時間已經入秋，但對於威龍葡萄酒而言，企業並沒有像“秋老虎”一般再“熱”一把，反而如同這秋天的本質——漸漸轉涼，即將步入寒冬。8月27日晚間，威龍葡萄酒發佈的最新半年報，便深刻地說明了這一點。不僅僅營業收入、淨利潤雙雙大幅下降，連一再縮水的澳洲項目，也伴隨著最新公告宣告延期。在國產葡萄酒整體表現不振的情況下，威龍葡萄酒不僅難以“自保”，更屢屢被業界質疑債臺高築，影響企業長期有序發展。在“有機”概念的包裝下，威龍葡萄酒能否逆轉頹勢，似乎已經成謎。

淨利潤下跌近三成

儘管目前已發佈2019年上半年財報的葡萄酒企業業績表現均不理想，但威龍葡萄酒的下跌狀況在一眾企業中依然突出。上半年，威龍葡萄酒營業收入為3.67億元，同比下滑9.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2128.7萬元，同比下降28.18%。營業收入與淨利潤的大幅度下滑，在威龍葡萄酒的解釋中，直指因銷售情況不佳導致。而這種不佳的狀況體現在數據上，無論是分品類還是分區域，幾乎呈現出全方位的下跌。

按照產品檔次來看，中檔產品和低檔產品的下滑幅度分別為12.56%、7.36%，但更讓人意外的，是被業界視為具有較高潛力的高端產品，以14.92%的下滑幅度，成為下滑速度之最。按照不同區域的銷售情況來看同樣不容樂觀，作為核心市場的浙江地區，除浙西市場3.97%的下滑幅度影響較弱以外，浙中與浙東的下滑幅度均超過了兩位數，分別是18.4%與12.75%。除浙江省外的其他市場也出現了大幅下滑，尤其是西北銷售區，下滑幅度達到了28.19%，全國範圍內的各銷售板塊，也只有北方銷售區呈現出上升的勢頭，增長了16.64%。

不僅如此，上半年威龍葡萄酒的渠道拓展狀況也不容樂觀。報告期內，威龍葡萄酒新增經銷商 30 家，退出經銷商 30 家，報告期末共有經銷商 429 家，較 2018 年年末未發生變化。儘管威龍葡萄酒強調退出的經銷商主要系部分銷量少、市場營銷能力差的客戶，但進退之間，企業很容易因這一數據，給人以渠道拓展顆粒無收之感。

海外項目“被迫”延期

業內人士表示，銷售情況不佳意味著威龍葡萄酒的現有產能或存在過剩的嫌疑。之所以業界有此懷疑，是因為企業不僅銷售量下滑，相關生產項目計劃屢屢停滯也進行了佐證。事實上，威龍葡萄酒半年報發佈的同一日，還同時宣佈對澳大利亞投資項目計劃進行延期。企業在公告中表示，根據目前募集資金投資項目的實際建設情況，擬將“澳大利亞 1 萬畝有機釀酒葡萄種植項目” 的達成預定可使用狀態的日期，從 2019 年 12 月延期至2021 年 12 月。威龍葡萄酒更直接坦承，目前年產原酒供應近兩年內能夠滿足企業的生產經營需要，企業對原酒的需求壓力減少，為降低募集資金投資風險和提高募集資金的使用效率，故決定暫緩項目進度。

而這一項目本身也可以用命運多舛來形容，而威龍葡萄酒的相關擴容計劃也一再縮水。彼時威龍葡萄酒上市不久，便決定終止部分首發募集資金投資項目，其中包括了“4 萬噸有機葡萄酒生產項目”和“營銷網絡建設項目”。隨後到2017年年底，威龍葡萄酒便決定將“1.8萬畝有機釀酒葡萄種植項目”變更為“澳大利亞 1 萬畝有機釀酒葡萄種植項目”，即此次宣告延期的項目。從投資金額上來看，澳大利亞項目在募集資金時承諾投資的總額為1.148億元，但到目前為止，累計投入金額僅僅為1674.24億元。

債務危機隱現

澳洲項目的延期意味著上市伊始，威龍葡萄酒的“擴容”計劃暫告一個段落，是否會徹底“告吹”，在業內人士看來，還需要對威龍葡萄酒接下來的業績表現進行持續觀察。但從目前的情況來看，2019年全年，威龍葡萄酒的業績表現難言樂觀。

這其中的重要原因，除了業績預期不高以外，債務情況也稱為業界頗為關注的問題。有業內人士更直接指出，目前威龍葡萄酒的短期借款已接近5億元。酒訊記者在查詢公開數據後也發現，威龍葡萄酒在2019年上半年短期借款已達到了4.819億元，這一數據已大大高於企業的營業收入，更較去年同期大幅上漲近一倍。不僅如此，在查詢威龍葡萄酒募集資金的使用情況時也發現，企業不斷在補充流動資金與收回之間徘徊：2019 年 1-6 月，公司累計歸還非公開發行募集資金 8,680.00 萬元，使用的閒置非公開發行募集資金暫時補充流動資金的餘額則達到16,320.00 萬元；在2018年則使用2.5億元的募集資金來補充流動資金。

在業界對威龍葡萄酒的財務問題提出疑問的同時，有觀點指出，內外夾擊之下，威龍葡萄酒或將在上市不到4年的今天，迎來一場大的危機。尤其是當前整個國產葡萄酒行業呈現出的整體低迷的狀態，或影響資本市場對國產葡萄酒企業的信心。不過，有觀點指出，儘管威龍葡萄酒目前情況堪憂，但隨著消費者消費日趨理性，目前國產葡萄酒有望在進口葡萄酒的擠壓中迎來發展空間。

文|白水