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小懂有話說：“你的長夏永遠不會凋謝。”
這種美夢只存在於莎士比亞的詩歌之中。
曾經的固收，可謂是投資者的美夢——高收益、低風險，有著剛兌的保證。投資只需對比收益，完全不費神。然而隨著2018“資管新規”的一紙落地，剛兌被打破，曾經的投資美夢，一夜間醒了。
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小懂有話說：“你的長夏永遠不會凋謝。”
這種美夢只存在於莎士比亞的詩歌之中。
曾經的固收，可謂是投資者的美夢——高收益、低風險，有著剛兌的保證。投資只需對比收益，完全不費神。然而隨著2018“資管新規”的一紙落地，剛兌被打破，曾經的投資美夢，一夜間醒了。
剛兌最開始的形成，和改革開放後居民財富快速增長，萌發理財意識有關。
2005年原銀監會頒佈《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，允許理財業務的投資收益與風險由客戶與銀行按照約定方式承擔。“剛兌”由此形成，其有效的盤活了社會的“閒置資金”，個人理財業務也因此快速發展起來。（內容來源：中國政府門戶網站）
然而隨著投資理財市場的爆發式增長，加之前幾年的寬鬆經濟，以債權投資為主的固收市場，開始變得“魚龍混雜”——由於借款成本低且容易，當項目收益覆蓋不了本利，也可以通過借款來“得過且過”，諸如此類的操作，讓市場風險不斷累積。為了防止市場爆發系統性風險，剛兌必須被打破，市場才能向更加成熟、理性、規範化的道路上發展。
打破剛兌後，為何一定要搞懂固收？
隨著剛兌打破、金融去槓桿、寬鬆經濟的結束，錢不再那麼好借了，生意經營不好、現金流管理不好，誰都可能違約，無論是國企、央企還是地方政府平臺。
既然固收市場不再100%安全了，那可以不投嘛？
答案是否定的，因為一個科學的資產配置，固收/類固收資產（收益在小範圍內浮動），是不可或缺的，它在降低投資組合的整體風險，優化現金流上起著不可替代的作用，我們不可因噎廢食。
那麼，在打破剛兌後，固收又該怎麼投呢？
要避免在市場“踩雷”，你要做的第一步，就是看懂固收，只有先了解，才能辨別其中好壞。
固收/類固收產品“大盤點”
固收/類固收產品，是一個浩瀚的海洋。其種類繁多，無論從投資方向、發行主體、投資結構、收益性、安全性、流動性等各方面來看，都大不相同。
為了加深理解，小懂挑了一些比較常見的固收/類固收產品，給大家做個解析：
▼ 各類產品特性為普適性歸納，僅供參考。實際產品仍需就產品自身風險等級等特性進行考量。
① 銀行理財
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小懂有話說：“你的長夏永遠不會凋謝。”
這種美夢只存在於莎士比亞的詩歌之中。
曾經的固收，可謂是投資者的美夢——高收益、低風險，有著剛兌的保證。投資只需對比收益，完全不費神。然而隨著2018“資管新規”的一紙落地，剛兌被打破，曾經的投資美夢，一夜間醒了。
剛兌最開始的形成，和改革開放後居民財富快速增長，萌發理財意識有關。
2005年原銀監會頒佈《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，允許理財業務的投資收益與風險由客戶與銀行按照約定方式承擔。“剛兌”由此形成，其有效的盤活了社會的“閒置資金”，個人理財業務也因此快速發展起來。（內容來源：中國政府門戶網站）
然而隨著投資理財市場的爆發式增長，加之前幾年的寬鬆經濟，以債權投資為主的固收市場，開始變得“魚龍混雜”——由於借款成本低且容易，當項目收益覆蓋不了本利，也可以通過借款來“得過且過”，諸如此類的操作，讓市場風險不斷累積。為了防止市場爆發系統性風險，剛兌必須被打破，市場才能向更加成熟、理性、規範化的道路上發展。
打破剛兌後，為何一定要搞懂固收？
隨著剛兌打破、金融去槓桿、寬鬆經濟的結束，錢不再那麼好借了，生意經營不好、現金流管理不好，誰都可能違約，無論是國企、央企還是地方政府平臺。
既然固收市場不再100%安全了，那可以不投嘛？
答案是否定的，因為一個科學的資產配置，固收/類固收資產（收益在小範圍內浮動），是不可或缺的，它在降低投資組合的整體風險，優化現金流上起著不可替代的作用，我們不可因噎廢食。
那麼，在打破剛兌後，固收又該怎麼投呢？
要避免在市場“踩雷”，你要做的第一步，就是看懂固收，只有先了解，才能辨別其中好壞。
固收/類固收產品“大盤點”
固收/類固收產品，是一個浩瀚的海洋。其種類繁多，無論從投資方向、發行主體、投資結構、收益性、安全性、流動性等各方面來看，都大不相同。
為了加深理解，小懂挑了一些比較常見的固收/類固收產品，給大家做個解析：
▼ 各類產品特性為普適性歸納，僅供參考。實際產品仍需就產品自身風險等級等特性進行考量。
① 銀行理財
▲ 數據來源：東方財富Choice數據
風險：★★
收益：★★
流動性：★
投資門檻：5萬元
投資期限：7天至數年
● 優點：安全性相對較高，收益率高於銀行存款，整體風險相對較低。
● 缺點：期限固定，無法提前支取，有一定起購門檻。監管嚴格，剛性兌付被打破，風險由投資者承擔。
● 適合人群：大眾富裕人群。
● 建議：在售的銀行理財收益大多維持在3%左右，部分股份制銀行高收益理財產品年化收益能達到4-5%左右，但是大多門檻相對較高。而資管新規的出臺打破了過去銀行理財產品的剛兌慣例，無疑加大了投資者風險。去剛兌背景下的銀行理財已經不再保本，建議和其他理財產品一起組合配置。
② 債
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小懂有話說：“你的長夏永遠不會凋謝。”
這種美夢只存在於莎士比亞的詩歌之中。
曾經的固收，可謂是投資者的美夢——高收益、低風險，有著剛兌的保證。投資只需對比收益，完全不費神。然而隨著2018“資管新規”的一紙落地，剛兌被打破，曾經的投資美夢，一夜間醒了。
剛兌最開始的形成，和改革開放後居民財富快速增長，萌發理財意識有關。
2005年原銀監會頒佈《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，允許理財業務的投資收益與風險由客戶與銀行按照約定方式承擔。“剛兌”由此形成，其有效的盤活了社會的“閒置資金”，個人理財業務也因此快速發展起來。（內容來源：中國政府門戶網站）
然而隨著投資理財市場的爆發式增長，加之前幾年的寬鬆經濟，以債權投資為主的固收市場，開始變得“魚龍混雜”——由於借款成本低且容易，當項目收益覆蓋不了本利，也可以通過借款來“得過且過”，諸如此類的操作，讓市場風險不斷累積。為了防止市場爆發系統性風險，剛兌必須被打破，市場才能向更加成熟、理性、規範化的道路上發展。
打破剛兌後，為何一定要搞懂固收？
隨著剛兌打破、金融去槓桿、寬鬆經濟的結束，錢不再那麼好借了，生意經營不好、現金流管理不好，誰都可能違約，無論是國企、央企還是地方政府平臺。
既然固收市場不再100%安全了，那可以不投嘛？
答案是否定的，因為一個科學的資產配置，固收/類固收資產（收益在小範圍內浮動），是不可或缺的，它在降低投資組合的整體風險，優化現金流上起著不可替代的作用，我們不可因噎廢食。
那麼，在打破剛兌後，固收又該怎麼投呢？
要避免在市場“踩雷”，你要做的第一步，就是看懂固收，只有先了解，才能辨別其中好壞。
固收/類固收產品“大盤點”
固收/類固收產品，是一個浩瀚的海洋。其種類繁多，無論從投資方向、發行主體、投資結構、收益性、安全性、流動性等各方面來看，都大不相同。
為了加深理解，小懂挑了一些比較常見的固收/類固收產品，給大家做個解析：
▼ 各類產品特性為普適性歸納，僅供參考。實際產品仍需就產品自身風險等級等特性進行考量。
① 銀行理財
▲ 數據來源：東方財富Choice數據
風險：★★
收益：★★
流動性：★
投資門檻：5萬元
投資期限：7天至數年
● 優點：安全性相對較高，收益率高於銀行存款，整體風險相對較低。
● 缺點：期限固定，無法提前支取，有一定起購門檻。監管嚴格，剛性兌付被打破，風險由投資者承擔。
● 適合人群：大眾富裕人群。
● 建議：在售的銀行理財收益大多維持在3%左右，部分股份制銀行高收益理財產品年化收益能達到4-5%左右，但是大多門檻相對較高。而資管新規的出臺打破了過去銀行理財產品的剛兌慣例，無疑加大了投資者風險。去剛兌背景下的銀行理財已經不再保本，建議和其他理財產品一起組合配置。
② 債
▲來源：國聯證券研究所
風險：★★
收益：★★★
流動性：★★★
投資門檻：5萬-100萬不等
投資期限：有不同的到期日可供選擇。
● 優點：安全性髙，收益高於銀行存款，風險較低。可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時可以到次級市場變現。
● 缺點：國債對抗通貨膨脹的能力較差。企業債信用風險難以判斷。
● 適合人群：多數券種適合機構投資者配置資產。
● 建議：整體看，我國債券市場投資門檻較高，個人投資者所能夠投資的品種較少，主要包括部分國債、交易所高等級券種，多數券種主要適合機構投資者配置資產。企業債信用風險難以判斷，不建議個人投資者參與。
③ 貨幣基金
風險：★
收益：★★
流動性：★★★★★
投資門檻：幾乎沒有投資門檻（餘額寶）
● 優點：集中管理、風險分散、流動性強，收益率高於銀行定期存款。
● 缺點：只有在較長時間持有的情況下才能獲得相對滿意的收益。
● 適合人群：個人和非專業機構。
● 建議：貨幣基金是銀行存款的重要替代產品。投資人可以將流動資金或者短期閒置資金投到貨幣資金，來獲得短期收益彌補利息等方面的損失。
④ 信託/資管產品
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這種美夢只存在於莎士比亞的詩歌之中。
曾經的固收，可謂是投資者的美夢——高收益、低風險，有著剛兌的保證。投資只需對比收益，完全不費神。然而隨著2018“資管新規”的一紙落地，剛兌被打破，曾經的投資美夢，一夜間醒了。
剛兌最開始的形成，和改革開放後居民財富快速增長，萌發理財意識有關。
2005年原銀監會頒佈《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，允許理財業務的投資收益與風險由客戶與銀行按照約定方式承擔。“剛兌”由此形成，其有效的盤活了社會的“閒置資金”，個人理財業務也因此快速發展起來。（內容來源：中國政府門戶網站）
然而隨著投資理財市場的爆發式增長，加之前幾年的寬鬆經濟，以債權投資為主的固收市場，開始變得“魚龍混雜”——由於借款成本低且容易，當項目收益覆蓋不了本利，也可以通過借款來“得過且過”，諸如此類的操作，讓市場風險不斷累積。為了防止市場爆發系統性風險，剛兌必須被打破，市場才能向更加成熟、理性、規範化的道路上發展。
打破剛兌後，為何一定要搞懂固收？
隨著剛兌打破、金融去槓桿、寬鬆經濟的結束，錢不再那麼好借了，生意經營不好、現金流管理不好，誰都可能違約，無論是國企、央企還是地方政府平臺。
既然固收市場不再100%安全了，那可以不投嘛？
答案是否定的，因為一個科學的資產配置，固收/類固收資產（收益在小範圍內浮動），是不可或缺的，它在降低投資組合的整體風險，優化現金流上起著不可替代的作用，我們不可因噎廢食。
那麼，在打破剛兌後，固收又該怎麼投呢？
要避免在市場“踩雷”，你要做的第一步，就是看懂固收，只有先了解，才能辨別其中好壞。
固收/類固收產品“大盤點”
固收/類固收產品，是一個浩瀚的海洋。其種類繁多，無論從投資方向、發行主體、投資結構、收益性、安全性、流動性等各方面來看，都大不相同。
為了加深理解，小懂挑了一些比較常見的固收/類固收產品，給大家做個解析：
▼ 各類產品特性為普適性歸納，僅供參考。實際產品仍需就產品自身風險等級等特性進行考量。
① 銀行理財
▲ 數據來源：東方財富Choice數據
風險：★★
收益：★★
流動性：★
投資門檻：5萬元
投資期限：7天至數年
● 優點：安全性相對較高，收益率高於銀行存款，整體風險相對較低。
● 缺點：期限固定，無法提前支取，有一定起購門檻。監管嚴格，剛性兌付被打破，風險由投資者承擔。
● 適合人群：大眾富裕人群。
● 建議：在售的銀行理財收益大多維持在3%左右，部分股份制銀行高收益理財產品年化收益能達到4-5%左右，但是大多門檻相對較高。而資管新規的出臺打破了過去銀行理財產品的剛兌慣例，無疑加大了投資者風險。去剛兌背景下的銀行理財已經不再保本，建議和其他理財產品一起組合配置。
② 債
▲來源：國聯證券研究所
風險：★★
收益：★★★
流動性：★★★
投資門檻：5萬-100萬不等
投資期限：有不同的到期日可供選擇。
● 優點：安全性髙，收益高於銀行存款，風險較低。可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時可以到次級市場變現。
● 缺點：國債對抗通貨膨脹的能力較差。企業債信用風險難以判斷。
● 適合人群：多數券種適合機構投資者配置資產。
● 建議：整體看，我國債券市場投資門檻較高，個人投資者所能夠投資的品種較少，主要包括部分國債、交易所高等級券種，多數券種主要適合機構投資者配置資產。企業債信用風險難以判斷，不建議個人投資者參與。
③ 貨幣基金
風險：★
收益：★★
流動性：★★★★★
投資門檻：幾乎沒有投資門檻（餘額寶）
● 優點：集中管理、風險分散、流動性強，收益率高於銀行定期存款。
● 缺點：只有在較長時間持有的情況下才能獲得相對滿意的收益。
● 適合人群：個人和非專業機構。
● 建議：貨幣基金是銀行存款的重要替代產品。投資人可以將流動資金或者短期閒置資金投到貨幣資金，來獲得短期收益彌補利息等方面的損失。
④ 信託/資管產品
▲ 公開網絡信息
風險：★★★
收益：★★★★
流動性：★
投資門檻：100萬元起
投資期限：一般介於1-2年
● 優點：與銀行理財相比收益更高。
● 缺點：門檻較高，絕大多數不可提前支取，購買後需持有到期，若提前支取需支付違約金。
● 適合人群：高淨值人群
● 建議：總的來說，信託/資管產品門檻相對較高，適合高淨值人群。有違約風險，購買這類產品時，要注意分析項目資質。
⑤ 私募債
風險：★★★
收益：★★★★
流動性：★
投資門檻：一般為100萬人民幣，海外一般為15萬美元
投資期限：一般1-2年
● 優點：收益相對較高。
● 缺點：門檻較高，私募債的安全性取決於發行人的資信
● 適合人群：高淨值人群。
● 建議：與國債、城投債一樣，都是投資者將錢借給發行人(融資主體)，屬於直接融資。由於私募債的風險與發行人的資信相關聯，且投資金額較大，信息對比公開市場並不是那麼“透明”，因此為了控制風險，投資者需要具備專業分析能力，或攜手專業機構，去挑選優質的資產。
從上述分析中我們看到，不同的固收/類固收產品，在收益性、安全性、流動性、起投門檻上都有差別。有些固收產品流動性高，變現能力強，適合放置短期閒餘資金，如貨幣基金等；而有些例如信託、資管、私募債等，收益較高，門檻較高，適合高淨值人群進行長期投資，但是由於風險也較高，因此需要專業機構來幫助個人投資者，挑選靠譜的項目。
因此我們說，資產配置的理念在投資中無處不在，固收投資也不是簡單的買個銀行理財產品，也講究專業挑選，科學搭配。