“鬥地主”公司禪遊科技赴港上市 業務主要依靠棋牌類遊戲

每經記者：劉晨光 每經編輯：徐斐

近日，一家遊戲公司即將赴港上市的消息引起了市場高度關注。

這家遊戲公司名叫禪遊科技，預計發售1.8億股，擬在4月中旬登陸港交所。公司的主營業務為棋牌類遊戲，其中鬥地主是營收“一哥”，2016~2018年幾乎每年都要貢獻超過75%的營業收入。

《每日經濟新聞》記者注意到，由於我國有制定針對虛擬貨幣及反賭博的法律法規，禪遊科技的棋牌類遊戲存在一定的監管風險。

鬥地主遊戲是營收“一哥”

公開資料顯示，禪遊科技成立於2010年，為手機遊戲開發商和運營商，專注於棋牌及其他休閒手機遊戲。截至目前，公司旗下共有44款遊戲，包含19款牌類遊戲、14款棋類遊戲以及11款其他遊戲。

招股書顯示，禪遊科技在2016~2018年營業收入分別為3.38億元、4.60億元、5.55億元，對應的年度淨利潤分別為4041.1萬元、6639.6萬元、1.09億元，總體呈現持續增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，棋牌類遊戲佔據了禪遊科技營收的主要部分。2016~2018年，棋牌類遊戲分別為公司貢獻了2.94億元、4.32億元及4.24億元的收入，分別佔當期遊戲總收入的86.9%、94%及88%。而在所有遊戲當中，鬥地主系列遊戲可謂“一家獨大”，收入分別佔公司當期總收入的84.4%、93.1%及75.8%。

此外，禪遊科技也表示，公司收入主要來自遊戲豆的銷售。2016~2018年，銷售遊戲豆分別貢獻了公司遊戲總收入的95.9%、96.3%及92.1%。

實際上，禪遊科技的財務數據，一定程度上反映了我國快速增長的手機遊戲市場情況。根據弗若斯特沙利文報告，我國手機遊戲市場自2013年的117億元增長至2017年的1374億元；其中棋牌類手機遊戲市場近年來亦顯著增長，從2013年的10億元增長至2017年的114億元，複合年增長率約為83.7%。

行業“蛋糕”變大，上市公司也爭相佈局。今年2月，崑崙萬維（300418，SZ）公告稱，旗下子公司西藏昆諾計劃以22.75億元收購閒徠互娛35%股權，收購完成後西藏昆諾的持股比例將變為100%，而閒徠互娛正是一個棋牌遊戲平臺。

但從整體來看，棋牌類遊戲市場份額相對分散。根據弗若斯特沙利文報告，按2017年收入計算，禪遊科技在我國棋牌類手機遊戲市場排名第五，市場份額約4.0%。

值得注意的是，禪遊科技與騰訊有不小的淵源。根據公司公告，禪遊科技的核心團隊來自騰訊。CEO（首席執行官）葉升曾擔任QQ遊戲產品部門的產品總監；CTO（首席技術官）楊民曾擔任QQ遊戲產品部門的開發總監，主要負責QQ遊戲產品部門的研發管理。

存在監管風險

近年來，禪遊科技旗下游戲的使用人數不斷走高，累計註冊玩家由截至2016年12月31日的9480萬人增長至截至2018年12月31日的4.42億人。

不過，玩家數量的高增長依然不能避免一些潛在風險。眾所周知，棋牌遊戲涉賭等風險近年來備受資本市場關注。

禪遊科技在公告中也指出，無法保證我國有關虛擬貨幣及反賭博的法律法規不會對公司業務造成影響，“倘我們未能或被視為未能遵守上述及其他監管規定或法律、規例及法規，則可能導致聲譽受損、政府機構對我們採取訴訟或行動”。

易觀互動娛樂研究中心高級分析師董振對《每日經濟新聞》記者表示，國家對於棋牌類遊戲的管控比較嚴格，“目前棋牌賭博的定義可以看作是否發生金錢雙向流通的關係。僅僅是用戶付費，就是增值服務，如果虛擬物品兌換金錢貨幣，那就是有賭博的可能性”。董振認為，棋牌類遊戲是否涉及賭博比較難取證，也是此類遊戲管控嚴格的原因之一。

此前上海證券的研報指出，根據國家新聞出版廣電總局公佈的《2018年12月份國產網絡遊戲審批信息》，過審的遊戲名單中幾乎沒有出現棋牌遊戲，反映主管部門對於棋牌遊戲審核、監管趨嚴的基調大概率將延續。

針對存在的監管風險，禪遊科技表示，正在積極尋求開發及推出新款優質遊戲，以增加公司收益、擴充遊戲組合、多樣化收益來源以提升競爭力及降低過度依賴單一遊戲的風險。

從擬募集資金的使用分配情況來看，禪遊科技預計將約35.2%所得款項淨額用於加強公司研發能力，將所得款項淨額中的30.2%用於為推廣及營銷活動提供資金。

根據禪遊科技招股發佈會實錄，對於可能存在的博彩風險，禪遊科技相關人士認為，該類遊戲並不涉及鬥地主和麻將遊戲，公司堅持做常見的大眾休閒棋牌遊戲，而不是偏博彩和刺激類遊戲，這類的風險非常低。

對於公司如何應對主業集中等問題，《每日經濟新聞》記者向公司發去採訪函，但截至發稿未獲回覆。

（封面圖來源於攝圖網）

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