最新消息，中信證券要減持中信建投了

今天大盤暴跌的元凶我就不說了，大家都知道，對於招商銀行，我短期不會輕易出手接飛刀，但未來肯定接，具體加倉時間要觀察外資流入流出情況。如果外資重新大幅買入招商銀行，我就跟大佬們上車了。

這源於我去年得過一個教訓。當時貴州茅臺曾經出現連續暴跌，有一天還直接跌停了，股價最低跌到了500元附近。我當時還想著放量暴跌，茅臺怎麼也還有一定幅度的下跌空間，先觀察一段時間再抄底。

但之前賣出的外資，很快就重新湧入抄底，我就此錯過了近兩年加倉茅臺最好的時機。

當然，外資也不是全對的。去年一直加倉的分眾傳媒，方正證券都是坑中坑。所以抄外資作業之前，我們也要自己做作業。好的作業我們抄，不好的作業就忽略。

從估值的角度上看，招商銀行比其他銀行股都要貴出一截。

一部分原因是因為招商銀行的資產質量比其他大行都要好。銀行主要做的業務就是吸收存款，放出貸款，賺取利差。放出去收不回來的貸款，就屬於不良貸款。不良貸款率越高，銀行的資產風險度就越高。

為了應對不良貸款發生違約，央行要求各銀行提前計提壞賬損失。如果將來發生真實損失，就用撥備來核銷衝抵。貸款撥備率=撥備÷各項貸款餘額，貸款撥備率越高，說明撥備越多，壞賬計提充分。

從下圖可以看到，招商銀行的貸款撥備率比其他銀行都要高。

當然，以上只是分析銀行股其中兩個指標，其他的指標我們以後有機會再舉例。總體來說，招商銀行比其他銀行股估值貴，是資產質量、盈利能力都要更加優秀，貴有貴的道理。

外資也是同樣的想法，港股市場同樣給予了招商銀行更高的估值，導致各大銀行股的AH溢價比例有很大的差距：

招商銀行H股折價6.3%

交通銀行H股折價14.23%

工商銀行H股折價15.39%

農業銀行H股折價21.73%

建設銀行H股折價22.01%

中國銀行H股折價24.26%

中信銀行H股折價35.19%

說到港股，今天A股一直有神祕資金護盤，可以看到下圖，A股招行跌速緩慢，反彈有力。但港股卻沒有，早上一滑到底，下午撲騰幾下也沒見點水花。

所以A股抗跌，港股反而跌得更多，導致AH溢價指數進一步擴大到129。換句話說，現在A股要比港股整體貴29%了。

外資今天淨流出30.51億，內資則繼續去港股抄底，淨買入15.66億。今天招商銀行被外資淨賣出9.68億，繼續觀察後續流入流出情況。

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最後看到公告說，中信證券準備清倉減持中信建投的5.58%股份。

我翻了下資料，中信證券目前還持有中信建投4.27億股。而這4.27股就是6月20日解禁的，目前可以全部上市流動賣出，按照今天收盤價26.48計算，減持市值高達113億。但由於減持規定限制，其中最多有40億會通過競價減持，剩餘的走大宗交易，不會對流動性造成衝擊。

明天還沒開始減持，規定限制減持從公告發出後15個交易日開始，6個月內完成。但利空已經是實錘了，大家自行注意。

之前有朋友問過我中信證券與中信建投是啥關係，為什麼最開頭都頂著中信二字？

中信建投的前身是華夏證券，後來被中信證券和建銀投資共同出資收購了，於是改名叫中信建投，各取名字的一半。後來因為政策限制，一個實控人不能同時控股兩家證券公司，於是中信證券只能把手上的一部分中信建投股權轉給北京國管中心，另外一部分轉給了中央匯金公司。

看回上面那個十大股東圖，現在北京國管是中信建投第一大股東，持有35.13%股權。中央匯金是第二大股東，持有31.21%股權。中信證券是第三大股東，持有5.58%股權。

第三大股東不是那個香港中央結算公司麼？那是代表香港那邊的資金通過陸股通持有中信證券的總和，裡面包含了不知道多少機構與個人，所以一般會忽略。

再補充一下，華夏基金依然是中信證券的控股子公司，不是中信建投的。

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今天網格交易有成交，銀行ETF買入一格，券商ETF買入一格。還是繼續向上鎖倉，賭一下會議放大利好，再一口氣賣出多格。明天沒有新債可以打。