'德邦上半年淨利下滑65.61%行業墊底 實際利潤僅103萬元'

中新經緯客戶端8月30日電 (吳亦涵)德邦股份(下稱德邦)昨日發佈半年報顯示，儘管公司上半年營業收入同比增長16.65%，但是淨利潤卻大幅下滑65.61%，扣非淨利潤僅有103萬元。

具體看半年報發現，德邦業績的下滑，與公司去年開始全面向快遞市場轉型有關。從快運業務向快遞業務的轉型，不僅使德邦的毛利率承壓，還在一定程度上擠壓了公司此前賴以發家的快運業務。

在業內人士看來，德邦從快運業務轉型快遞業務，是順應趨勢的必然舉動，但是在如今快遞市場格局漸成，競爭激烈的背景下，德邦欲借快遞業務突圍，並不容易。

快遞配送 中新經緯 閆淑鑫 攝

轉型快遞業務 德邦業績承壓

昨日，德邦發佈2019年半年報顯示，公司實現營業收入118.92億元，同比增長16.65%；而歸屬於上市公司股東的淨利潤卻僅有1.05億元，同比下降65.61%，若扣除掉政府補助等各類非經常性損益，公司的扣非淨利潤僅有103萬元，較去年同比下降99.49%。這一業績表現在上市的7家物流公司中排名墊底(其餘六家為順豐、申通、中通、圓通、韻達、百世)。

對於淨利潤下滑的原因，德邦在半年報中並沒有給出具體的解釋，但是從財務數據來看，營業成本增長，是德邦淨利潤大幅下滑的主要原因。半年報顯示，上半年德邦的營業成本為106.54億元，比去年同期增長了22.35%，受成本上漲的影響，上半年公司的毛利率僅為10.41%，較上年同期下降了4.17%。

德邦在半年報中解釋稱，營業成本上漲主要是因為公司上半年為提升全鏈路時效，加大了人力運力投入，以及公司在信息化建設上的持續投入所致。

事實上，德邦淨利潤的大幅下滑，與公司從2018年開始的全面轉型有關。德邦股份以快運業務起家(快運業務主要為重貨運輸，快遞業務則為小件包裹)，2013年以來，德邦就開始戰略開展快遞業務，2018年公司開始正式全面發力大件快遞業務。

2018年，德邦的快遞業務的營收首次超越快運業務，而截至今年6月底，快遞業務佔總收入的比重進一步提升至56.14%。

然而，德邦快遞業務的迅速發展，卻導致了公司毛利率的下滑，Wind數據顯示，2019年上半年，德邦的毛利率為10.41%，較2018年底下降了3.69%。

德邦在半年報中表示，快運業務為公司的成熟業務，毛利率較為穩定。快遞業務為公司的新業務，目前處於成長期，毛利率水平較低，隨著其收入佔總收入比重的不斷提升，短期內將對公司整體毛利率水平造成一定影響。

此外，德邦發力的是大件快遞業務，還使得公司原先的快運業務受到了一定程度的擠壓。半年報顯示，德邦快運業務上半年營業收入為49.92億元，同比下降9.70%。德邦解釋稱，下降的主要原因，是公司快遞“360特重件”業務對快運業務收入造成了一定的影響。

儘管轉型快遞業務使得德邦面臨著產品毛利率下降，公司原主營業務受到擠壓，但其仍在半年報中表示，公司當前快遞整體單量相對同行偏小，因此公司當前主要戰略方向仍然是盡力提高快遞業務量，增加市場份額，使分攤到單個包裹上的成本得到有效控制。

新業務艱難突圍，發家業務面臨挑戰

2019年上半年，在國家郵政局發佈的最受歡迎快遞公司排名中，德邦快遞在7家上市快遞企業中排名墊底。而如今的快遞市場，正處於競爭激烈，巨頭環伺的紅海之中。

國家郵政局發佈的《2019年上半年郵政行業經濟運行情況》報告顯示，快遞的平均單價進一步下降1.6%，此外，快遞行業的市場資源進一步向頭部企業集中，尤其是上市企業領跑的優勢愈發明顯。

而從2018年以來，順豐、“通達系”等快遞市場的巨頭們也已摩拳擦掌，動作頻頻。

2019年7月31日，申通快遞再次公佈股權轉讓協議，擬將德殷德潤剩餘的51%的股權和恭之潤100%的股權悉數賣給阿里巴巴，協議完成後，阿里將成為申通的第一大股東。至此，在民營五大“通達系”的快遞公司中(中通、圓通、申通、百世、韻達)，僅剩韻達一家未接受阿里的投資。

華創證券指出，阿里投資快遞行業，不排除進一步整合打造快遞航母級企業的可能，阿里投資快遞後，阿里的技術與生態賦能可以提高相關企業的效率，通達系整體已經構成成本護城河，龍頭集中可盡享電商紅利。

另一邊，自2018年以來，順豐開始了大手筆的收購之路。冷鏈、零售、同城，如今快遞市場的各個細分領域，都開始出現了順豐的身影。

值得一提的是，除了快遞市場之外，順豐還開始發力快運市場，2019年上半年，順豐快運業務營業收入增長46.99%，達到50.72 億元，已經超過德邦快運業務的營業收入。德邦曾經賴以發家的快運業務，正在受到來自快遞巨頭的挑戰。

專家：德邦若想站穩快遞市場，需做到這兩步

中國物流學會特約研究員楊達卿對中新經緯客戶端指出，隨著中國消費互聯網與產業互聯網逐漸融合，2B業務勢必與2C業務打通，德邦過去的快運業務是2B的，因此轉型2C的快遞業務也是順應發展趨勢。

“而作為後來者，德邦在電商件市場爭不過通達系，在商務件市場爭不過順豐，因此只能需要尋求在更專業的市場上實現突圍，而大件快遞市場就是德邦突圍的引擎。”

然而在快遞行業專家趙小敏看來，德邦高調改名，發力大件快遞，但在用戶群中並沒有成功傳遞“大件快遞首選德邦”的理念，在價格、服務、速度方面，德邦快遞並不佔優勢。

趙小敏指出，儘管目前德邦的快遞業務看似增長很快，但主要是因其基數低，如果要快速佔據市場份額，其增速不能低於150%。“此外，德邦還面臨著快遞、快運業務重點發展哪一塊業務的問題，由於其已經公開向外界宣佈轉型，所以其必須要向市場明確傳達出德邦快遞的競爭力在哪裡。”

楊達卿亦指出，隨著國內快遞市場整體步入中速增長，頭部快遞企業勢均力敵。德邦作為營收基石的快運業務被蠶食，作為增量業務的大件快遞的暫時沒有殺出重圍，這種僅僅領先一步的狀態很容易就會被對手拉回價格的消耗戰中，而這種消耗戰必然使得德邦的成本增加，收益受損。

德邦也在半年報中提示風險稱，國內快遞行業經過近年來的快速發展，市場競爭已較為激烈，以降價拉動業績高速增長，仍是快遞企業搶佔市場最有效的策略之一。雖然公司主要產品定位與快遞主流市場具有一定的差異性，但仍有可能受到價格戰波及。

事實上，快遞市場的價格戰，德邦也是積極參與者之一，公司在半年報中稱，面臨日益激烈的市場競爭，公司結合業務開展的實際情況，適時對部分區域以及部分產品和服務的價格做出有針對性的調整，並根據貨量的日均負荷情況推出相關優惠活動以及給予大客戶一定折扣，可能導致公司面臨產品平均單價、毛利率及盈利水平下降的風險。

在楊達卿看來，如今快遞市場大格局漸成，後來者謀求細分市場上位的路徑越來越窄，如果德邦要彎道超車，就需要藉助資本槓桿，以收購或者通過加大投資佈局，卡位對手實現領先。“此外，若要發力快遞市場，德邦還需借力電商主渠道漸進式發展，這就需要它與菜鳥、京東等公司進行聯動，不在主河道里打魚的話，未來將無魚可打。”(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編以其它方式使用。