題圖 / 海天一色
作者 / 一石二鳥
標籤 / 授漁
看見這個標題，很多人可能會“呵呵”一笑：這還用說，那當然是擇時了。因為A股目前還是一個新興加轉軌的市場，波動巨大。很多投資者不願或無法承受較大波動，大家最希望得到的幫助就是擇時：什麼時候進場，什麼時候離場；什麼時候該加倉，什麼時候該減倉。
說句實話，我也希望能做到這一點，挨刀時躲開，吃肉時在場，豈不美哉。但我們能做到擇時嗎？或者說，擇時是一件很重要的事嗎？
先來看看基金經理的觀點。近期東證資管副總經理林鵬老師《投資中不那麼重要的事》傳播較廣。在他認為投資中不那麼重要的事情裡面，第一個就是擇時。“數據告訴我們用倉位的大幅波動做時機選擇，會耗費大量的精力，但是很難給組合帶來一個超額的回報”。因為股票指數是多重博弈，每個市場的參與者都對市場產生影響，而股票市場的參與者是有情緒波動的。所以超級計算機可以可以預測颱風的走向，可以把天氣預報精確到分鐘級別，但還沒有超級計算機能精確計算股票指數。所以林老師坦言：對於波段操作，我個人覺得特別難，公募基金中位數的人很難具備擇時能力。
無獨有偶，我最近看的《突圍——88位基金經理的投資原則》也是相似的觀點。這是去年紀念公募基金20年，由金融界組織編撰的，共收錄了88位現職基金經理的文章。大多都是像王俊、丘棟榮這樣柱臺級的人物。在這88篇文章中，不論是權益還是固收投資，不論是價值還是成長投資，沒有一個人說自己的收益是靠擇時或波段操作得來的。不論採用什麼投資方法，絕大多數人都是強調長期投資，伴隨優秀的企業一起成長，不贊成參與短期博弈。
儘管這些基金經理不一定都是言行一致，但至少在認知這個層面，他們的觀點都是一致的：靠擇時來獲取超額收益是不可持續的。
再來看看大V。在公募基金這個細分領域，做的成功的自媒體我全部研究過，也沒有一個是靠擇時和預測市場取得成功的。像指數基金的估值、定投之類，已經是比較成熟的投資體系了，雖然他們平時也進行一些買賣的操作，但那是基於估值進行的逆向投資，而不是基於對市場走勢的預測。按照股市“一賺、二平、七虧”的規則，大概有10%的人具備擇時的能力。那這10%的人在哪裡呢？有一部分在金融機構，像這樣的人都是要當菩薩供起來的。還有一部分在民間，自己悶頭髮財。有這個能力的人，真的沒必要去搞自媒體的。
基金經理做不到的事，大V做不到的事，或者說他們不去做的事，普通投資者能做的好嗎？所以，對於大多數人來說，擇時真的是一件不那麼重要的事，沒有必要在上面耗費大量的時間和精力。
既然無法通過擇時來取得成功，那基金投資如何才能獲取收益呢？我總結了一下，基金投資方法雖然有很多，但公認適合普通投資者有兩種。一種是主動型基金，通過優選基金後長期持有，這需要做好擇基的工作。另一種是被動型基金，擇基的難度較低，但需要根據估值進行逆向操作。具體的，限於篇幅就不能展開說了。
不論是長期持有還是逆向操作，對大多數人來說，這都是一件極其不舒服的事，很少有人有這個耐心。因為投資本身就是反人性的。吃肉時在場，挨刀時躲開，你吃香的喝辣的，別人啃骨頭，憑什麼？所以我早就說過：賺錢從來就不是一件容易的事情。