅臺”的東阿阿膠，當前正遭遇產品銷量的斷崖式下滑。由於上半年業績降幅超過70%，東阿阿膠15日開盤即上演一字跌停；16日，股價再度大跌5.59%，兩個交易日裡，市值蒸發38.66億元（人民幣，下同）。
14日，東阿阿膠發佈了2019年半年度業績預告，公告顯示，東阿阿膠2019年上半年淨利潤預計同比下降75%至79%。作為一家消費品公司，一貫優秀的白馬股，業績如此巨大的跌幅，讓人驚訝。
"【僑報綜合報道】被譽為中國中藥界“茅臺”的東阿阿膠，當前正遭遇產品銷量的斷崖式下滑。由於上半年業績降幅超過70%，東阿阿膠15日開盤即上演一字跌停；16日，股價再度大跌5.59%，兩個交易日裡，市值蒸發38.66億元（人民幣，下同）。
14日，東阿阿膠發佈了2019年半年度業績預告，公告顯示，東阿阿膠2019年上半年淨利潤預計同比下降75%至79%。作為一家消費品公司，一貫優秀的白馬股，業績如此巨大的跌幅，讓人驚訝。
圖為東阿阿膠官網宣傳語。（圖片來源：東阿阿膠官網截圖）
年初至今市值已蒸發近百億
上海一財網16日報道，東阿阿膠14日發佈半年報預告稱，公司2019年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期下降75%至79%，盈利區間在1.18億元至2.16億元之間。而2018年同期，其盈利8.62億元。
一時間業內譁然，紛紛調低東阿阿膠的估值預期。15日，東阿阿膠開盤即跌停，報收35.42元/股，下跌3.93元。
16日開盤，東阿阿膠盤中一度震盪，迅速跳水下跌6%，截至當日收盤，下跌5.59%，報33.44元，市值保持在219億元。據瞭解，從今年初至今，東阿阿膠市值已經蒸發近百億。
早前已為二級市場打“預防針”
廣州《21世紀經濟報道》報道，其實，東阿阿膠只能算是曾經的白馬股。2009年以來，公司利潤增速一度接近50%，雖然2013年增速降至20%以下，但整體增長趨勢尚算穩定。
直至2018年，東阿阿膠利潤增速銳減至1.98%，連續10年雙位數的增長自此打破。彼時，公司單季度尚處於盈利狀態，直至今年二季度出現虧損，業績拐點隨之來臨。
實際上，東阿阿膠早前已經為二級市場打了“預防針”。
2018年度股東大會上，東阿阿膠總裁秦玉峰曾直言，“東阿阿膠正面臨十幾年來最困難的時刻，阿膠十幾年的高速發展帶來市場繁榮的同時，背後是市場的混亂，但混亂是治理的開始，而這個過程需要2至3年時間。”
去年東阿品牌形象曾受衝擊
《中國新聞週刊》報道，東阿阿膠在業績預告裡稱，今年業績下降，主要是受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。
東阿阿膠業績爆雷，並非沒有跡象可循。去年以來，該公司的業績增長乏力。
除了此次業績爆雷，去年，東阿阿膠的品牌形象還曾受到過一撥衝擊。
2018年2月份，中國國家衛計委12320衛生公益熱線發佈官方微博稱，請透過現象看本質，阿膠只是“水煮驢皮”。一時之間，阿膠行業備受質疑，作為行業老字號的東阿阿膠首當其衝。儘管隨後上述官方微博以道歉澄清，中國中藥協會也發聲力挺阿膠，但是影響早已造成，也為東阿阿膠之後的業績下滑埋下了伏筆。
香頌資本執行董事沈萌表示，老字號對於企業來說是競爭優勢，特別是品牌的影響力，但部分老字號卻因此迷失了方向，搞不清自己的定位，躺在以往的歷史優越感上自以為是。“東阿阿膠原本應該是一種更貼近普通消費者的營養滋補品，但企業卻把自己去對標茅臺，人為製造供給控制，逐漸脫離消費需求，最後自食其果。”
業績下滑與經銷商囤貨有關
由於老字號招牌和不斷提價，東阿阿膠還被戲稱為中藥的“藥中茅臺”。
在業內人士看來，東阿阿膠此次業績下滑的根源或許不僅僅是“宏觀環境等因素影響”，還在於經銷商在歷次漲價後的囤貨行為。
“零售商為了防止採購價持續提升，不得不大量囤貨，而囤貨後若沒有跟進顧客的銷售反饋信息並進行及時的策略調整，導致積壓較多庫存。零售商的庫存一旦增多，自然不敢再囤貨，導致東阿阿膠出貨受到影響。” 某中國大型連鎖藥店上市公司董祕介紹。
東阿阿膠證券部公司證券部相關人士亦坦言，“目前客戶對公司的採購量減少了，這是公司主動控制的結果。如果在（下游）經銷商和終端環節庫存量很大，不利於長遠發展。”
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