外部實體經濟2019年7月份，中國外部經濟綜合PMI[1]為49.30，環比小幅下降約0.2個點，已連續10個月低於半年移動平均線。其中，PMI指數處於枯榮線上方[2]的發達國家有美國、加拿大以和澳大利亞，新興經濟體僅有印度。而處於枯榮線下方的主要經濟體為歐元區、日本、韓國和英國，以及俄羅斯、土耳其、巴西和南非。
從PMI的最新變化來看，7月份美國PMI進一步降至51.2，創2年來新低。但7月份美國非農數據基本符合預期，且薪資水平超出預期。此外，美聯儲首次在失業率低於4%的情況下降息，降息幅度25個基點。日本PMI基本持平，歐元區小幅下降。韓國PMI小幅下降。新興市場中，印度反彈0.4個點，南非、俄羅斯上漲，巴西下跌。
從最新貿易數據來看，美國貨物進出口同比自18年10月以來持續下滑，6月份跌至-3.28%，歐盟28國進出口也於今年3月以來進入下跌通道，6月同比下滑4.29%。
大宗商品與金融市場
7 月份CEEM大宗商品價格指數環比反彈4.5%。OPEC執行減產持續提振油價，但全球需求增速放緩抑制油價上漲幅度，7月油價環比小漲2.7%。受自然事件和巨頭減產影響，鐵礦石價格延續升勢上漲9.8%。此外，煤炭反彈1.0%，大豆基本持平，鋼材價格回落0.8%。同時，BDI指數上漲至近年高點，主要受鐵礦石交易活躍推動。黃金價格上漲。
7月份美國10年期國債收益率小幅回升至2.02%，但降息預期上升預計將使長期收益率承壓。長短期收益率曲線自2007年以來再次出現倒掛，市場預期短期風險上升。標普500指數進一步上漲破新高，但VIX波動指數小幅上升。香港股市下跌、日本、英國股市持續反彈。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。
7月匯率市場方面，美元指數小幅反彈至97.34。英鎊、歐元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄羅斯貨幣持續反彈。人民幣兌美元反彈，離岸價格弱於在岸價格，8月份後匯率破7並在7上方較窄區間內波動。
對國內宏觀經濟影響
7月全球實體經濟持續走弱，前段時間表現相對較好的發達經濟體也出現疲弱跡象，疊加貿易摩擦的現實及其風險，帶動了中國進出口回落。金融市場和部分大宗商品價格也承受了更大壓力。但美聯儲降息也開啟了各國央行一系列降息操作，預計將部分緩衝增速下滑的風險，也給了主要新興市場國家更大的貨幣政策空間。
"外部實體經濟2019年7月份，中國外部經濟綜合PMI[1]為49.30，環比小幅下降約0.2個點，已連續10個月低於半年移動平均線。其中，PMI指數處於枯榮線上方[2]的發達國家有美國、加拿大以和澳大利亞，新興經濟體僅有印度。而處於枯榮線下方的主要經濟體為歐元區、日本、韓國和英國，以及俄羅斯、土耳其、巴西和南非。
從PMI的最新變化來看，7月份美國PMI進一步降至51.2，創2年來新低。但7月份美國非農數據基本符合預期，且薪資水平超出預期。此外，美聯儲首次在失業率低於4%的情況下降息，降息幅度25個基點。日本PMI基本持平，歐元區小幅下降。韓國PMI小幅下降。新興市場中，印度反彈0.4個點，南非、俄羅斯上漲，巴西下跌。
從最新貿易數據來看，美國貨物進出口同比自18年10月以來持續下滑，6月份跌至-3.28%，歐盟28國進出口也於今年3月以來進入下跌通道，6月同比下滑4.29%。
大宗商品與金融市場
7 月份CEEM大宗商品價格指數環比反彈4.5%。OPEC執行減產持續提振油價，但全球需求增速放緩抑制油價上漲幅度，7月油價環比小漲2.7%。受自然事件和巨頭減產影響，鐵礦石價格延續升勢上漲9.8%。此外，煤炭反彈1.0%，大豆基本持平，鋼材價格回落0.8%。同時，BDI指數上漲至近年高點，主要受鐵礦石交易活躍推動。黃金價格上漲。
7月份美國10年期國債收益率小幅回升至2.02%，但降息預期上升預計將使長期收益率承壓。長短期收益率曲線自2007年以來再次出現倒掛，市場預期短期風險上升。標普500指數進一步上漲破新高，但VIX波動指數小幅上升。香港股市下跌、日本、英國股市持續反彈。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。
7月匯率市場方面，美元指數小幅反彈至97.34。英鎊、歐元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄羅斯貨幣持續反彈。人民幣兌美元反彈，離岸價格弱於在岸價格，8月份後匯率破7並在7上方較窄區間內波動。
對國內宏觀經濟影響
7月全球實體經濟持續走弱，前段時間表現相對較好的發達經濟體也出現疲弱跡象，疊加貿易摩擦的現實及其風險，帶動了中國進出口回落。金融市場和部分大宗商品價格也承受了更大壓力。但美聯儲降息也開啟了各國央行一系列降息操作，預計將部分緩衝增速下滑的風險，也給了主要新興市場國家更大的貨幣政策空間。
外部實體經濟2019年7月份，中國外部經濟綜合PMI[1]為49.30，環比小幅下降約0.2個點，已連續10個月低於半年移動平均線。其中，PMI指數處於枯榮線上方[2]的發達國家有美國、加拿大以和澳大利亞，新興經濟體僅有印度。而處於枯榮線下方的主要經濟體為歐元區、日本、韓國和英國，以及俄羅斯、土耳其、巴西和南非。
從PMI的最新變化來看，7月份美國PMI進一步降至51.2，創2年來新低。但7月份美國非農數據基本符合預期，且薪資水平超出預期。此外，美聯儲首次在失業率低於4%的情況下降息，降息幅度25個基點。日本PMI基本持平，歐元區小幅下降。韓國PMI小幅下降。新興市場中，印度反彈0.4個點，南非、俄羅斯上漲，巴西下跌。
從最新貿易數據來看，美國貨物進出口同比自18年10月以來持續下滑，6月份跌至-3.28%，歐盟28國進出口也於今年3月以來進入下跌通道，6月同比下滑4.29%。
大宗商品與金融市場
7 月份CEEM大宗商品價格指數環比反彈4.5%。OPEC執行減產持續提振油價，但全球需求增速放緩抑制油價上漲幅度，7月油價環比小漲2.7%。受自然事件和巨頭減產影響，鐵礦石價格延續升勢上漲9.8%。此外，煤炭反彈1.0%，大豆基本持平，鋼材價格回落0.8%。同時，BDI指數上漲至近年高點，主要受鐵礦石交易活躍推動。黃金價格上漲。
7月份美國10年期國債收益率小幅回升至2.02%，但降息預期上升預計將使長期收益率承壓。長短期收益率曲線自2007年以來再次出現倒掛，市場預期短期風險上升。標普500指數進一步上漲破新高，但VIX波動指數小幅上升。香港股市下跌、日本、英國股市持續反彈。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。
7月匯率市場方面，美元指數小幅反彈至97.34。英鎊、歐元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄羅斯貨幣持續反彈。人民幣兌美元反彈，離岸價格弱於在岸價格，8月份後匯率破7並在7上方較窄區間內波動。
對國內宏觀經濟影響
7月全球實體經濟持續走弱，前段時間表現相對較好的發達經濟體也出現疲弱跡象，疊加貿易摩擦的現實及其風險，帶動了中國進出口回落。金融市場和部分大宗商品價格也承受了更大壓力。但美聯儲降息也開啟了各國央行一系列降息操作，預計將部分緩衝增速下滑的風險，也給了主要新興市場國家更大的貨幣政策空間。
外部實體經濟2019年7月份，中國外部經濟綜合PMI[1]為49.30，環比小幅下降約0.2個點，已連續10個月低於半年移動平均線。其中，PMI指數處於枯榮線上方[2]的發達國家有美國、加拿大以和澳大利亞，新興經濟體僅有印度。而處於枯榮線下方的主要經濟體為歐元區、日本、韓國和英國，以及俄羅斯、土耳其、巴西和南非。
從PMI的最新變化來看，7月份美國PMI進一步降至51.2，創2年來新低。但7月份美國非農數據基本符合預期，且薪資水平超出預期。此外，美聯儲首次在失業率低於4%的情況下降息，降息幅度25個基點。日本PMI基本持平，歐元區小幅下降。韓國PMI小幅下降。新興市場中，印度反彈0.4個點，南非、俄羅斯上漲，巴西下跌。
從最新貿易數據來看，美國貨物進出口同比自18年10月以來持續下滑，6月份跌至-3.28%，歐盟28國進出口也於今年3月以來進入下跌通道，6月同比下滑4.29%。
大宗商品與金融市場
7 月份CEEM大宗商品價格指數環比反彈4.5%。OPEC執行減產持續提振油價，但全球需求增速放緩抑制油價上漲幅度，7月油價環比小漲2.7%。受自然事件和巨頭減產影響，鐵礦石價格延續升勢上漲9.8%。此外，煤炭反彈1.0%，大豆基本持平，鋼材價格回落0.8%。同時，BDI指數上漲至近年高點，主要受鐵礦石交易活躍推動。黃金價格上漲。
7月份美國10年期國債收益率小幅回升至2.02%，但降息預期上升預計將使長期收益率承壓。長短期收益率曲線自2007年以來再次出現倒掛，市場預期短期風險上升。標普500指數進一步上漲破新高，但VIX波動指數小幅上升。香港股市下跌、日本、英國股市持續反彈。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。
7月匯率市場方面，美元指數小幅反彈至97.34。英鎊、歐元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄羅斯貨幣持續反彈。人民幣兌美元反彈，離岸價格弱於在岸價格，8月份後匯率破7並在7上方較窄區間內波動。
對國內宏觀經濟影響
7月全球實體經濟持續走弱，前段時間表現相對較好的發達經濟體也出現疲弱跡象，疊加貿易摩擦的現實及其風險，帶動了中國進出口回落。金融市場和部分大宗商品價格也承受了更大壓力。但美聯儲降息也開啟了各國央行一系列降息操作，預計將部分緩衝增速下滑的風險，也給了主要新興市場國家更大的貨幣政策空間。
註釋：
[1]China External Environment Monitor，根據外需分佈計算，簡稱CEEM-PMI。2018年11月起根據中國最新對外出口的比例對指數的計算權重進行了重新調整。
[2] PMI讀數以50為枯榮線，處於枯榮線以上表示經濟處於擴張階段，枯榮線之下屬於收縮階段。
[3]CEEM大宗商品價格指數（月度）綜合計算前五大進口商品月平均價格，並根據中國進口量分配權重。5種商品價格為OPEC一攬子石油價格、普氏鐵礦石綜合價格指數、澳大利亞動力煤FOB價格、鋼材亞太地區遠東市場綜合到岸價以及美洲綜合大豆價格。
[4]大豆和鐵礦石價格都採用IMF發佈的全球實際市場價格。
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