併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
作者 | 貝蒂
來源 | IPO那點事
數據支持 | 勾股大數據
一旦發生金融危機、股指暴跌事件，引發的破產、失業、政府救市等一系列詞語不時充斥在我們的耳邊。
源於美國次貸危機的全球金融風暴使得股市大幅縮水，資本市場面臨嚴峻考驗。似乎一夜之間，社會和輿論的導向，都轉向了唱空經濟發展預期。
然而，正如老子在《道德經》中所言：“禍兮福之所倚；福兮禍之所伏”。金融危機的爆發在給全球帶來災難的同時，常常伴隨著大量的重組併購事件發生，為企業間併購帶來千載難逢的良機。
一
盤點百年併購浪潮
國際上迄今為止已然經歷五次併購浪潮，第一次併購浪潮發生在19世紀與20世紀之交。
1897至1905年，這近8年間，美國共發生2864起企業兼併案例。最主要的特徵是同行業之間的併購，即橫向併購，涉及包括金屬、食品、化工、機械、煤炭等多個行業，導致了近3000家企業的消失。
經過企業之間的併購，美國工業各部門逐漸形成由一兩個大企業控制的局面，形成壟斷財團，成為控制美國國民經濟命脈的主導力量。
譬如美國菸草公司、美國製鋁、洛克菲勒的石油公司等至今仍活躍在國際舞臺的百年企業，其中，美國鋼鐵公司收購卡內基鋼鐵公司及其他公司形成的鋼鐵巨人——美國鋼鐵集團。
"併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
作者 | 貝蒂
來源 | IPO那點事
數據支持 | 勾股大數據
一旦發生金融危機、股指暴跌事件，引發的破產、失業、政府救市等一系列詞語不時充斥在我們的耳邊。
源於美國次貸危機的全球金融風暴使得股市大幅縮水，資本市場面臨嚴峻考驗。似乎一夜之間，社會和輿論的導向，都轉向了唱空經濟發展預期。
然而，正如老子在《道德經》中所言：“禍兮福之所倚；福兮禍之所伏”。金融危機的爆發在給全球帶來災難的同時，常常伴隨著大量的重組併購事件發生，為企業間併購帶來千載難逢的良機。
一
盤點百年併購浪潮
國際上迄今為止已然經歷五次併購浪潮，第一次併購浪潮發生在19世紀與20世紀之交。
1897至1905年，這近8年間，美國共發生2864起企業兼併案例。最主要的特徵是同行業之間的併購，即橫向併購，涉及包括金屬、食品、化工、機械、煤炭等多個行業，導致了近3000家企業的消失。
經過企業之間的併購，美國工業各部門逐漸形成由一兩個大企業控制的局面，形成壟斷財團，成為控制美國國民經濟命脈的主導力量。
譬如美國菸草公司、美國製鋁、洛克菲勒的石油公司等至今仍活躍在國際舞臺的百年企業，其中，美國鋼鐵公司收購卡內基鋼鐵公司及其他公司形成的鋼鐵巨人——美國鋼鐵集團。
第二次併購浪潮是在美國反托拉斯法逐步嚴厲的情況下出現的，主要的併購類型不再是橫向併購而是縱向併購。此次併購高峰發生在1926-1930年間，在此期間，共發生了4600起公司併購案。
如果說第一次併購浪潮是導致巨頭的壟斷，第二次併購產生更多的是幾家佔據巨大市場份額的寡頭，如通用汽車。通用汽車的創始人是威廉·杜蘭，最初靠手推車和馬車起家，幾經努力，1918年通用汽車成為美國最大的汽車公司，之後通過一系列的併購，不斷穩固了通用汽車的行業地位，成為實力超群的汽車巨人。
隨著第三次科技革命 的興起，一系列新的科技成就得到廣泛應用，社會生產力實現迅猛發展。在這一時期，以混合併購為特徵的第三次併購浪潮來臨，其規模，速度均超過了前兩次併購浪潮。
1960至1970年間，美國共發生25598起併購案件。混合併購的出發點是多元化併購，即“不把雞蛋放在一個籃子裡”，就好比股票的分散化投資一樣，其中最典型的是吉米·林系列併購案。第三次併購浪潮中，“蛇吞象”的現象顯現，比較小的公司收購大公司也不是罕見的事情。
第四次併購浪潮發生在1981至1989年，最重要的一個特徵是槓桿收購急速竄起。槓桿收購的收購方往往是一些金融機構，藉助債券等財務槓桿，其收購目的就是為了將來以更高的價格出售來賺取差價。
進入20世紀90年代以來，經濟全球化 ，一體化發展日益深入。在此背景下，跨國併購作為對外直接投資 （FDI）的方式之一逐漸替代跨國創建而成為跨國直接投資的主導方式。從統計數據看，1987年全球跨國併購僅有745億美元，2000年全球跨國併購額達到11438億美元。
"併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
作者 | 貝蒂
來源 | IPO那點事
數據支持 | 勾股大數據
一旦發生金融危機、股指暴跌事件，引發的破產、失業、政府救市等一系列詞語不時充斥在我們的耳邊。
源於美國次貸危機的全球金融風暴使得股市大幅縮水，資本市場面臨嚴峻考驗。似乎一夜之間，社會和輿論的導向，都轉向了唱空經濟發展預期。
然而，正如老子在《道德經》中所言：“禍兮福之所倚；福兮禍之所伏”。金融危機的爆發在給全球帶來災難的同時，常常伴隨著大量的重組併購事件發生，為企業間併購帶來千載難逢的良機。
一
盤點百年併購浪潮
國際上迄今為止已然經歷五次併購浪潮，第一次併購浪潮發生在19世紀與20世紀之交。
1897至1905年，這近8年間，美國共發生2864起企業兼併案例。最主要的特徵是同行業之間的併購，即橫向併購，涉及包括金屬、食品、化工、機械、煤炭等多個行業，導致了近3000家企業的消失。
經過企業之間的併購，美國工業各部門逐漸形成由一兩個大企業控制的局面，形成壟斷財團，成為控制美國國民經濟命脈的主導力量。
譬如美國菸草公司、美國製鋁、洛克菲勒的石油公司等至今仍活躍在國際舞臺的百年企業，其中，美國鋼鐵公司收購卡內基鋼鐵公司及其他公司形成的鋼鐵巨人——美國鋼鐵集團。
第二次併購浪潮是在美國反托拉斯法逐步嚴厲的情況下出現的，主要的併購類型不再是橫向併購而是縱向併購。此次併購高峰發生在1926-1930年間，在此期間，共發生了4600起公司併購案。
如果說第一次併購浪潮是導致巨頭的壟斷，第二次併購產生更多的是幾家佔據巨大市場份額的寡頭，如通用汽車。通用汽車的創始人是威廉·杜蘭，最初靠手推車和馬車起家，幾經努力，1918年通用汽車成為美國最大的汽車公司，之後通過一系列的併購，不斷穩固了通用汽車的行業地位，成為實力超群的汽車巨人。
隨著第三次科技革命 的興起，一系列新的科技成就得到廣泛應用，社會生產力實現迅猛發展。在這一時期，以混合併購為特徵的第三次併購浪潮來臨，其規模，速度均超過了前兩次併購浪潮。
1960至1970年間，美國共發生25598起併購案件。混合併購的出發點是多元化併購，即“不把雞蛋放在一個籃子裡”，就好比股票的分散化投資一樣，其中最典型的是吉米·林系列併購案。第三次併購浪潮中，“蛇吞象”的現象顯現，比較小的公司收購大公司也不是罕見的事情。
第四次併購浪潮發生在1981至1989年，最重要的一個特徵是槓桿收購急速竄起。槓桿收購的收購方往往是一些金融機構，藉助債券等財務槓桿，其收購目的就是為了將來以更高的價格出售來賺取差價。
進入20世紀90年代以來，經濟全球化 ，一體化發展日益深入。在此背景下，跨國併購作為對外直接投資 （FDI）的方式之一逐漸替代跨國創建而成為跨國直接投資的主導方式。從統計數據看，1987年全球跨國併購僅有745億美元，2000年全球跨國併購額達到11438億美元。
二
我國公司併購那點事
併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
我國的第一起併購最早出現於1984年7月，保定紡織機械廠和保定市鍋爐廠以承擔全部債權債務的方式分別兼併了保定市針織器材廠和保定市鼓風機廠，史稱“保定模式”，成為改革開放後我國企業併購的第一案。隨後，在武漢、南京、上海、北京等全國各大城市都發生了企業併購。
1989年至1991年，滬深兩地證券交易所陸續正式設立，標誌著中國資本市場的誕生。正是基於中國資本市場的快速發展，上市企業併購、外資企業併購國有企業以及中國企業跨國併購的現象在中國陸續出現。
公司併購是公司進行快速擴張、優化資源配置的有效方式。在資本市場，公司併購的案例不勝枚舉。
1993年9月，深寶安舉牌收購延中實業——史稱“寶延風波”，宣告新中國首例上市公司收購案爆發；而在收購六年後，深寶安完全退出延中實業，使得該案同時被視為首例上市公司發起的財務併購案。
在資本市場的協助下，市場上出現了大量借殼上市的企業併購案例。直白地說，借殼上市就是將上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市公司的控股權。
1994年4月，珠海恆通通過受讓稜光實業國家股方式成為第一大股東，開上市公司協議收購先河；次年底，珠海恆通將旗下子公司恆通電錶注入上市公司體內，第一例借殼上市案例就此誕生。
上個世紀80年代，美國突然爆發了一股敵意收購的熱潮，整個80年代也被稱為“企業襲擊者的時代”。
敵意併購亦稱惡意併購，通常是指併購方不顧目標公司 的意願而採取非協商購買的手段，強行併購目標公司或者併購公司事先並不與目標公司進行協商，而突然直接向目標公司股東 開出價格或收購要約 。
比較典型的是被王石稱為“門口的野蠻人”的寶能系大量從二級市場吸收萬科股份，以獲得最大股東，就是敵意收購的案例。該事件堪稱2015年底中國商界的一場大戲。
"併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
作者 | 貝蒂
來源 | IPO那點事
數據支持 | 勾股大數據
一旦發生金融危機、股指暴跌事件，引發的破產、失業、政府救市等一系列詞語不時充斥在我們的耳邊。
源於美國次貸危機的全球金融風暴使得股市大幅縮水，資本市場面臨嚴峻考驗。似乎一夜之間，社會和輿論的導向，都轉向了唱空經濟發展預期。
然而，正如老子在《道德經》中所言：“禍兮福之所倚；福兮禍之所伏”。金融危機的爆發在給全球帶來災難的同時，常常伴隨著大量的重組併購事件發生，為企業間併購帶來千載難逢的良機。
一
盤點百年併購浪潮
國際上迄今為止已然經歷五次併購浪潮，第一次併購浪潮發生在19世紀與20世紀之交。
1897至1905年，這近8年間，美國共發生2864起企業兼併案例。最主要的特徵是同行業之間的併購，即橫向併購，涉及包括金屬、食品、化工、機械、煤炭等多個行業，導致了近3000家企業的消失。
經過企業之間的併購，美國工業各部門逐漸形成由一兩個大企業控制的局面，形成壟斷財團，成為控制美國國民經濟命脈的主導力量。
譬如美國菸草公司、美國製鋁、洛克菲勒的石油公司等至今仍活躍在國際舞臺的百年企業，其中，美國鋼鐵公司收購卡內基鋼鐵公司及其他公司形成的鋼鐵巨人——美國鋼鐵集團。
第二次併購浪潮是在美國反托拉斯法逐步嚴厲的情況下出現的，主要的併購類型不再是橫向併購而是縱向併購。此次併購高峰發生在1926-1930年間，在此期間，共發生了4600起公司併購案。
如果說第一次併購浪潮是導致巨頭的壟斷，第二次併購產生更多的是幾家佔據巨大市場份額的寡頭，如通用汽車。通用汽車的創始人是威廉·杜蘭，最初靠手推車和馬車起家，幾經努力，1918年通用汽車成為美國最大的汽車公司，之後通過一系列的併購，不斷穩固了通用汽車的行業地位，成為實力超群的汽車巨人。
隨著第三次科技革命 的興起，一系列新的科技成就得到廣泛應用，社會生產力實現迅猛發展。在這一時期，以混合併購為特徵的第三次併購浪潮來臨，其規模，速度均超過了前兩次併購浪潮。
1960至1970年間，美國共發生25598起併購案件。混合併購的出發點是多元化併購，即“不把雞蛋放在一個籃子裡”，就好比股票的分散化投資一樣，其中最典型的是吉米·林系列併購案。第三次併購浪潮中，“蛇吞象”的現象顯現，比較小的公司收購大公司也不是罕見的事情。
第四次併購浪潮發生在1981至1989年，最重要的一個特徵是槓桿收購急速竄起。槓桿收購的收購方往往是一些金融機構，藉助債券等財務槓桿，其收購目的就是為了將來以更高的價格出售來賺取差價。
進入20世紀90年代以來，經濟全球化 ，一體化發展日益深入。在此背景下，跨國併購作為對外直接投資 （FDI）的方式之一逐漸替代跨國創建而成為跨國直接投資的主導方式。從統計數據看，1987年全球跨國併購僅有745億美元，2000年全球跨國併購額達到11438億美元。
二
我國公司併購那點事
併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
我國的第一起併購最早出現於1984年7月，保定紡織機械廠和保定市鍋爐廠以承擔全部債權債務的方式分別兼併了保定市針織器材廠和保定市鼓風機廠，史稱“保定模式”，成為改革開放後我國企業併購的第一案。隨後，在武漢、南京、上海、北京等全國各大城市都發生了企業併購。
1989年至1991年，滬深兩地證券交易所陸續正式設立，標誌著中國資本市場的誕生。正是基於中國資本市場的快速發展，上市企業併購、外資企業併購國有企業以及中國企業跨國併購的現象在中國陸續出現。
公司併購是公司進行快速擴張、優化資源配置的有效方式。在資本市場，公司併購的案例不勝枚舉。
1993年9月，深寶安舉牌收購延中實業——史稱“寶延風波”，宣告新中國首例上市公司收購案爆發；而在收購六年後，深寶安完全退出延中實業，使得該案同時被視為首例上市公司發起的財務併購案。
在資本市場的協助下，市場上出現了大量借殼上市的企業併購案例。直白地說，借殼上市就是將上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市公司的控股權。
1994年4月，珠海恆通通過受讓稜光實業國家股方式成為第一大股東，開上市公司協議收購先河；次年底，珠海恆通將旗下子公司恆通電錶注入上市公司體內，第一例借殼上市案例就此誕生。
上個世紀80年代，美國突然爆發了一股敵意收購的熱潮，整個80年代也被稱為“企業襲擊者的時代”。
敵意併購亦稱惡意併購，通常是指併購方不顧目標公司 的意願而採取非協商購買的手段，強行併購目標公司或者併購公司事先並不與目標公司進行協商，而突然直接向目標公司股東 開出價格或收購要約 。
比較典型的是被王石稱為“門口的野蠻人”的寶能系大量從二級市場吸收萬科股份，以獲得最大股東，就是敵意收購的案例。該事件堪稱2015年底中國商界的一場大戲。
近年來，伴隨著併購重組多項規則的逐漸“鬆綁”，市場的活躍度明顯回暖，上市公司併購重組事件再現激增。據同花順數據顯示，不完全統計，自2019年以來截至目前，上市公司共發生了3064起併購事件，相當於2018年同期的1.68倍。
三
結 語
緋聞飄了一個多月後，9月6日，網易與阿里巴巴宣佈達成戰略合作，阿里巴巴以20億美元全資收購網易旗下跨境電商平臺考拉，成為進口跨境電商併購“第一案”。
互聯網興起於美國，始於1969 年，而在中國的歷史，最早只能追溯到1986 年。可見在互聯網等新興領域，中國市場增長空間巨大，通過兼併收購實現跨越式發展不失為妙舉。
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作者 | 貝蒂
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數據支持 | 勾股大數據
一旦發生金融危機、股指暴跌事件，引發的破產、失業、政府救市等一系列詞語不時充斥在我們的耳邊。
源於美國次貸危機的全球金融風暴使得股市大幅縮水，資本市場面臨嚴峻考驗。似乎一夜之間，社會和輿論的導向，都轉向了唱空經濟發展預期。
然而，正如老子在《道德經》中所言：“禍兮福之所倚；福兮禍之所伏”。金融危機的爆發在給全球帶來災難的同時，常常伴隨著大量的重組併購事件發生，為企業間併購帶來千載難逢的良機。
一
盤點百年併購浪潮
國際上迄今為止已然經歷五次併購浪潮，第一次併購浪潮發生在19世紀與20世紀之交。
1897至1905年，這近8年間，美國共發生2864起企業兼併案例。最主要的特徵是同行業之間的併購，即橫向併購，涉及包括金屬、食品、化工、機械、煤炭等多個行業，導致了近3000家企業的消失。
經過企業之間的併購，美國工業各部門逐漸形成由一兩個大企業控制的局面，形成壟斷財團，成為控制美國國民經濟命脈的主導力量。
譬如美國菸草公司、美國製鋁、洛克菲勒的石油公司等至今仍活躍在國際舞臺的百年企業，其中，美國鋼鐵公司收購卡內基鋼鐵公司及其他公司形成的鋼鐵巨人——美國鋼鐵集團。
第二次併購浪潮是在美國反托拉斯法逐步嚴厲的情況下出現的，主要的併購類型不再是橫向併購而是縱向併購。此次併購高峰發生在1926-1930年間，在此期間，共發生了4600起公司併購案。
如果說第一次併購浪潮是導致巨頭的壟斷，第二次併購產生更多的是幾家佔據巨大市場份額的寡頭，如通用汽車。通用汽車的創始人是威廉·杜蘭，最初靠手推車和馬車起家，幾經努力，1918年通用汽車成為美國最大的汽車公司，之後通過一系列的併購，不斷穩固了通用汽車的行業地位，成為實力超群的汽車巨人。
隨著第三次科技革命 的興起，一系列新的科技成就得到廣泛應用，社會生產力實現迅猛發展。在這一時期，以混合併購為特徵的第三次併購浪潮來臨，其規模，速度均超過了前兩次併購浪潮。
1960至1970年間，美國共發生25598起併購案件。混合併購的出發點是多元化併購，即“不把雞蛋放在一個籃子裡”，就好比股票的分散化投資一樣，其中最典型的是吉米·林系列併購案。第三次併購浪潮中，“蛇吞象”的現象顯現，比較小的公司收購大公司也不是罕見的事情。
第四次併購浪潮發生在1981至1989年，最重要的一個特徵是槓桿收購急速竄起。槓桿收購的收購方往往是一些金融機構，藉助債券等財務槓桿，其收購目的就是為了將來以更高的價格出售來賺取差價。
進入20世紀90年代以來，經濟全球化 ，一體化發展日益深入。在此背景下，跨國併購作為對外直接投資 （FDI）的方式之一逐漸替代跨國創建而成為跨國直接投資的主導方式。從統計數據看，1987年全球跨國併購僅有745億美元，2000年全球跨國併購額達到11438億美元。
二
我國公司併購那點事
併購在我國是改革開放之後才出現的事物。
我國的第一起併購最早出現於1984年7月，保定紡織機械廠和保定市鍋爐廠以承擔全部債權債務的方式分別兼併了保定市針織器材廠和保定市鼓風機廠，史稱“保定模式”，成為改革開放後我國企業併購的第一案。隨後，在武漢、南京、上海、北京等全國各大城市都發生了企業併購。
1989年至1991年，滬深兩地證券交易所陸續正式設立，標誌著中國資本市場的誕生。正是基於中國資本市場的快速發展，上市企業併購、外資企業併購國有企業以及中國企業跨國併購的現象在中國陸續出現。
公司併購是公司進行快速擴張、優化資源配置的有效方式。在資本市場，公司併購的案例不勝枚舉。
1993年9月，深寶安舉牌收購延中實業——史稱“寶延風波”，宣告新中國首例上市公司收購案爆發；而在收購六年後，深寶安完全退出延中實業，使得該案同時被視為首例上市公司發起的財務併購案。
在資本市場的協助下，市場上出現了大量借殼上市的企業併購案例。直白地說，借殼上市就是將上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市公司的控股權。
1994年4月，珠海恆通通過受讓稜光實業國家股方式成為第一大股東，開上市公司協議收購先河；次年底，珠海恆通將旗下子公司恆通電錶注入上市公司體內，第一例借殼上市案例就此誕生。
上個世紀80年代，美國突然爆發了一股敵意收購的熱潮，整個80年代也被稱為“企業襲擊者的時代”。
敵意併購亦稱惡意併購，通常是指併購方不顧目標公司 的意願而採取非協商購買的手段，強行併購目標公司或者併購公司事先並不與目標公司進行協商，而突然直接向目標公司股東 開出價格或收購要約 。
比較典型的是被王石稱為“門口的野蠻人”的寶能系大量從二級市場吸收萬科股份，以獲得最大股東，就是敵意收購的案例。該事件堪稱2015年底中國商界的一場大戲。
近年來，伴隨著併購重組多項規則的逐漸“鬆綁”，市場的活躍度明顯回暖，上市公司併購重組事件再現激增。據同花順數據顯示，不完全統計，自2019年以來截至目前，上市公司共發生了3064起併購事件，相當於2018年同期的1.68倍。
三
結 語
緋聞飄了一個多月後，9月6日，網易與阿里巴巴宣佈達成戰略合作，阿里巴巴以20億美元全資收購網易旗下跨境電商平臺考拉，成為進口跨境電商併購“第一案”。
互聯網興起於美國，始於1969 年，而在中國的歷史，最早只能追溯到1986 年。可見在互聯網等新興領域，中國市場增長空間巨大，通過兼併收購實現跨越式發展不失為妙舉。
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