今年一季度，美國GDP增速創三年新低，而陸續公佈的企業財報卻顯示，大量企業盈利反而超出預期。宏觀環境和個體表現之間為何出現這種差異，成為很多人心中的一個謎。
迄今為止，標普500企業中已有60%公佈了一季度財報。據FactSet數據，海外業務收入佔比超過一半的企業，一季度利潤平均增速達19.9%，是業務以美國國內為主企業的兩倍。
相比之下，美國商務部上週五公佈的數據顯示，美國一季度實際GDP年化季環比增速初值僅為0.7%，為三年最低。
據CNBC分析，美國企業營收增長強勁，而GDP增長卻嚴重放緩，令標普500指數EPS增速和GDP增速之間的差值，在一季度擴大到2011年三季度以來最高。
海外業務佔比越高的企業，一季度業績表現越好。為什麼會出現這種情況？
這主要在於，美國仍是世界最大經濟體，但是經濟增速卻出現停滯，而與此同時，其他地區增速則開始上揚。
華爾街見聞此前曾提及，因為日本、英國和中國的經濟增長加快，IMF預計全球經濟今年將增長3.5%，較1月預期的3.4%加快0.1個百分點。
從具體國家來看，IMF將2017年中國經濟增長預期從1月的6.5%上調至6.6%，並預計中國2018年經濟增速為6.2%。IMF還將日本和英國經濟增速預期分別上調0.4和0.5個百分點。
去年一季度，隨著油價持續下行以及商品價格的大跌，同時疊加中國經濟轉型帶來的陣痛，美國製造業企業受到不小的衝擊。今年以來，隨著這些因素都出現明顯的好轉，企業盈利也大幅改善。
以卡特彼勒為例，今年一季度其亞太區銷售收入大增12%，主要是因為受到基建和房地產投資增長的推動，其在中國的建築設備銷量大增，因而整體銷量也出現逾兩年來首次正增長。
與此同時，美國銀行業受益於利率的上揚、全球經濟增長的改善以及交易收入的上漲，一季度也交出強勁業績。
華爾街見聞此前提到，華爾街的五大投行財報財報顯示，摩根士丹利憑藉幾近翻番的固收業務收入，成為了華爾街的新王者，僅有一直笑傲群雄的高盛罕見地不如人意。
FactSet數據顯示，摩根士丹利、美銀美林以及摩根大通盈利增長對標普500企業盈利增長貢獻顯著，該指數整體EPS增速在一季度有望超過12%，從而創下2011年三季度以來最高。
此外，去年一季度的低基數也是一個不容忽視的因素。CNBC報道稱，去年標普500企業整體表現差勁，甚至出現連續四個季度盈利下滑，這讓企業如今實現增長的門檻變得更低。