'11家生物科技公司排隊赴港上市 破局“同質化”打造生態系統'

去年4月底，港交所推出了25年來最重大的一次上市改革，首次向未有收入的生物科技公司敞開了大門。

短短一年後，港交所的生物科技藍圖已現雛形。據港交所的統計數據顯示，截至今年4月底，共有10家生物科技公司在港上市，累計集資金額達到41億美元，包括7家未有收入的公司。上市新政實行一年以來，香港已經躋身成為全球第二大生物科技上市中心。

截至4月底，目前共有11家生物技術和醫療保健公司提交了上市申請，其中包括5家未有收入的公司。從地理分佈來看，9家公司來自中國內地，另外兩家分別位於美國、中國香港。

目前7家未有收入的生物科技公司登陸港股，上市集資金額達到30億美元，更重要的是，在香港市場逐步建立一個生物科技的生態系統，包括同期吸引了3家已有收入的生物科技公司來香港上市。

據21世紀經濟報道記者瞭解，由於投資生物科技公司的風險較高，因此個人投資者很難判斷應該投資哪家公司，港交所計劃當這類上市公司的數量達到20-30家後，將根據相關的代表性指數拓展產品範圍，包括ETF、結構性產品等標準化產品，幫助零售投資者分散風險。

平均集資額達33億美元

作為全球第一熱門的科技股集中地，美國納斯達克交易所目前共有500多家生物科技公司上市。去年在納斯達克上市的生物科技公司約有50餘家，平均每家公司的融資額為15億美元，而同期在港上市的同類公司的平均集資金額則達到33億美元。

去年8月8日，在美國上市的癌症藥物開發商百濟神州登陸港股，成為同時在納斯達克和港交所兩地上市的“雙上市”股票，募集金額達到9.03億美元。藥明康德在A股上市之後半年，緊接著在去年12月赴港上市，集資金額超過10億美元。

以去年10月在港上市的信達生物製藥為例，公司首席財務官奚浩在5月28日的論壇上透露：“經過五輪的私募融資後，去年公司考慮上市。之前美國是唯一選擇，但香港自從啟動了新股改革後，優勢變得十分明顯，背靠祖國，而且聚集了歐美各地有經驗的私募基金，未來香港生物科技板塊的前景非常好。”

事實上，自2011年成立，信達生物已進行了11輪融資，估值也由最初的6.65萬美元飆升至4月最後一輪融資的近12.8億美元。其中2016年11月D輪融資達2.62億美元，是中國製藥史上迄今最大一筆融資，也是當年全球第二大融資交易。

根據招股書披露，信達生物IPO共有10名基石投資者，陣容十分豪華，包括總計認購2.45億美元，佔集資金額超過60%。其中，紅杉資本、惠理以及Prime Capital Funds分別以6000萬美元、3000萬美元及3000萬美元領投，現有股東資本集團、美國製藥公司禮來（Eli Lilly）、新加坡主權基金淡馬錫亦繼續跟投。

去年4月底，港交所推出了25年來最重大的一次上市改革，首次向未有收入的生物科技公司敞開了大門。

短短一年後，港交所的生物科技藍圖已現雛形。據港交所的統計數據顯示，截至今年4月底，共有10家生物科技公司在港上市，累計集資金額達到41億美元，包括7家未有收入的公司。上市新政實行一年以來，香港已經躋身成為全球第二大生物科技上市中心。

截至4月底，目前共有11家生物技術和醫療保健公司提交了上市申請，其中包括5家未有收入的公司。從地理分佈來看，9家公司來自中國內地，另外兩家分別位於美國、中國香港。

目前7家未有收入的生物科技公司登陸港股，上市集資金額達到30億美元，更重要的是，在香港市場逐步建立一個生物科技的生態系統，包括同期吸引了3家已有收入的生物科技公司來香港上市。

據21世紀經濟報道記者瞭解，由於投資生物科技公司的風險較高，因此個人投資者很難判斷應該投資哪家公司，港交所計劃當這類上市公司的數量達到20-30家後，將根據相關的代表性指數拓展產品範圍，包括ETF、結構性產品等標準化產品，幫助零售投資者分散風險。

平均集資額達33億美元

作為全球第一熱門的科技股集中地，美國納斯達克交易所目前共有500多家生物科技公司上市。去年在納斯達克上市的生物科技公司約有50餘家，平均每家公司的融資額為15億美元，而同期在港上市的同類公司的平均集資金額則達到33億美元。

去年8月8日，在美國上市的癌症藥物開發商百濟神州登陸港股，成為同時在納斯達克和港交所兩地上市的“雙上市”股票，募集金額達到9.03億美元。藥明康德在A股上市之後半年，緊接著在去年12月赴港上市，集資金額超過10億美元。

以去年10月在港上市的信達生物製藥為例，公司首席財務官奚浩在5月28日的論壇上透露：“經過五輪的私募融資後，去年公司考慮上市。之前美國是唯一選擇，但香港自從啟動了新股改革後，優勢變得十分明顯，背靠祖國，而且聚集了歐美各地有經驗的私募基金，未來香港生物科技板塊的前景非常好。”

事實上，自2011年成立，信達生物已進行了11輪融資，估值也由最初的6.65萬美元飆升至4月最後一輪融資的近12.8億美元。其中2016年11月D輪融資達2.62億美元，是中國製藥史上迄今最大一筆融資，也是當年全球第二大融資交易。

根據招股書披露，信達生物IPO共有10名基石投資者，陣容十分豪華，包括總計認購2.45億美元，佔集資金額超過60%。其中，紅杉資本、惠理以及Prime Capital Funds分別以6000萬美元、3000萬美元及3000萬美元領投，現有股東資本集團、美國製藥公司禮來（Eli Lilly）、新加坡主權基金淡馬錫亦繼續跟投。

眾所周知，生物科技是最“燒錢”的行業之一，需要長期大量的資本投入。香港某投行人士向21世紀經濟報道報記者透露，今年以來，生物科技領域的私募融資明顯有所降溫，投資者對標的公司的篩選更為嚴格，包括公司創始人團隊、平臺技術、是否有重磅藥物等方面都有一定要求。

對此，香港城市大學生物醫學系主任楊夢蘇在當日的生物科技峰會上表示：“投資生物科技公司需要有耐心和眼光，目標不是投資一個Pre-IPO （上市前）公司，明年上市後獲得20%-30%的回報，而是應該朝著10倍甚至100倍（回報）的目標而去。”

“一個地區發展生物科技，必須擁有紮實的科研能力以及商業轉化能力，良好的知識產權保護，科學高效的審核審批體系，資金支持等各項要素。很多生物科研臨床試驗耗時長、風險高，粵港澳大灣區擁有7000萬人口，香港有先進的醫療衛生體系，很多有經驗的臨床專家，因此希望臨床試驗相關的政策可以進一步優化，包括樣本、物流、信息流等可以優先安排，這對生物科技公司將有很大的吸引力。”禮來亞洲基金風險合夥人蘇嶺表示。

避免同質化

一直以來，外資銀行往往是很多香港大學高材生畢業後的首選。但近年來，隨著香港創新科技熱潮的興起，一切正在悄然發生改變。

“我培養了30多個（生物科技）博士，其中有3個博士選擇了創業，而其餘兩個博士則加入了中環的基金公司，因為這類公司急需分析師。因此香港生物科技業的發展有助於大學吸引更多的人才。”楊夢蘇指出。

楊夢蘇不僅鼓勵學生創業，自己也加入了創業大軍。他是港龍生物技術（深圳）有限公司及香港Prenetics Ltd.的聯合創辦人。港龍生物成立於2004年，專注於子宮頸癌的早期診斷技術，2009年被收購。Prenetics成立於2010年，專注於藥物基因組和營養基因組的產品開發和檢測服務，其後獲得由平安創投領投的1000萬美元融資。

去年4月底，港交所推出了25年來最重大的一次上市改革，首次向未有收入的生物科技公司敞開了大門。

短短一年後，港交所的生物科技藍圖已現雛形。據港交所的統計數據顯示，截至今年4月底，共有10家生物科技公司在港上市，累計集資金額達到41億美元，包括7家未有收入的公司。上市新政實行一年以來，香港已經躋身成為全球第二大生物科技上市中心。

截至4月底，目前共有11家生物技術和醫療保健公司提交了上市申請，其中包括5家未有收入的公司。從地理分佈來看，9家公司來自中國內地，另外兩家分別位於美國、中國香港。

目前7家未有收入的生物科技公司登陸港股，上市集資金額達到30億美元，更重要的是，在香港市場逐步建立一個生物科技的生態系統，包括同期吸引了3家已有收入的生物科技公司來香港上市。

據21世紀經濟報道記者瞭解，由於投資生物科技公司的風險較高，因此個人投資者很難判斷應該投資哪家公司，港交所計劃當這類上市公司的數量達到20-30家後，將根據相關的代表性指數拓展產品範圍，包括ETF、結構性產品等標準化產品，幫助零售投資者分散風險。

平均集資額達33億美元

作為全球第一熱門的科技股集中地，美國納斯達克交易所目前共有500多家生物科技公司上市。去年在納斯達克上市的生物科技公司約有50餘家，平均每家公司的融資額為15億美元，而同期在港上市的同類公司的平均集資金額則達到33億美元。

去年8月8日，在美國上市的癌症藥物開發商百濟神州登陸港股，成為同時在納斯達克和港交所兩地上市的“雙上市”股票，募集金額達到9.03億美元。藥明康德在A股上市之後半年，緊接著在去年12月赴港上市，集資金額超過10億美元。

以去年10月在港上市的信達生物製藥為例，公司首席財務官奚浩在5月28日的論壇上透露：“經過五輪的私募融資後，去年公司考慮上市。之前美國是唯一選擇，但香港自從啟動了新股改革後，優勢變得十分明顯，背靠祖國，而且聚集了歐美各地有經驗的私募基金，未來香港生物科技板塊的前景非常好。”

事實上，自2011年成立，信達生物已進行了11輪融資，估值也由最初的6.65萬美元飆升至4月最後一輪融資的近12.8億美元。其中2016年11月D輪融資達2.62億美元，是中國製藥史上迄今最大一筆融資，也是當年全球第二大融資交易。

根據招股書披露，信達生物IPO共有10名基石投資者，陣容十分豪華，包括總計認購2.45億美元，佔集資金額超過60%。其中，紅杉資本、惠理以及Prime Capital Funds分別以6000萬美元、3000萬美元及3000萬美元領投，現有股東資本集團、美國製藥公司禮來（Eli Lilly）、新加坡主權基金淡馬錫亦繼續跟投。

眾所周知，生物科技是最“燒錢”的行業之一，需要長期大量的資本投入。香港某投行人士向21世紀經濟報道報記者透露，今年以來，生物科技領域的私募融資明顯有所降溫，投資者對標的公司的篩選更為嚴格，包括公司創始人團隊、平臺技術、是否有重磅藥物等方面都有一定要求。

對此，香港城市大學生物醫學系主任楊夢蘇在當日的生物科技峰會上表示：“投資生物科技公司需要有耐心和眼光，目標不是投資一個Pre-IPO （上市前）公司，明年上市後獲得20%-30%的回報，而是應該朝著10倍甚至100倍（回報）的目標而去。”

“一個地區發展生物科技，必須擁有紮實的科研能力以及商業轉化能力，良好的知識產權保護，科學高效的審核審批體系，資金支持等各項要素。很多生物科研臨床試驗耗時長、風險高，粵港澳大灣區擁有7000萬人口，香港有先進的醫療衛生體系，很多有經驗的臨床專家，因此希望臨床試驗相關的政策可以進一步優化，包括樣本、物流、信息流等可以優先安排，這對生物科技公司將有很大的吸引力。”禮來亞洲基金風險合夥人蘇嶺表示。

避免同質化

一直以來，外資銀行往往是很多香港大學高材生畢業後的首選。但近年來，隨著香港創新科技熱潮的興起，一切正在悄然發生改變。

“我培養了30多個（生物科技）博士，其中有3個博士選擇了創業，而其餘兩個博士則加入了中環的基金公司，因為這類公司急需分析師。因此香港生物科技業的發展有助於大學吸引更多的人才。”楊夢蘇指出。

楊夢蘇不僅鼓勵學生創業，自己也加入了創業大軍。他是港龍生物技術（深圳）有限公司及香港Prenetics Ltd.的聯合創辦人。港龍生物成立於2004年，專注於子宮頸癌的早期診斷技術，2009年被收購。Prenetics成立於2010年，專注於藥物基因組和營養基因組的產品開發和檢測服務，其後獲得由平安創投領投的1000萬美元融資。

在他看來，粵港澳大灣區在過去30多年中，在改革開放的助推下，在產業融合方面已經十分成功，未來打造成為生物科技中心方面大有可為。參考波士頓、舊金山灣區、聖地亞哥等其他全球知名生物科技中心的發展路徑，“創新是生物科技最重要的元素，全世界最暢銷的10個生物藥，大部分都不是傳統的小分子化學藥，雖然這10個藥物都是跨國公司在銷售，但卻都是小的生物科技公司開發的，到一定階段被大公司收購，後者具有強大的市場機器。”他坦言。

楊夢蘇坦言，創新的源頭是大學，香港在吸引高端人才有一定優勢。同時，生物科技的產業化十分重要，“大灣區在其他行業的產業化很成功，發展生物科技可謂水到渠成。”。

然而，他毫不諱言，目前在香港上市的生物科技公司已經出現同質化的現象，“現在很多生物科技公司都在做腫瘤免疫、抗體藥物，但其實生物科技的面非常廣，有精準醫學、幹細胞、基因編輯等不同領域。大灣區的發展應該更為多元化。同時大灣區內的很多不同城市都在積極發展生物製藥，作為城市的支柱產業，各個城市之間應進行適當的協調。”

事實上，根據目前在港交所排隊上市的11家生物科技公司來看，其中8家均為從事新藥研發的創新藥企，包括復宏漢霖、盟科生物、邁博醫藥、亞盛醫藥、東曜藥業、豪森藥業、和黃中國醫藥、康蒂尼藥業。

對此，奚浩亦表示，希望未來香港的生物科技板塊越來越成熟，“香港市場應該配備整個產業鏈，而並非只是一個上市地。”

（來源：21世紀經濟報道 特約撰稿 朱麗娜 封面及內文圖：攝圖網）

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