'半年虧約5億元、關店2400家，\'中國版ZARA\'徹底涼了？'
上市次年即出現業績大幅虧損的拉夏貝爾，正因業績變臉而引發一系列連鎖反應。8月6日晚間，拉夏貝爾披露的最新消息顯示，其實控人持股質押比例接近100%，且已構成違約，也就是俗稱的質押爆倉。
拉夏貝爾公告稱，公司於近日接到控股股東、實際控制人邢加興通知，獲悉其質押給海通證券的公司有限售條件股份1.416億股（均為A股股份）已低於最低履約保障比例，因其未提前購回且未採取履約保障措施，質權人已發出股票質押違約書面通知，構成違約。
據披露，目前，邢加興直接持有公司25.91%股權，佔公司A股總股本的42.62%。
截至目前，邢加興累計質押公司股份1.416億股，佔公司總股本的25.85%，佔公司A股總股本的42.54%，佔邢加興直接持有公司股份的99.81%。
拉夏貝爾表示，鑑於質權人海通證券已發出邢加興有限售條件股票質押違約書面通知，如不能採取有效化解質押風險的措施，質權人有權依照約定進行違約處置，可能影響上市公司控制權的穩定。目前，邢加興與質權人保持持續溝通，並計劃通過補充擔保物、追加保證金或提前贖回質押股份等措施解決質押違約問題。
在實控人質押股票近乎全部爆倉的同時，拉夏貝爾還發布了實際控制人之一致行動人股份補充質押的公告：因近期股價波動，公司實際控制人之一致行動人上海合夏投資有限公司8月6日將其持有的600萬股A股股份辦理了補充質押。據瞭解，此前，上海合夏已先後三次將所持公司股票質押至中信證券。
值得注意的是，今年7月底，拉夏貝爾預告中報大幅下滑後鉅虧，拉夏貝爾將交出上市以來業績最差的一份財報。而如今又爆出實際控制人質押近乎全部爆倉，拉夏貝爾到底怎麼了？
在服裝行業，成立於1998年的拉夏貝爾被稱作“中國版ZARA”，主營大眾女性休閒服裝，一度成為平民時尚的代表。2011年之前，拉夏貝爾僅有三個女裝品牌，門店數量為1841個；2012年，邢加興提出“多品牌、直營為主”的發展戰略。
上市次年即出現業績大幅虧損的拉夏貝爾，正因業績變臉而引發一系列連鎖反應。8月6日晚間，拉夏貝爾披露的最新消息顯示，其實控人持股質押比例接近100%，且已構成違約，也就是俗稱的質押爆倉。
拉夏貝爾公告稱，公司於近日接到控股股東、實際控制人邢加興通知，獲悉其質押給海通證券的公司有限售條件股份1.416億股（均為A股股份）已低於最低履約保障比例，因其未提前購回且未採取履約保障措施，質權人已發出股票質押違約書面通知，構成違約。
據披露，目前，邢加興直接持有公司25.91%股權，佔公司A股總股本的42.62%。
截至目前，邢加興累計質押公司股份1.416億股，佔公司總股本的25.85%，佔公司A股總股本的42.54%，佔邢加興直接持有公司股份的99.81%。
拉夏貝爾表示，鑑於質權人海通證券已發出邢加興有限售條件股票質押違約書面通知，如不能採取有效化解質押風險的措施，質權人有權依照約定進行違約處置，可能影響上市公司控制權的穩定。目前，邢加興與質權人保持持續溝通，並計劃通過補充擔保物、追加保證金或提前贖回質押股份等措施解決質押違約問題。
在實控人質押股票近乎全部爆倉的同時，拉夏貝爾還發布了實際控制人之一致行動人股份補充質押的公告：因近期股價波動，公司實際控制人之一致行動人上海合夏投資有限公司8月6日將其持有的600萬股A股股份辦理了補充質押。據瞭解，此前，上海合夏已先後三次將所持公司股票質押至中信證券。
值得注意的是，今年7月底，拉夏貝爾預告中報大幅下滑後鉅虧，拉夏貝爾將交出上市以來業績最差的一份財報。而如今又爆出實際控制人質押近乎全部爆倉，拉夏貝爾到底怎麼了？
在服裝行業，成立於1998年的拉夏貝爾被稱作“中國版ZARA”，主營大眾女性休閒服裝，一度成為平民時尚的代表。2011年之前，拉夏貝爾僅有三個女裝品牌，門店數量為1841個；2012年，邢加興提出“多品牌、直營為主”的發展戰略。
2015年以後，公司基本停止內部新培育品牌，主要通過投資合作的方式拓展新品牌，至此開啟了不斷“買買買”的併購模式，財報顯示，2015年拉夏貝爾實現營業收入90.96億元。
2014年10月9日，拉夏貝爾在香港聯交所主板上市。此後2017年9月，在多次闖關A股後，拉夏貝爾終於順利登陸上交所，成為國內首家A+H股上市服裝公司。
拉夏貝爾的快速擴張確實在短期內讓其業績有了提升。但不久之後，因急速擴張、企業戰略等原因造成的低效率、高庫存等問題開始顯現，加之電商平臺不斷普及的衝擊，一系列問題接踵而至。
梳理髮現，拉夏貝爾近年來的經營業績相當慘淡。
拉夏貝爾發佈的2019年半年度業績預虧公告稱，預計今年半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為-4.4億元至-5.4億元，同比下降約286.6%至329.0%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為-4.9億元至-5.9億元，同比下降約364.5%至418.5%。無論從淨利潤下滑程度還是虧損金額來看，這都是拉夏貝爾上市以來最差的一份財報。
上市次年即出現業績大幅虧損的拉夏貝爾，正因業績變臉而引發一系列連鎖反應。8月6日晚間，拉夏貝爾披露的最新消息顯示，其實控人持股質押比例接近100%，且已構成違約，也就是俗稱的質押爆倉。
拉夏貝爾公告稱，公司於近日接到控股股東、實際控制人邢加興通知，獲悉其質押給海通證券的公司有限售條件股份1.416億股（均為A股股份）已低於最低履約保障比例，因其未提前購回且未採取履約保障措施，質權人已發出股票質押違約書面通知，構成違約。
據披露，目前，邢加興直接持有公司25.91%股權，佔公司A股總股本的42.62%。
截至目前，邢加興累計質押公司股份1.416億股，佔公司總股本的25.85%，佔公司A股總股本的42.54%，佔邢加興直接持有公司股份的99.81%。
拉夏貝爾表示，鑑於質權人海通證券已發出邢加興有限售條件股票質押違約書面通知，如不能採取有效化解質押風險的措施，質權人有權依照約定進行違約處置，可能影響上市公司控制權的穩定。目前，邢加興與質權人保持持續溝通，並計劃通過補充擔保物、追加保證金或提前贖回質押股份等措施解決質押違約問題。
在實控人質押股票近乎全部爆倉的同時，拉夏貝爾還發布了實際控制人之一致行動人股份補充質押的公告：因近期股價波動，公司實際控制人之一致行動人上海合夏投資有限公司8月6日將其持有的600萬股A股股份辦理了補充質押。據瞭解，此前，上海合夏已先後三次將所持公司股票質押至中信證券。
值得注意的是，今年7月底，拉夏貝爾預告中報大幅下滑後鉅虧，拉夏貝爾將交出上市以來業績最差的一份財報。而如今又爆出實際控制人質押近乎全部爆倉，拉夏貝爾到底怎麼了？
在服裝行業，成立於1998年的拉夏貝爾被稱作“中國版ZARA”，主營大眾女性休閒服裝，一度成為平民時尚的代表。2011年之前，拉夏貝爾僅有三個女裝品牌，門店數量為1841個；2012年，邢加興提出“多品牌、直營為主”的發展戰略。
2015年以後，公司基本停止內部新培育品牌，主要通過投資合作的方式拓展新品牌，至此開啟了不斷“買買買”的併購模式，財報顯示，2015年拉夏貝爾實現營業收入90.96億元。
2014年10月9日，拉夏貝爾在香港聯交所主板上市。此後2017年9月，在多次闖關A股後，拉夏貝爾終於順利登陸上交所，成為國內首家A+H股上市服裝公司。
拉夏貝爾的快速擴張確實在短期內讓其業績有了提升。但不久之後，因急速擴張、企業戰略等原因造成的低效率、高庫存等問題開始顯現，加之電商平臺不斷普及的衝擊，一系列問題接踵而至。
梳理髮現，拉夏貝爾近年來的經營業績相當慘淡。
拉夏貝爾發佈的2019年半年度業績預虧公告稱，預計今年半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為-4.4億元至-5.4億元，同比下降約286.6%至329.0%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為-4.9億元至-5.9億元，同比下降約364.5%至418.5%。無論從淨利潤下滑程度還是虧損金額來看，這都是拉夏貝爾上市以來最差的一份財報。
拉夏貝爾還稱，因外部融資環境發生變化，報告期內持續歸還銀行借款，對其今年春、夏貨品下單、上新等產生了一定負面影響。
實際上，拉夏貝爾的虧損從去年就開始了。財務數據顯示，2017年，公司營收89.99億元，歸母淨利潤為4.99億元，同比下降6.29%；2018年，公司營收101.76億元，歸母淨利潤卻為-1.6億元，同比大降132%，是其上市後首次出現虧損。
年報數據顯示，去年，拉夏貝爾的短期借款高達19.12億元，而賬上貨幣資金僅6.05億元，存貨卻高達25.34億元，此外還有3.31億元的長期借款。
今年第一季度，拉夏貝爾的歸母淨利潤達到975.1萬元，當時公司曾預測其半年度淨利潤降幅可能會超過50%，但按預測數據來看情況卻遠超預期、很不樂觀。
此外，拉夏貝爾在半年度業績預測公告中還表示，公司主動採取收縮調整策略，聚焦高價值業務，截至今年6月底，境內線下經營網點較去年底淨減少2400餘個。以此計算，今年上半年，拉夏貝爾日均關店數量超13家。
業內人士表示，拉夏貝爾各品牌的銷售規模基本與店鋪數量成正比，集團的銷售規模整體略高於店鋪數量增長速度，這表明公司的老店增長乏力，靠大量開新店來帶動業績增長。
伴隨公司規模快速增長，拉夏貝爾存貨也在迅速攀升。2014年至2018年，拉夏貝爾的存貨從13.27億元增加至25.34億元，同期存貨佔流動資產比從26.42%升至48.58%。今年一季度末，拉夏貝爾存貨高達21.93億元，佔流動資產的比例升至50%。
此外，令業界擔憂的還有拉夏貝爾的股價。在A股上市不到兩年，2017年10月其股價一度創下31.42元的歷史高點，即使到去年上半年也還保持在20元上方，而目前其最新股價僅5.16元，一年時間跌幅近80%，從歷史高點算跌幅達到83.6%。
綜合自 | 中國基金報、上海證券報、北京商報