編者按
本週跌幅超過20%的個股有11家，跌幅超過15%的有32家，又是慘烈的一週。
周線看，本週上證指數下跌1.64%，連續四周均出現下跌，累計四周跌幅高達5.7%！連續四周的下跌也是今年來最長的下跌週期。再往前看是2016年12月開始的連續5周的下跌，當時5周累計下跌5%，也沒有此次下跌的幅度大。
熊市真的來了。我們該怎麼辦？是清倉還是加倉？週末該好好思考下了。
正文
所謂價值投資，其實就是投資有價值的資產
最近這兩天看了很多老股票的走勢，對所謂的價值投資又有了更深刻的理解。
說白點，所謂價值投資，其實就是投資有價值的資產。
只不過，我們和巴菲特的區別在於，他能夠用未來現金流折現算出當前公司的價值，具體到一個數字，而我們大多數人很難去對一個公司真正估值而已。
當然，巴菲特也說過，寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。引申一下，意思就是好股票，哪怕買貴也沒事，只要有價值，越跌越買，未來都會賺錢的。
還有，巴菲特對普通中小投資者的建議是定投指數基金，這樣會跑贏大部分基金經理。我對這個觀點是認同的。巴菲特為何要讓中小投資者定投指數基金呢？最關鍵的原因就是美國的退市制度很嚴格，你如果一不小心買了退市股，那就血本無歸了，而普通投資者很難分辨公司的好壞。定投指數基金可以規避這個風險。
在過去10年，小市值策略是回報最高的策略，這個有過統計。未來10年，可能就不一樣了，主要變量就是退市制度的不斷完善。在中國，由於制度的原因，退市的很少，未來可能會多些。
一個公司是否能可持續發展，生意模式很重要。為什麼之前巴菲特很少投資科技股，就是因為一方面科技股是輕資產公司，不好估值。另一方面科技行業變化太快，很難去評價一個小公司到底能存活多久。不過，我還是堅信，國企上市公司，如果不是太差，是很難被退市的。一方面是制度優勢，另一方面，現在這一屆的趨勢很明顯是要做大做強國企，國企有溢價優勢。
熊市，定投那些未來不會退市的個股，或者指數基金，都是一個很好的選擇，未來牛市一來，必然跑贏很多人！做投資，一定要明白這個道理。
本文作者公眾號：白馬黑馬都是馬