來源：國際金融報
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原標題：昔日中國最大汽車經銷商“大廈將傾”：資金危機集中爆發，存在重整或破產風險
在收到上交所針對公司2018年年報事後審核問詢函的3個月後，龐大集團(1.290, -0.03, -2.27%)終於給出了迴應。
8月20日晚間，龐大集團發佈公告，對上交所有關公司持續經營能力、資產減值、償債能力、公司業務及業績情況、關聯交易及關聯資金往來及其他方面的33個問題進行了回覆，併發布了最新修訂版的2018年年報。
記者梳理髮現，這份89頁的回覆公告描繪出了這座曾經的中國第一大汽車經銷商、曾連續14年躋身中國500強的“摩天大廈”是如何在半年間迅速“坍塌”的。
資金危機難解
對於目前的經營情況，龐大集團在公告中坦承：公司償還債務和經營資金週轉困難，嚴重影響公司經營活動。
龐大集團的資金流狀況與同行業其他公司相比一直都較緊張，因為其他同行業公司普遍採取租地建店或租賃房屋開設4S店的模式，但龐大集團一直以來主要採用買地建店的發展模式，導致龐大集團的資產負債率較高。近年來都維持在80%左右，而同行卻基本不到70%。
一位財務專業人士向《國際金融報》記者表示，這種模式的財務風險很高，只要出現貸款機構縮貸或者抽貸的情況，龐大集團資金鍊就會斷裂。
當前，龐大集團就是如此。近年來，隨著汽車行業整體下行，龐大集團的資金流狀況本就十分緊張，加之涉嫌信批違規，龐大集團遭到銀行集體抽貸，財務成本激增，致使“大廈將傾”。
據悉，龐大集團2018年的融資餘額只有135.89億元，較2017年減少了36.17億元，但財務成本卻同比2017年增加了2.23億元。
融資餘額的下降導致龐大集團經營活動現金流入不敷出，嚴重影響了公司採購、銷售等經營活動。
公開資料顯示，龐大集團2018年整車採購量僅21.86萬輛，同比減少52.62%，資金鍊短缺導致無錢採購，進而導致部分經營網點出現無車可賣的情況。
財報顯示，2018年，龐大集團營業收入猛降40.37%，至420.34億元，歸母淨利潤更是鉅虧61.55億元，同比暴跌3003%。在業績慘淡的背景下，龐大集團大面積拖欠員工工資，員工也因此大量離職。有業內人士向《國際金融報》記者透露，現在，龐大集團的內部管理已經一團糟，很多清欠程序和措施都無法執行。
與此同時，控股股東龐慶華所持龐大集團13.63億股股份目前已全部被質押或凍結，佔公司總股本的20.42%。龐大集團在回覆公告中稱，截至目前，控股股東股份100%被司法凍結對公司控制權及經營未產生實質性影響，但若是未來發生司法處置，或將會導致龐慶華控股股東地位不保，未來還可能對公司經營產生一定影響。
出現資金危機以來，龐慶華一直在關停或轉讓虧損店面以回籠資金，但這些資金對於龐大集團來說只是“杯水車薪”。
今年第一季度，龐大集團公司運營情況進一步惡化，營業收入同比大跌68.26%，至44.8億元，淨利潤則是同比暴跌1168%，至-4.89億元。
此前致使龐大集團資金壓力過大的買地建店模式，如今或成為了其“救命稻草”。龐慶華正有意盤活這些土地資產。他曾向媒體透露，龐大集團一共有1.25萬畝土地，預計今年土地銷售額就可高達10億元，另外，對外出租或出售4000畝土地預計能回籠40億元資金用於還債。
等待重整或破產
在2018年年報正式披露後的這半年時間內，龐大集團的資金危機已進一步發酵。
4月30日，龐大集團發佈了2018年年度財報，同日，立信會計師事務所對龐大集團的上述年報出具了保留意見的審計報告，認為在審計過程中，多種情況表明龐大集團存在可能導致其持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性，而財務報表對這一事項並未作出充分披露。
緊接著，5月12日，上交所對龐大集團出具了對2018年年度報告的事後審核問詢函，要求龐大集團就其持續經營能力、資產減值、償債能力、公司業務及業績情況、關聯交易及關聯資金往來及其他方面進一步補充披露信息。
然而，到了上交所規定的回覆截止日期5月17日時，龐大集團公告稱，由於問詢函中涉及的部分問題需要年審會計師出具意見，且需進一步細緻核查，所以申請延期回覆，這一推遲，就是3個多月的時間。
在這3個多月的時間內，龐大集團的資金鍊斷裂的問題集中爆發，包括被債權人申請重整，董事長、董事會戰略委員會主任委員兼總經理龐慶華辭去上述職務，股東及董監高持續減持股份，旗下子公司欠稅、被曝重組等。
其中，龐大集團在回覆公告中多次提及，鑑於無法償還債權人冀東豐公司的到期債務，被冀東豐公司申請重整。龐大集團坦言，如果法院裁定受理重整申請，龐大集團股票將實施退市風險警示和停復牌，同時，公司還將存在因重整失敗而被宣告破產的風險，如果公司被宣告破產，公司股票將被終止上市。
雖然龐大集團目前尚未收到法院重整事項的裁定書，冀東豐公司的申請是否被法院受理，公司是否進入重整程序尚存在重大不確定性，但這已成為懸在龐大集團頭上的“達摩克利斯之劍”。
與其被動等待，不如主動出擊。龐慶華在6月中旬向媒體透露，公司已提交破產重組的申請，方案是“債轉股”，正在等待審批。7月末，又有消息稱，龐大集團重組方分別是深圳市深商控股集團股份有限公司、深圳國民運力運輸服務有限公司與深圳市元維資產管理有限公司三家。
不過事後，龐大集團發公告否認正在籌劃重組事宜，僅表明公司正在與上述三家公司洽談引進戰略投資的事項，但沒有形成實質合作方案。
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